白酒企业财务风险分析与预警研究

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　　摘 要：我国白酒企业在2012年以前高速发展，日趋成熟，众多区域品牌取得了不错的市场业绩。2012年发生的“勾兑门”和塑化剂超标事件，给白酒企业带来非常负面的影响。随后，限制“公款消费”和“限酒令”的出台再次使白酒行业陷入巨大危机，步入寒冬期。直到2016年白酒行业开始复苏回暖。面对日益激烈的市场竞争，企业需要增强抵御和规避风险的能力，识别与分析自身财务风险，加强财务风险预警管理，实现企业长久稳定发展。
　　关键词：白酒企业;财务风险分析;财务风险预警
　　0 引言
　　我国酿酒历史己有两千多年，白酒与我们民众生活息息相关，比如公务宴会、朋友聚会通常少不了白酒的身影，白酒消费在国民经济的发展中扮演着重要角色。从2002年开始，我国白酒企业飞速发展了10年。自2012年国家限制“公款消费”政策出台以来，白酒企业竞争激烈，市场份额下降，普遍產能过剩，开始走下坡路，许多企业甚至面临严重的财务困境。根据有关数据，2013年规模以上白酒企业累计营业收入为 3490多亿元，增速相比上年有所下降。同年，利润总额为474多亿元，相比上年也是呈现出下降的走势。
　　白酒企业经过3年多的结构深度调整，逐渐走出低谷期。2016 年，全国规模以上白酒企业产量达到1300余万千升，产量开始有小幅上升;实现收入 6000多亿元，相比去年有所增加;盈利总额 790多亿元，相比去年也有所增加，可见白酒行业有了回暖迹象，盈利状况整体得到提升。2017年，白酒企业业绩持续恢复，依旧逐渐增加，当年规模以上白酒企业累计完成营业收入5600余亿元，增幅加大;盈利总额达到 1000余亿元，相比去年增长很快。2018年，当年规模以上白酒企业累计取得营业收入 5363.83亿元，同比增长12.88%;企业累计利润总额 1250.50 亿元，同比增长 29.98%，白酒企业盈利能力取得较大提升，整体增长劲头明显。
　　白酒企业在经历低谷期后逐渐回升，并不意味着以后一帆风顺，为了适应新变化、新环境，企业必须及时识别财务风险，加强财务风险预警管理，避免财务风险带来的不利影响，保障企业更好长久发展。
　　1 白酒企业的财务风险分析
　　1.1 白酒企业的筹资风险分析
　　筹资风险主要由企业的偿债能力指标进行衡量，偿债能力指标通常分成两类，分别是短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。其中，短期偿债能力主要根据流动比率、速动比率考量，长期偿债能力主要根据资产负债率考量。2016-2018 年，上市白酒企业的整体流动比率分别为 2.5、 2.7和2.8，上市白酒企业的整体速动比率分别为 1.8、1.9和2.1。流动比率是每年增加的，并超过一般标准值2，同样，速动比率也是逐年上升，并超过一般标准值1，这说明白酒企业的短期偿债能力较理想。2016-2018年，上市白酒企业整体的资产负债率分别为32%、30%和30%，可以看出，资产负债率比较低，白酒企业长期偿债能力较理想。然而，值得企业注意到的是，流动比率、速动比率指标并不是越高越好，资产负债率指标也不是越低越好，过低的杠杆也不利于企业规模的扩大和业绩的提升。随着白酒行业态势变好，企业可以考虑适当增加负债筹资，扩大自身产业规模，增加销售额，增强综合竞争力。
　　由上可以得出结论，白酒企业的短期偿债能力和长期偿债能力都较好，筹资风险整体偏低。2016年以来，白酒行业整体呈逐年增长的趋势，在此时机，白酒企业可以加大负债筹资，利用外部坏境优势，扩大产业规模，促进产品改良升级，让企业更好、更长远发展。
　　1.2 白酒企业的投资风险分析
　　投资风险是指企业的投资项目因为宏观政策的变化、企业管理措施的改变、借款利率的变动等原因，造成实际收益没有达到预期目标收益。投资和报酬、收益紧紧相连，密不可分，投资风险通过盈利能力指标衡量，常见指标有：净资产收益率、总资产报酬率、销售净利润率等。2016年之前，因为宏观政策的不利影响，白酒企业业绩有所下降。在这期间，上市白酒企业的净资产收益率曾低至19%，同时总资产报酬率曾最低达到 13%，收入和净利润也呈现下降走势。由此可见，在此期间白酒企业的盈利能力较差，投资风险较高。之后，因为中国经济快速发展和百姓消费能力提升，白酒消费市场得以扩大，白酒企业抓住机遇，升级技术工艺，推进精益生产，紧跟市场步伐，合理更新产品价值链，适度提升产品价格，改善渠道盈利水平，使得白酒企业整体利好，各项盈利指标逐渐上升。到2018年，白酒企业销售净利润率增长至35.22%，达到相当高的水平，同时总资产报酬率上升到19.17%，可见白酒企业投资风险有所降低。
　　1.3 白酒企业的营运风险分析
　　营运风险是指企业在经营过程中，由于复杂多变的外部环境和自身对外界有限的认知能力和适应能力，造成企业营运失败或使营运活动没有实现设定的目标的可能性和相关损失。企业营运能力指标主要包括应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等。2013-2016 年，总资产周转率呈现递减趋势，2016年的总资产周转率降至低水平0.47 ，行业应收账款周转率平均值降为13，行业存货周转率平均值降为1.8，这说明因为宏观政策的不利影响，白酒企业产能过剩，存货滞留、积压，总资产周转速度变慢;另外，应收账款难以收回，货款期限延长，坏账就容易形成，此时公司的营运风险较高。2016年之后，白酒企业整体资产的营运能力不断改善，资产利用效率变好，营运风险也有所降低。
　　2 白酒企业的财务风险预警
　　2.1 白酒企业财务风险预警的意义
　　2.1.1 提升财务信息的准确性
　　企业的管理层在制定重大决策时，需要能够反映真实运营情况和财务状况的信息，准确无误的财务信息是确保财务分析结果正确性的关键，也是企业制定正确发展战略的基础。若要得到准确的财务分析结果，首先要保证信息本身来源可靠，其次还要保证资料收集整理过程和信息使用过程的正确性，财务分析者一般不可能根据不准确的财务数据分析得出正确的结论。构建财务风险预警体系是企业加强财务风险预警管理的重要举措，预警体系中包含的财务指标都是经过核对验证的，数据的准确性有很高保障。因此，根据这个预警体系，企业能够快速地选出企业筹资能力、投资能力、营运能力和发展能力等方面的指标，提供给企业管理层和治理层。根据这些准确的财务数据，企业可以了解自身经营各方面的基本情况，判断企业是否有潜在财务风险，并结合外部环境趋势和竞争对手情况，对结构进行整合，产品进行升级，提升自己竞争力。 　　2.1.2 加强企业的抗风险能力
　　当今是信息化时代，企业之间竞争激烈，市场环境多变，风险概率有所增加，企业要想持续稳定发展，必须要提升抵抗风险的能力。企业不是突然就出现财务风险的，而是慢慢累积形成的问题，财务困境形成之前通常有线索可寻。企业应该防患于未然，快速发觉潜在的财务风险，意识到它的危险性，将财务风险的可能性降到最低，避免危机的出现。如果企业不重视财务风险潜在的危险性，任其发展不作为，一旦风险爆发，企业一定会陷入严重的财务困境，甚至破产，最终难以翻身。通过财务风险预警体系计算出的预警值，企业可以发觉潜在的风险点，进而采取有效措施对风险加以防范，提高抗风险能力，确保企业筹资、投资、营运活动的合理化，保障企业的稳定运行。由此可见，企业财务风险预警管理对企业抗风险能力的增强具有重要作用。
　　2.2 白酒企业财务风险预警的策略
　　2.2.1 构建基于财务指标的财务风险预警体系
　　財务风险预警的研究由来已久。2014 年，张蕊提出可以将企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力运用到财务风险预警系统中。这些能力通过相关财务指标来衡量，指标正常说明企业生产经营状况正常，如果指标出现异常，说明企业经营中出现问题，企业管理层可以通过该预警系统迅速找到对应的能力，分析该能力存在的问题，并采取针对性措施予以改进。筹资能力、投资能力、营运能力等指标是衡量企业财务风险的重要指标，也是企业管理控制风险的有力工具。如果企业各项财务指标数据较好，一般可以确定企业暂时没有财务风险;如果企业生产运营基本正常，个别财务指标显示异常，不会上升到整体层面，企业有可能会发生财务风险;如果企业生产经营困难，大部分财务指标数据显示明显异常，说明企业有很大可能会发生财务风险，问题严重。对于白酒企业来说，利用财务指标构建财务风险预警体系是很有必要的，它能够诊断企业财务状况、经营状况存在的问题，为企业管理者制定重大决策提供数据支撑，防范财务危机的发生。因此，企业应该重视流动比率、速动比率、资产负债率、销售利润率、净资产收益率、总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等重要指标的分析，采用多变量预警方法，建立合理、高效的财务风险预警体系。
　　2.2.2 提高全员财务风险预警意识
　　建立财务风险预警体系对于防范风险固然是有效的，但是企业单纯地依靠预警体系并不能杜绝财务风险的发生。企业要想尽可能降低财务风险发生的可能性，提高全员财务风险预警意识是不可或缺的。财务风险预警意识的提升不光靠喊口号，不只是企业管理者的事情，而是需要动员企业全体员工参与其中。在生产经营过程中，企业管理者应当定期或不定期地开展提升风险预警意识的宣传工作，让全体员工尤其是一线员工意识到财务风险预警的重要性。白酒企业的管理层应该设立风险管理部门，配备具有一定职业道德和业务素养的职员，专门从事财务风险分析工作与财务风险预警工作，努力提升财务数据预警分析水平;同时加强内部协调沟通和数据共享，将发现的潜在风险源及时告知企业全员，层层递进将任务落实到各部门、各员工，保持适度的危机感，这有利于企业规避风险和对风险及时监控管理。
　　2.2.3 制定财务风险预警制度规范
　　任何企业的工作开展都离不开相关有效的制度规范。同样，要提高企业财务风险分析能力，加强财务风险预警管理，规避和降低风险，就需要企业加强相关业务的制度规范建设。白酒企业的发展易受宏观政策和外部环境的影响，为了更好地应对潜在财务风险，规避危机，企业管理层应该制定财务风险预警制度规范，形成一套科学合理、具有一定灵活性的的财务风险预警管控制度和工作流程，积极面对企业面临的各种困境。财务风险预警贯穿于企业运行的始终，是一个持续的动态过程，白酒企业需要对财务风险进行实时把控，在这个过程中，需要制度的规范。比如：对重要指标设立报警底线，一旦越过立即层层上报;对内外部环境实施动态跟踪，及时更新和反馈相关信息。好的制度规范为企业健康长远发展保驾护航，也是企业内部良好运行的重要基础，白酒企业有效开展财务风险预警工作，离不开科学有效的财务风险预警制度规范。
　　2.2.4 加强财务信息的收集与传递
　　白酒企业需要建立高效的财务信息收集、处理、传递的体系，为财务风险预警工作提供保障，快速准确地提供财务信息。财务信息收集、整理和传送需要又快又准，这样才能提升企业财务风险预警的效率;否则，财务信息到达得慢，会降低财务风险预警的效果，造成企业难以及时发现潜在的危机，进而给企业持续健康发展带来不利影响。如今，许多现代信息技术的迅猛发展，比如互联网技术、大数据、云计算、数据挖掘技术、Python和 R 语言等，使得企业可以更好地处理海量数据，还有神经网络、人工智能等技术手段也为企业分析数据、研究数据提供了技术支撑。这些先进技术可以及时收集数据，减少人为失误，保证信息准确可靠，从而为相关决策者制定战略决策时提供有价值的财务信息。白酒企业要积极引进这些现代化信息技术并加以运用，加强财务信息的收集与传递，更高效地进行财务风险分析和财务风险预警，增强企业的财务风险管控力。
　　3 结语
　　白酒企业在经历了2013-2016 年的“寒冬期”后日渐回暖增长。随着民众日常收入的日渐增加，消费持续升级，白酒的市场销售开始显现出向高端和次高端品牌偏好，行业集中度不断提高，名优高端、次高端白酒企业未来将抢占更多的市场份额，强者恒强的态势将愈发明显，市场竞争日益激烈。由于市场的深度变化，白酒企业需要识别自身筹资风险、投资风险、营运风险等方面的财务风险，并认真分析，采取有效措施加强管控;同时，白酒企业需要构建科学有效的财务风险预警体系，加强财务风险预警管理工作。值得注意的是，企业进行财务风险预警管理，不是为了研究企业何时破产以及破产概率大小的问题，而是为了监控企业在发展中会遇到的财务风险，让企业每位员工都树立财务风险危机意识，关注企业在经营过程中存在的潜在风险点，及时有效地采取相关管控措施，增强企业抗御风险的能力，使企业在竞争激烈的行业环境中立于不败之地。
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