科技型中小企业融资分析

来源:用户上传      作者:

　　【摘要】由于自身的缺陷以及外部融资环境的不健全，科技型中小企业一直以来面临着融资困境，其发展在资金层面受到了严重的制约。在创业板将逐步深入到各区域科技型中小企业的今天，研究我国科技型中小企业利用创业板进行融资和维持后续的可持续发展对推进我国产业升级、结构化调整以及创新型国家建设进程具有深刻的现实意义。
　　【关键词】科技型中小企业；创业板市场
　　
　　一、科技型中小企业的发展周期以及资金需求特点
　　企业成长理论认为，企业既是一个社会经济组织，同时也是一个生命有机体，也像生物有机体一样，有一个从生到死、由盛转衰的过程。科技型企业的内涵决定了其发展周期既有一般企业的周期的共性规律，同时又有其特性。科技型企业的生命周期可划分为以下4个时期。
　　二、科技型中小企业融资缺陷以及原因分析
　　（一）科技型中小企业融资缺陷
　　1、企业缺乏现代融资观念，市场运作意识不强
　　目前，我国许多科技型中小企业普遍未能用现代财务管理的理论与方法来指导企业的融资决策。表现为对融资规律、融资基本知识和原则缺乏学习与了解；融资缺乏明确计划和目的，难以提供令银行和投资者满意的经营计划和财务报告；融资缺乏自觉性、主动性和适应性，缺乏资金时间价值、机会成本和信息融资、知识融资、依法融资等新的融资观念
　　2、企业融资结构非均衡，融资市场化水平较低
　　我国科技型中小企业所依靠的主要是内部积累和代价高昂的民间借贷，银行贷款比重偏小，直接融资比例微乎其微，企业基本上没有什么其他的直接融资渠道，导致一大批科技型中小企业成了被排除在资本市场以外的融资困难企业。
　　3、企业融资机制创新动力不足，融资效果有限
　　近年来，尽管我国政府和社会各界为扶持科技型中小企业的发展，采取了诸多创新机制和措施，但总体上看，科技型中小企业的融资效果仍然有限。突出表现在：第一，创业投资对科技型中小企业发展的支持力度不足。第二，创新基金对科技型中小企业的支持方式有待进一步改善。
　　（二）科技型中小企业融资缺陷的根源
　　1、金融体系与融资政策环境的制约
　　（1）银行体制管理机制不合理，政策支持力度不够。
　　一是国有商业银行存在体制性缺陷，国有银行偏向国有企业的融资。二是对现行银行管理机制支持不力。如信贷管理权限过分上收，在强化约束机制的同时缺乏激励机制。三是银行信贷资金风险与收益不对称的问题尚未解决，加剧了具有高风险本质的中小科技企业潜在的逆向选择和道德风险。
　　（2）信用担保体系不健全。
　　目前我国中小企业信用担保体系建设仍处于起步阶段，基层中小企业信用担保机构发育缓慢，担保机构资金来源单一，实力薄弱；担保登记和评估手续繁杂，耗时费力；担保行业立法严重滞后，行业监管缺位；担保尚未形成风险分散与后续的补偿机制；缺乏再担保、反担保或第三方担保机构，以及政府的干预等。
　　（3）资本市场发育不健全。
　　首先，资本市场发展不平衡，一板市场发展较快，二板市场发展较慢；上市交易发展较快，柜台交易发展较慢等。其次，设置“门槛”较高，除了股本规模设置较小外，上市的标准与主板完全一致。
　　（4）风险投资体系不完善。
　　我国从20世纪90年代风险投资才刚刚起步，由于风险资本来源渠道单一、管理制度和营运机制不完善、中介机构运作不规范、相关风险投资进入和退出机制缺失等因素，使大部分中小科技企业还不能利用风险投资基金来加快自身的发展。
　　2、中小科技企业自身存在不足
　　（1）产权关系不清，经营管理不规范。大多数中小科技企业是家族式企业，产权关系混乱、公司治理机制不完善、财务管理制度不健全，从而使金融机构无法通过企业财务数据的分析来判断企业的真实情况，加大了资金提供者的风险。
　　（2）企业信用意识淡薄，信用等级低。一些中小科技企业信用意识淡薄，当出现经营困难时，总是采用种种方法如改制、重组、破产等手段随意或恶意逃废银行债务，严重影响了中小科技企业的整体信用水平。
　　（3）企业规模小，经营风险大。科技型中小企业由于其资产规模小，抵御市场风险的能力也小，企业技术创新压力大，创新成本高，市场的不确定性也就大，从而难以吸引常规的信贷或权益资本。
　　三、创业板市场对推动科技型中小企业发展的作用
　　1、创业板市场面向中小企业和新兴公司的服务宗旨，将为推动科技型中小企业的发展发挥着巨大作用。
　　2、为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。
　　3、有效评价创业资产价值，增加声誉，提高竞争力。通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。并且，公司一旦上市，其声誉大增，从而增加了顾客、供应商、贷款人以及投资者对公司的信心，这对提升公司的竞争地位有着十分重要的意义。
　　4.增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造，从而实现公司价值的最大持续增长。
　　5.促进企业规范运作，建立现代企业制度，为公司超常规发展提供了机遇和条件。在创业板上市不仅仅为公司提供了筹集大量资金的机会，上市公司通过自身的努力经营，形成良好的经营业绩和发展前景，进而能从创业板市场上获得更多的投资，进而通过收购、兼并、重组、控股等资本运作方式，实现公司的超常规成长发展。
　　
　　参考文献
　　[1]杜跃平.科技型中小企业生命周期与融资方式选择[J].工业技术经济,2004,
　　6:14.
　　[2]王强,王凡,张伊莉.科技型中小企业融资问题的探讨[J].时代经贸,20064(12)(总第51期).

转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-367510.htm