中小企业融资困境及解决的新途径
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作者: 吴 菲
摘要：我国中小企业融资难，已经成为严重制约中小企业发展的瓶颈。为解决中小企业融资难的问题，虽然国家、金融监管当局和各金融机构都从不同的角度做出了努力，但从目前的情况来看，这些努力都收效甚微，在现行金融体系内的改革无法满足中小企业融资需求，而对于这一问题的解决，必须寻找新的途径，即组建专门面向中小企业融资的中小企业投融资公司。通过它解决中小企业融资难的问题。
关键词：融资难；中小企业投融资公司
中小企业在创造社会财富、增加国家税收、吸纳就业人口、活跃市场经济、方便人民生活等各个方面都发挥着越来越重要的作用，但中小企业的发展却普遍面临融资困难的制约。融资困难严重制约了中小企业的发展，这与中小企业巨大的社会贡献形成巨大的矛盾。
我国中小企业融资难的根本原因
中小企业融资难的根本原因是制度性原因，即中小企业的自身特点与融资特点与现行以银行为主导的融资体系严重不匹配。主要表现在以下几个方面：
高度集中的间接融资体系无法满足中小企业融资。首先，高度集中的银行体系从体制上把中小企业排除在信贷资金供给之外，成为制约中小企业融资的主要原因。其次，金融抑制进一步制约了中小企业间接融资。在无法实行市场化利率的情况下，银行对中小企业的贷款很难实现风险和收益的对等，从而造成中小企业巨大的金融缺口。第三，银行内部缺乏利于中小企业融资的激励机制。银行信贷管理人员为避免承担责任，基本放弃了那些风险大但有更高收益预期的项目，从而进一步限制了中小企业的贷款。
资本市场单一，中小企业直接融资渠道不通畅。目前我国的金融体系是以商业银行为核心的间接融资主导的金融市场，与货币市场相比较，资本市场发展较为缓慢，结构单一，发展畸形的资本市场并没有给中小企业融资提供直接融资渠道。主要表现在：首先，从上市门槛上来说，我国金融法规对股票发行额度和上市公司选择有严格的规模限制。其次，从资本市场结构上来说，资本市场目前没有适合中小企业融资多层次、不同风险度的股票交易市场。第三，我国资本市场体系和布局不合理，证券与产权的交易单一，没有地方性的证券与产权交易中心。
中小企业融资服务体系不健全。残缺不全、各自为政的融资服务体系无法满足中小企业融资需要。主要表现为：首先，缺乏完善法律法规的支持保障。其次，担保体制尚需完善，贷款担保机构规模小、发展缓慢，远不能满足需要；担保机构的运作和内部管理存在缺陷，政府干预较多；担保登记、评估手续繁杂，审批要求过于严格；全国或区域性再担保机构尚未建立；个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全。
解决中小企业融资难的新途径
从目前的情况来看，虽然国家、金融监管当局和各金融机构都从不同的角度做出了努力，中小企业融资难的问题依然非常严峻。在现行金融体系内的改革无法满足在资产规模和债务偿还能力存在劣势的中小企业融资需求，而对于这一问题的解决，必须寻找新的途径，即组建专门面向中小企业融资的融资公司。
中小企业投融资公司专门针对那些具有成长潜力，又有一定风险而无法从商业银行得到贷款的成长型中小企业，根据其发展过程中产生的融资需求和风险特点，对其提供资金支持。
在中小企业投融资公司的资金来源中，除自有资金外，主要资金来源为：不断增资扩股，扩大自有资金；接受企业或企业法人的委托存款，各种委托基金；政府配套资金、政策银行的专项贷款；金融债券、有担保的银行贷款以及其他资金等；接受企业或企业法人代表的大额定期存款；设立优先股权；其他可以接受的资金来源。
与银行、农信社或者其他非银行金融机构相比，中小企业投融资公司在解决中小企业融资问题上具有先天优势，主要表现在：
1、信息优势
在解决中小企业融资过程中的信息不对称问题时候，中小企业投融资公司拥有先天的信息优势。它对本地区的中小企业经营和财务状况逐渐熟悉后，可以拥有其他金融机构所不具有或只能通过高成本才拥有的信息。此外，它还可以利用关系型贷款的方式对中小企业进行资金支持，避免逆向选择和道德风险的发生。
2、成本优势
相对于银行和其他金融机构而言，中小企业投融资公司科层结构少，机构精干，管理成本低，加上独立自主经营、激励机制强、办事效率高等制度优势，可以为客户提供质优、价低的金融服务，这种成本优势正是适合中小企业小额度、多频率的融资需求特点，能够有效解决中小企业融资效率低下的问题。
3、客户定位优势
中小企业投融资公司的核心任务就是解决中小企业融资，核心目标是成长型的，有发展潜力的中小企业，是一种针对于特定区域、特定对象、特定资金来源的非银行金融机构。所以，它从成立之初就具有针对性、区域性、专业性优势。
4、抗风险优势 中小企业投融资公司是既不同于银行、农信社，也不同于信托、投资银行、创业基金等一般非银行金融机构的新型非银行金融机构，与其他金融机构相比，可以通过风险共担、多人连保、关系型信贷等业务和体制创新来防范道德风险和经营风险。同时，中小企业投融资公司还可以用各种金融工具和金融市场有效降低经营风险。
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