构筑广西上市公司财务竞争力指标体系

来源:用户上传      作者: 崔丽萍　肖　彦　王　哲

　　提要中国-东盟自由贸易区的构建给广西上市公司带来了极大的发展机遇和巨大的挑战。本文在现有研究的基础上，建立一套比较完善而全面的上市公司财务竞争力指标体系，使广西上市公司提高自身的核心竞争能力――财务竞争能力，以至于更好地抓住时机努力发展。
　　关键词：上市公司；财务竞争力；指标
　　
　　本文系广西研究生教育创新计划硕士研究生科研创新《广西上市公司财务竞争力研究――基于中国-东盟自由贸易区的建立》阶段性研究成果之一，项目编号：2007105961202M26
　　中图分类号：F27文献标识码：A
　　
　　一、广西上市公司的特点
　　
　　在企业战略财务管理中，财务核心竞争力是战略焦点，它是实现企业财务竞争力、保持企业财务甚至整个企业持续竞争优势不可或缺的企业能力。结合广西上市公司行业分布来看，广西上市公司财务竞争力的特点主要表现在：
　　首先，广西上市公司的小规模性。不但上市公司数量少且市场规模小。截至目前，广西共有上市公司24家，占沪深两市1，685家约1.42%的比例，比全国平均水平46家少22家。
　　其次，广西上市公司的分布聚集性。广西上市公司的地区分布很不均衡，主要聚集在南宁市和北海市，两地相加共有11家，占广西上市公司总数的54.5%，其他市级很少。
　　最后，广西上市公司多数是资源密集性。从广西上市公司的产业状况看，体现了资源密集性的特点，在24家上市公司中以自然资源为基础的产业占绝对多数。
　　
　　二、构筑广西上市公司财务竞争力的评价指标体系
　　
　　上市公司财务竞争力评价包括盈利能力评价、偿债能力评价、营运能力、成长能力、社会贡献力和财务管理能力等方面，每一个方面又包括若干财务指标，把所有财务指标统统罗列进去即不可能又没必要，应遵循财务指标体系构筑原则，选择代表性指标，构成评价广西上市公司财务竞争力的财务指标体系。
　　（一）财务表现竞争力。财务表现能力包括盈利能力、偿债能力两个方面。财务表现能力信息主要体现在企业财务资源、财务状况及其变动方面。
　　1、盈利能力。上市公司的盈利能力分析是公司财务评价分析的重点，盈利能力分析主要包括总资产报酬率、净资产收益率、根据广西上市公司的规模性小及集中性可增加两个新的指标现金流量对销货比率、现金流量对总资产比率。
　　（1）总资产报酬率，是指上市公司的利润总额占总资产的百分比，要评价一个企业的盈利能力，离不开对总资产效益的考察。总资产报酬率是一个综合性指标，选用此指标有助于全面了解企业盈利情况，总资产利用情况以及企业在增加收入和节约资金使用等方面的情况。
　　（2）净资产收益率，是指上市公司的净利润与净资产（股东权益）的百分比，它反映了股东的收益水平。反映公司整体单位资本的盈利能力，反映资本的自我积累和自我发展能力。
　　（3）现金流量对销货比率，是指营业所得现金流量占销货收入净额的百分比，该指标可用以反映企业每实现一元销售收入所获得的现金流量。
　　（4）现金流量对总资产比率，是指营业所得现金流量占资产总额的百分比。该指标用以反映企业每亿元资产的所能获得的现金流量。
　　2、偿债竞争力。衡量短期偿债能力最常用的指标有速动比率、资产负债率，在此基础上新增两个指标现金流量充足率，现金流量债务保证率。
　　（1）速动比率，将流动资产中变现能力较差的流动资产，并不能真正反映企业资产的流动性剔除，得到速动资产与流动负债之比。速动比率既考虑了风险应变能力，又较能符合实际，而且具有资料取得和计算均较简便的优点。
　　（2）资产负债率，反映企业负债总额占资产总额的比率，它是衡量企业利用债权人提供的资金进行生产经营活动的能力，同时反映债权人为企业提供贷款的安全程度。
　　（3）现金流量充足率，是指现金流量充足率=营业所得现金流量/（长期负债偿付额+固定资产购置额+股利支付额）×100%，该指标可以衡量企业营业所得现金流量偿还债务，固定资产再投资和支付股利的能力。
　　（4）现金流量债务保证率=营业所得现金流量/负债总额×100%。该指标可用以反映企业营业所得现金流量对偿还债务的保证程度，其倒数即为以营业所得现金流量偿还全部负债所需的年限。
　　（二）财务发展竞争力。财务发展力是指企业在生存的基础上，对企业财务资源的合理利用及现金流管理，使企业能够发展壮大的能力。具体包括资产运营能力、成长能力和社会贡献力。
　　1、资金运营能力。资金运营能力主要是对营运资本实施有效管理，要求企业定量的营运资本为基础，正常地从事生产经营活动的能力。
　　（1）流动资产周转率，指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。
　　（2）应收账款周转率，是主营业务收入除以平均应收账款的比值，它反映公司从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要时间的长度。表达年度内应收账款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。
　　2、成长竞争力。成长竞争力是反映企业的一个发展潜力，可以通过总资产增长率和净利润增长率两个指标来表现。
　　（1）总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。
　　（2）净利润增长率，是指本年净利润增长额与上年净利润的百分比。是衡量一个企业经营效益的主要指标，更是比较企业成长竞争力大小的重要指标。
　　3、社会贡献竞争力。社会贡献竞争力重要是看企业对社会的贡献多少。主要通过销售利税率指标来体现。销售利税率是指利税总额与销售净收入的比率，它反映企业销售收入的收益水平和贡献程度。
　　（三）财务管理能力。企业所拥有的关于财务管理工作的独特知识、经验的有机结合。具体的构成要素有财务决策能力、财务协调能力和财务人员能力。
　　1、财务决策能力。财务决策是指企业按照一定的财务目标，利用决策方法，从若干备选方案中选择最优方案的过程，是财务管理中的重要环节，处于承上启下的重要地位。在决策中决策者素质和风格、决策程序与规范等与决策结果息息相关。
　　2、财务协调能力。企业与所有者、经营者、债权人和政府之间构成了公司重要的财务关系。如何协调好财务关系，有效组织财务管理，主要看信息共享能力、目标协调能力、目标可解性、交流程度等是提高财务协调能力的关键。
　　3、财务人员能力。要求财务人员特别是财务管理者成为复合型人才，应该具备基本分析能力、系统构思能力、组织机构整合能力、策划能力等，而这些能力的获得则必须以学习能力为基础。特别是广西是偏远地区优秀的管理人才还不多，政府应大力引进高能力、高素质财务管理人员，并加强对其的培训。
　　
　　三、结论
　　本文的上市公司竞争力评价指标体系是在吸收一般公司竞争力研究成果的基础上，充分考虑广西上市公司竞争力的“个性”问题，对广西上市公司竞争力进行评价，对提高广西上市公司质量和证券市场的健康发展具有重要的现实意义。
　　（作者单位：桂林工学院管理学院）
　　
　　主要参考文献：
　　[1]王伯安.企业竞争力浅析[J].企业经济，2002，6.
　　[2]张颖，曹志荣.企业竞争力的评价指标体系设计和方法研究[J].工业技术经济，2004，2.

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