基于VaR的银行风险度量

来源:用户上传      作者: 李诗雨

　　摘要综合考虑和衡量商业银行市场风险水平的管理工具对商业银行尤为重要，为董事会和高级管理层了解整体风险水平，从而全面的权衡银行的业务发展、财务预算和风险水平提供依据。本文探讨基于VAR模型的商业银行风险度量方法及其应用。
　　关键词：VAR；模型；商业银行；风险度量
　　
　　本部分选用了国内一家商业银行的四种外币头寸组成的外汇投资组合进行了实证分析，根据2007年至2007年四种外币对美元的汇率，采用指数加权移动平均的方法对汇率波动率进行了预测，对VaR计量的三种方法的假设、计算过程进行了论证分析和比较，并对该投资组合的VaR进行了来源分解和敏感性分析，预期了未来主要的风险因素。
　　
　　一、外汇投资组合的构成
　　
　　外汇投资组合选用的四种货币(欧元、港币、日元和英镑)为中国银行集团除美元外占总资产比重最大，在2007～2009年报中单独批露的四种外币。头寸根据2007年～2009年四种外币的敞口算术平均后近似计算确定。
　　为便于比较三种方法，假设从2010年2月6日持有下列头寸，至2011年2月6日时未发生变化。
　　
　　二、计算VaR的参数
　　
　　1.样本数据区间：选择过去一年的历史数据。
　　2.持有期间：以一天为持有期间。
　　3.置信水平：95％(单侧)。
　　4.风险因素：欧元对美元汇率及波动率，港币对美元汇率及波动率，日元对美元汇率及汇率波动率，英镑对美元汇率及汇率波动率。
　　5.衰减因素(Decay factor)：0.94。
　　6.计算波动率和相关系数的方法：指数加权移动平均(EWMA)。
　　
　　三、VAR工具的应用
　　
　　通过计算长期的VaR，预测未来的潜在损失。
　　方法：基于每日数据，采用数据交迭的方法(Overlapping)，选择过去一年的历史数据(262天)，以5天为持有期间，采用95％的置信水平(单侧)，衰减因素(Decay factor)为0.94，交迭日为4天，预测未来一周的最大潜在损失(5个工作日)，结果如表2所示。
　　
　　
　　四、结论
　　
　　用历史模拟法计算投资组合在一周后最大损失约1.5亿美元，组合在一周后下跌0.43％的概率为5％，其中方差一协方差法和蒙特卡罗模拟法计算的VaR相近，约为1.2亿美元，组合在一周后下跌0.35％的概率为5％。因此用历史模拟法计算出的组合风险较大。三种方法计算出的一周后风险最大的货币均为英镑和日元。

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