企业集团存量资产重组研究

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　　摘要：存量资产重组是企业集团利用资本市场优化内部资源配置，扩大自身经营規模，增强经济实力，提高竞争能力的重要方式之一。随着我国市场经济的深入发展，企业集团利用存量资产重组以获取竞争优势的案例比比皆是，这不仅活跃了我国资本市场，促进了企业发展，更优化了产业、行业的规模结构。但是从目前我国企业集团的存量资产重组情况来看，其中存在的问题却也十分突出。本文从当前企业集团存量资产重组常见问题出发，探究相应的解决对策。
　　关键词：企业集团;存量资产;重组;关联交易
　　一、引言
　　存量资产是指企业所拥有的全部可确指的资产，存量资产重组指的则是企业存量资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业存量资产上的权利进行重新配置的过程。随着我国市场经济的不断发展，在证券市场的推动下，以及相关经济政策因势利导下，企业集团纷纷利用剥离资产、出售或转让股权、置换资产、收购兼并、债权转股权等方式开始了存量资产重组的过程。从企业集团的发展来看，存量资产重组能够迅速扭转企业长期亏损负债的状况，扩大企业集团规模，进而通过资本纽带建立企业集团内部，以及跨企业、跨行业、跨地区之间的联系;从国民经济发展来看，资产重组能够扭转长期以来我国企业发展一味扩张规模的思想误区，控制企业低效、重复建设的现象，促进行业之间的资源组合与优化配置，推动我国产业结构调整，规范资本市场建设。但是从当前企业集团的实际发展来看，由于企业自身发展的局限，资本市场缺乏规范，政府监管不到位等情况，存量资产重组中存在的问题依旧突出。
　　二、企业集团存量资产重组中存在的问题
　　（一）重组目标不明确
　　企业集团的存量资产重组是一个系统而复杂的过程，这其中不仅包含存量资产多有权的重组，还包括企业内部组织结构、管理模式的重组，因此要想保证重组过程的有序、有效，企业集团必须要形成系统的重组理念，树立科学的重组目标。但是目前在企业集团的存量资产重组过程中，一些管理者缺乏对企业集团长短期发展目标的规划，盲目跟风，片面追求企业的短期效益，缺乏对企业长期、持续发展的系统规划，忽视经营风险，一味扩大规模，扩大业务范围，导致企业集团在多元化经营中出现管理弱化，主体不明，核心竞争力被削弱等问题。
　　（二）关联交易现象突出
　　关联交易主要是指集团企业在资产重组过程中总公司与外部企业，或母公司所属其他子公司之间的资产交易。通常企业集团在资产重组过程中会利用剥离不良资产，注入优质资产等方式，优化企业资产结构，以保证其顺利上市。但是在关联交易中，一些企业缺乏规范管理，出于自身重组目的刻意扭曲资本市场的资源配置，美化账面，制造虚假繁荣，对投资者造成误导;忽视小股东利益，将优质资产所有权转移给大股东所有，影响了小股东收益，甚至在反复交易中出现非法所得;在关联交易中由于信息不对称存在道德风险和逆向选择，甚至控制交易价格，影响企业集团资产重组的整体效益。
　　（三）信息披露问题严重
　　信息披露现代证券市场的核心业务之一。真实、准确、及时、完整的信息披露不仅是上市企业的法定义务，也是政府监管市场，以及投资人做出投资决策的基本依据。企业集团在存量资产重组过程中需要依法对自身经营信息进行全面、系统的披露，但是目前企业集团在重组过程中却存在信息披露不及时、不真实、不完善等问题，使得披露信息难以真实反映企业经营现状，依据资产重组过程，限制了政府的有效监管，更是对投资者的理性投资造成了误导。
　　（四）政府监管职能缺失
　　在我国市场经济运行中政府的宏观调控是不可或缺的。在企业集团的存量资本重组中，政府的适当干预能够合理规范企业行为，控制资本市场自身调节的局限，提高资源配置效益，维护中小股东合法权益。但是由于我国资本市场尚不成熟，政府监管工作存在诸多漏洞，如对企业资产重组的控制手段过于单一，一些国有企业资产重组中政府行政干预依然占据主导;法律法规不完善，在市场监管中缺乏必要依据;监管能力相对弱化，难以对企业形成引导与威慑。
　　三、企业集团存量资产重组存在问题的解决对策
　　（一）着眼长远发展，明确存量资产重组目标
　　随着我国资本市场的不断完善，企业集团在存量资产重组过程中也应端正态度，扭转传统粗放经营模式，提高科学重组意识，兼顾企业的长短期发展，着重强调企业集团的长期与整体利益，以形成系统完善的重组目标：第一，明确企业集团资产结构与质量，确定重组存量资产现状。企业集团存量资产重组的一个重要目的就是优化企业不良资产，化解企业经营困境，因此，集团管理者可以将对企业造成亏损的资产进行重新、整理、分化，对非主营业务进行削减、合并，以推动不良资产重组，提高企业对存量资产的管理操作效果。第二，把握主营业务，明确多元化经营风险，合理控制企业经营规模。企业集团管理者应从企业的主营业务入手，推动存量资产的重组与优化，促进优质资源流入主营业务，提高企业产品、服务的质量和附加值，以提高自身的核心竞争力;根据市场发展趋势适当调整主营业务，扩大经营范围，同时规范重组主体责任，避免过分扩大规模造成管理弱化等问题。第三，完善内部控制制度，协调内部资源配置体系，提高促进重组工作的有序进行，企业集团内部总公司与子公司之间、子公司之间、公司内部关系复杂，涉及资源多样，而企业在资产重组过程中应从人员、资产、组织结构、管理制度、企业文化等角度进行整合，推动各环节的协调、协作，完善资产重组过程，进而实现资产重组目标。
　　（二）优化股东权益，规范存量资产重组关联交易
　　关联交易是企业集团资产重组中几乎不可避免的交易行为。在一般的市场交易行为中，企业主体通常出于自身利益要求，不会接受不利条款，但是在存量资产重组中，企业集团会利用整体利益，企业上市的共同目标，推动关联交易发生，而这一过程中不充分竞争，自由交易、非盈利目的等行为比较普遍。在这一过程中，为规范关联交易，推动企业集团存量资产重组的有效进行，首先立法部门应建立健全法律法规，对所有股东的合法利益进行公平保护，避免重组中大股东操作利益分割的，损害小股东利益的行为。目前我国法律法规中，规范关联交易的条款主要分布在《企业会计准则第36号――关联方披露》、《公司法》等，如《企业会计准则第36号――关联方披露》对关联交易的含义、关联交易类型，关联交易金额、定价等问题做出明确规定。当然，目前的关联交易法律体系尚不健全，相关部门应针对企业资产重组中的现实问题，不断增加法律细节，以有效控制关联交易行为。第二，优化企业法人治理结构。针对企业集团股东利益分配不合理的问题，在资产重组中，应对集中股权显现进行重组，利用资本市场条件，引入更多的战略投资者，以分散股权，落实现代企业股权管理制度。第三，引入资产评估中介，利用第三方的独立身份解决关联交易中的定价问题，确保资产重组价格符合资本市场发展，控制“强买强卖”等谋取非法超额利益等行为。 　　（三）完善制度建设，完善存量资产重组信息披露制度
　　完善信息披露能够推动企业在资本市场的顺利运行以及有效竞争。在企业集团的存量资产重组过程中，要想保证信息披露的真实、准确、及时、完整，首先企业自身应形成积极健康的思想文化。一方面作为上市企业应明确自身的社会责任，提高责任意识，强化提高自身经营效益，推动资本市场运转，创造社会效益的根本动力，依法进行信息披露;另一方面提高对自身长远发展的认识，明确资产重组的根本目的，建立规范化的公司治理制度，完善内部信息披露监管过程，明确依法披露信息对获取投资，实现融资的重要性，进而提高信息披露质量。第二，相关部门完善信息披露的法律法规，对违规违法操作及时追究相关责任方民事法律责任，严重者追究刑事责任，加大法制化管理力度。依据《证券交易法》的基本内容建立信息披露框架，并积极吸收独立、公正、专业的第三方机构进入到企业信息披露质量评价指标体系的建设中来，完善信息科学考评过程，提高信息披露的真实性、透明度和有效性。第三，完善注册会计师行业监督体系，加强注册会计师队伍建设，不仅要提高其专业技能，更要提高其职业道德水平，强化法律意识，依法维护资本市场运行秩序，提高企业集团信息披露质量。
　　（四）优化政府监管，推动存量资产重组有序进行
　　在資本市场运行中，政府部门应加强对集团企业存量资产重组的监督管理，规范资本市场制度，给予相应的政策指导。政府参与集团的资产重组有利于优化资源配置、调整企业经济结构、增强企业的综合实力。当然过多的政府干预也会破坏市场竞争，扰乱资本市场正常发展秩序。基于此，为推动企业集团存量资产重组的有序运行，政府应充分发挥其宏观调控职能，为企业集团发展，资本市场运行创造良好的外部环境。针对当前在企业集团存量资产重组中政府监管不到位的问题，政府相关部门应建立公开、公平、公正的市场竞争氛围，依法打击资产重组存在的违法操作;搭建政策平台，利用当前“互联网+”的发展优势，推动政策信息的披露与宣传，同时为企业集团的存量资产重组提供信息服务和政策咨询渠道;体现政府的引导作用，利用相关政策倾斜等引导资产重组方向，优化产业结构，同时利用税收、信贷资金供给等方式为企业提供必要支持，增强其资产重组的动力;规范中介机构发展，完善投资银行功能，利用存量资产重组建立资本市场与中介机构之间的联系，政府应根据企业资产重组要求对中介机构的行为责任做出明确规定;提高政府监管力度，规范资产重组规则，从产权交易、税务等多个方面，制定完善的政策和配套设施，为企业集团存量资产重组进行全面监督与管理，并提供系统完善支持。
　　四、结束语
　　综上所述，随着我国市场经济的不断发展，企业集团通过存量资产重组，扭转企业发展现状的情况越来越普遍，通过重组行为，企业能够从市场中重新获得资金、人才、技术等多方面支持，进而优化企业内部存量资产结构，形成规模效应，提高经济效益。但是由于我国资本市场发展尚未完善，企业集团存量资产在重组中面临着重组目标不明确、关联交易问题、信息披露不完善、政府监管不到位等问题。针对此，企业、市场、政府三方应相互协作，优化存量资本流程，制定法制化资产重组体系，推动企业集团的持续、健康发展。
　　参考文献：
　　[1]欧朝虹.集团企业存量资产重组现存障碍问题与对策之我见[J].财会学习，2018 （34）：194.
　　[2]赵飞.企业集团存量资产重组研究[J].财会学习，2016 （05）：16-18.
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