浅谈中小企业融资问题
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[摘要] 中小企业在我国的企业总数中占据着相当大的分量。但是受社会整体信用环境、金融市场发育程度、银行自身定位等因素影响,我国中小企业“融资难”由来已久。近几年来,国家为改善中小企业融资环境先后采取了许多措施,但从实践上看,这一问题仍然没有得到有效解决,成为制约中小企业发展的“瓶颈”。中小企业融资问题主要表现在中小企业自有资金不足,自我积累有限,非正式金融融资方式风险较大,而资本市场为中小企业提供融资渠道有限,证券市场准入门槛高;商业银行为中小企业融资支持力度有限。本文通过分析中小企业的现状,找出融资困难的主要原因,从七个方面提出解决融资难的对策,如加强自身实力建设,提升诚信水平等,进行探讨,以对中小企业融资决策实践起到一定的指导作用,促进我国中小企业的发展,进而推动国民经济发展,增加就业,推动科技进步等做出贡献。
[关键词] 中小企业融资诚信担保产业投资对策研究
随着改革开放的进一步深化,中小企业已成为推动国民经济发展,促进社会稳定的基础力量。从统计数据上看,我国中小企业占全部企业数的99.8%,工业总产值和利税分别占60%和40%,每年出口创汇占60%,提供了75%的城镇就业机会。因此可以说中小企业在经济发展、扩大就业中占有极其重要地位。但是受社会整体信用环境、金融市场发育程度、银行自身定位等因素影响,我国中小企业“融资难”由来已久。我国中小企业贷款仅占全国金融机构贷款的22%。在上市公司中,中小企业数量约占沪深两市公司的9%,而融资额占比仅为3%。近一段时间以来,由于信贷从紧、原材料价格上涨、劳动力成本上升、出口退税政策调整、人民币升值、外需大幅下滑等原因“汇合”,中小企业贷款融资和发展更是遇到了前所未有的困难。
一、中小企业融资中存在的问题。
1.中小企业自有资金不足,自我积累有限,非正式金融融资方式风险较大
中小企业主要靠自我积累创业发展,本钱少,底子薄,规模难以扩大,造成市场竞争能力低,因而抵御风险的能力差。对资金的需求呈现数额小、频率多、随机性大的特点。增加了融资的成本和复杂程度。
中小企业信用环境差。目前,中小企业信用管理和信用建设意识低,信用发展程度较低,不良贷款率高,融资环境较差。随着国有商业银行的改革不断深化,为规避金融风险,银行对新增贷款实行责任追究终身制,这样金融机构由“惧贷”至“拒贷”则很自然。
非正式金融融资方式风险较大。而大多数中小企业目前采用的融资方式主要有三种:(1)自身融资。利用企业经营利润来积累发展资金,或者以内部职工筹资的方式筹集资金。(2)民间借贷。从亲戚或各种“地下钱庄”以较高的利率获得借款。(3)相互担保。在实践中,以上三种融资方式,由于借贷风险较大,不能成为促进中小企业发展的有效融资方式。
2.资本市场为中小企业提供融资渠道有限,证券市场准入门槛高
中国资本市场仅有十几年的发展历程,其结构存在一定的缺陷,不利于中小企业的融资。风险投资、私人股权基金、创业基金等筹资方式的资本市场体系不健全,不能很好地连接资本供方和需求方。中小企业想通过企业上市进行融资,也是不现实的问题。我国《公司法》规定:上市公司股本不得少于5000万元,公司经营必须符合国家的产业政策,从严控制一般加工业和商品流通企业。而绝大部分中小企业受各种条件的影响,与《公司法》规定的上市条件相差甚远,自然被股票市场拒之门外。我国债券市场也基本未向中小企业开放,不具备发行企业债券和公司债券的资格和条件。
3.商业银行为中小企业融资支持力度有限
在我国中小企业的间接融资渠道中,商业银行贷款占绝大部分比重。而商业银行在向中小企业贷款方面一直存在着种种限制。据统计,目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右,这与中小企业创造国内生产总值的三分之一、工业增加值的三分之二,出口创汇的38%和国家财政收入的四分之一的比例是极不对称的。
二、中小企业融资难问题的原因分析
造成中小企业融资难的原因是多方面的,既有内在因素,也有外在因素。其中即包括中小企业自身条件的局限性,也包括宏观政策的扶持力度、银行等金融机构的市场选择等多种因素。
1.内在因素
一是抵押不足。当前,中小企业正处于发展阶段,有的企业以租赁经营场地为主,有的企业有厂房却没有产权。二是担保体系不健全。三是银企信息不对称。有些中小企业财务管理不规范,假账或多套账现象突出,与银行贷款所需要的信息极不对称,特别是改制企业的不良信用记录也成了银行放贷的否决点。四是企业经营管理落后。大部分中小企业普遍实行家族式管理,企业产权不清,即企业法人资产和自然人资产没有严格区分,当企业经营发生困难时,抽逃企业资产的现象很难控制,对此,银行贷款慎之又慎。
2.银行方面原因
受投资价值取向影响,金融部门普遍存在“惜贷”。中小企业主要集中于劳动密集型产业,产品科技含量普遍不高,甚至有些产业属于“两高一低”,不符合银行贷款政策要求,这就制约了银行对中小企业的支持力度。与此同时,银行为保持最佳盈利水平,基于综合收益率和金融风险防范的双重考虑,在金融资源配置的结构性调整中往往倾向上市公司、大型企业、国家重点项目,压缩对那些经营成本高,效益低,风险大的中小企业的信贷投放规模,对中小企业形成了挤压效应。
受银行信贷体制影响,中小企业普遍存在“难贷”。一是信贷程序较为复杂。目前,国有商业银行实行的是总行一级法人体制,总行对分行实行授权管理模式。地方分行发放较大额的贷款基本上须经过省行或总行的审批,程序繁杂,担保严格,贷款门槛高,相应增加了中小企业贷款难度。二是金融产品不尽合理。今年,为应对金融危机,各商业银行纷纷推出了一系列新型金融产品,但是远不能适应中小企业发展需要,特别是票据市场、应收账款融资、保理以及融资租赁等融资工具落后,流程相对繁琐,不能适应中小企业资金需求小、时间急、使用频繁的要求。三是“人情关”障碍不小。虽然国家银监会以及金融机构先后出台了规范信贷人员行为的有关规定,但是,贷款“讲人情、重关系”等不正之风屡禁不止,一定程度上增加了中小企业融资成本。
3.宏观融资环境还需亟待完善
目前,我国在中小企业融资方面的宏观政策还不完善,对中小企业贷款平台,私募基金、私人股权基金、中小银行的发展还未给予足够的重视和政策支持,使得面向中小企业的贷款途径单一,融资方式单一,不能满足中小企业融资需要。
4.中小企业的信用担保制度不完善
截至2007年底,全国已组建为中小企业服务的各类担保机构600多个,为中小企业提供贷款担保200多亿元。我国的担保体系是以政策性融资担保为主体、以政府出资为主,民间资本介入很少。政策性担保机构无需自负盈亏,追求的是社会效益,不符合担保的高风险性,有可能使担保规模过大,使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或集中代偿的情况,担保机构无力代偿时,反尔不愿意向中小企业贷款。此外,我国目前的中小企业信贷抵押折扣率过高。一般来说,中小企业规模小,可抵押的物品少,但现行的金融对抵押品的折扣率过高,使的许多中小企业无法获得足够的信贷资金。
三、改善中小企业融资难的对策
1.加强自身实力建设,提升诚信水平
任何方面的加强与完善都代替不了企业自身的发展和自身信用的提高。要加强企业自身的实力之一方法是破除明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家庭成员占据重要的管理岗位,决策上独断专行。提倡科学的管理方式,引进优秀的管理人才,提高中小企业决策的科学性,提高企业的竞争能力,加强企业实力建设,降低中小企业经营风险。另一方面,企业必须强化信用观念,加强企业信用意识,加强公司治理建设,规范财务管理和经营管理,完善企业信用体系,强化整个社会的信用基础,主观上积极构筑良好的银企关系,才能让金融机构有信心向中小企业提供资金融资。
2.积极发展中小企业上市
通过公开上市,中小企业可以增强影响力并进一步完善公司治理结构,为商业银行提供进一步融资服务创造有利条件。因此我们必须加快发展中小企业板,加紧创业板推出进程,引导全社会资金合理配置,降低交易成本。
3.转变国有商业银行经营观念和经营方式,改进中小企业融资服务
对于进入成熟期的广大中小企业来说,最为关注和期盼的莫过于能够及时获得银行贷款。从发达国家的情况来看,无论其资本市场的发达程度如何,银行信贷融资始终是中小企业的主要来源。
(1)调整国有商业银行的信贷政策,强化和健全为中小企业服务的信贷机构。商业银行要打破以企业规模和所有制结构作为贷款的标准的认识误区,除总行外,一级分行和作为基本核算的二级分行也应尽快分离和设置专门的中小企业信贷机构。
(2)修改企业信用等级评定标准,建立一套针对成长型中小企业的信用评估体系。应把企业的行业发展,成长预期,管理团队和科技优势作为评估的主要因素,并以量化指标体现出来,再结合财务状况,综合评估此类企业。
(3)从政策上提高商业银行对中小企业贷款的积极性。可考虑扩大商业银行对中小企业贷款的利率浮动区间,对于向中小企业贷款比例较高的商业银行,可以考虑实行诸如冲消坏账和补贴资金等措施,以增强其抵御风险的能力。
(4)运用金融创新工具,改善信贷融资能力。很多成长型中小企业具有高风险性,对其信贷融资,显然具有风险。虽说这类企业也会带来高收益,然而这种高收益并不会增加银行信贷的利息收入。如果将收益的一部分变为权益融资,不仅可以给银行获得中小企业成长带来的收益,也降低了信贷的整体风险。
4.促进我国产业投资基金的发展
产业投资基金主要是投资于具有发展潜力的非上市公司的股权,待企业上市之后或者时机成熟时,转让股权,获得高额回报。基金按组织形式的不同,可以分为契约型基金和公司型基金。产业投资中的风险投资或者创业投资多投资于高新技术和企业创业初期。发达国家的实践表明,创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。以美国为例,官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。它们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款,以促进中小企业的科技开发和创新能力,另一方面则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。可以借鉴国外经验,采取官方投资公司和民间风险投资公司结合的办法,为中小科技企业尤其是私营中小科技企业提供筹资渠道。我国很多经济发达的地区已经成立了很多类似的投资公司,但仍远远满足不了中小企业的融资需求,而且我国产业投资方面的法律和相应的配套机制不完善,也一定程度上阻碍了投资公司的发展。我们知道,我国的产业基金的主要投资方向是高风险和高收益的高科技,因此,健全的退出机制就显得尤为重要,因此要尽快发展我国的资本市场。在试点阶段应给以相应的政策支持。如实行税收优惠以吸引投资者的参与,减少对基金的费用征收以降低其运营成本。
5.大力发展地方性中小金融机构
地方性中小机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。现在,我国虽说有五万多家农村信用社和五千多家城市信用社,但其合作性质已经淡化,成为“准国有商业银行”,应在对其清理整顿的基础上,成立商业性中小企业银行,专门为地方中小企业提供商业性贷款。中小金融机构拥有成为中小企业提供服务的信息优势;中小金融机构一般是地方性金融机构,通过长期的合作关系,中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加,有助于解决存在于中小金融机构于中小企业之间的信息不对称问题。
6.完善中小企业信用服务体系的建设
建立中小企业贷款信用担保体系,以弥补中小企业银行信用资源不足的问题。积极推进中小企业社会化信用体系试点,在完善社会信用体系,建立信用制度、发挥信用中介主体作用和营造社会信用法制环境等方面进行积极的探索。可以考虑由地方政府出面,在各金融机构及其分支机构配合下投资建立中小企业信息库和中小企业负责人信用档案,并与各金融机构联网,实现资源共享。在此基础上再建立中小企业贷款信用评级制度、企业法人代表资信评级制度和企业总体资信评级制度,强化企业信用观念,以信用等级确定是否贷款和担保。
7.建立起多层次,多结构,多种所有制并行的中小企业信用担保机构和再担保机构
首先,要建立以政府为主体的信用担保体系。由各级政府财政出资,设立具有法人资格的独立担保机构,实行市场化公开运作,不以盈利为主要目的。其次,成立商业性担保公司。以法人、自然人为主出资,按公司法要求组建,实行商业化运作,以盈利为主要目地。第三,建立互助性担保机构。由中小企业自愿组成,联合出资,发挥联保互保作用,不以盈利为目的。互助担保的优势来自民间担保的产权结构、社区性和互助、互督、互保机制。当面另风险时,政策性担保的通常做法是将风险转移给政府。而互助性担保机构承担的风险最终由会员分担,容易被潜在的被担保者接受,担保审批人于担保申请人相互了解,缓解了信息不对称的危机;互助性担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互助性担保组织内部的相互监督,提高了监督的有效性;处于劣势的中小企业通过互助性担保联系起来,在于银行谈判时能争取到较有利的条件;互助性担保减轻了政府财政负担,可以为政府与中小企业沟通创造新的渠道,容易获得政府的支持。为适应今后的发展需要,宜构建以互助性担保机构为主,政策性担保机构和商业担保机构为基础,以地区和市级,省,国家三级再担保机构为支撑的结构体系。
总之,要解决中小企业的融资难题,无论从政府、金融机构还是中小企业自身都要审时度势地从现实情况出发,摆脱以往的观念束缚,从资金供给者到资金需求者都必须进行彻底的思想转变。尤其是政府相关部门,在目前国内外经济都偏紧的形势下,要从根本上环节中小企业的资金瓶颈,打开其融资渠道,就必须要进行制度革新,为中小企业的融资提供和谐良好的宏观环境。
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