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上市电力企业财务状况的主成分分析评价

作者:未知

  摘  要:综合评价是一项系统而复杂的工作。它是人们理解事物、影响事物的重要手段之一。它是一个管理认知过程和管理决策过程,在经济、社会、科技、教育、管理和工程实践等领域都有着大量的应用。企业财务状况是企业内部管理和外部信息披露的必要内容。企业财务状况的评价,必须通过财务分析来完成。财务分析通常是以财务报表和其他资料为基础,采用特殊的方法,以了解过去、评估现在和预测未来。本文运用主成分分析法对67家电力上市公司的财务状况进行了分析。主成分分析与评价,选取的数据为2017年年度数据,最终研究发现,各电力公司之间存在较大差异,需要提高投资者和管理层的认识,改善其财务状况。
  关键词:电力企业;财务;主成分;分析
  一、引言
  亚历山大沃尔在20世纪初提出了综合评价的原始理论。他选择了七个财务指标比率,即流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售/库存成本、销售/应收账款。科目、销售/固定资产、销售/净资产在总体中的权重(权重之和为100)。然后确定每个指标的标准比,并将其与实际比进行比较,实际比由比较结果与相应指标权重的乘积进行评分。
  二、财务综合评价的方法
  (一)主成分分析法
  主成分分析是多元统计分析的一种方法。它是多元t数据表的最佳综合简化,是高维变量t空间的降维处理。一批新指标将转化为若干新指标,使新指标既能反映原有指标的信息,又能起到降维作用。分析过程是一种数学变换,它通过线性变换将给定的相关变量集t转换成另一组不相关变量t,这些变量按方差的降序排列。第一个变量t的方差最大,称为第一主成分;第二个变量t的方差最大,称为第二主成分,与第一主成分无关;依此类推。每个主要成分都是一个综合指标。
  (二)沃尔评分法
  华尔街评分法,又称加权评分法,是美国著名财务状况的创始人亚历山大沃尔在2000年代初出版的《财务报表比率分析》和《信贷晴雨表研究》一书中提出的。他选择了股权比率、流动比率、固定资产比率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、自有资本周转率等七个指标,并将它们与线性关系结合起来。向上,通过给出各自的得分权重,然后与实际比率进行比较,确定各指标的得分,最后找到评价企业信用水平的总分法。这是一种横向比较方法,将上市公司的指标与行业平均水平进行比较,并以最终得分评估其财务水平。虽然沃尔未能证明这七个指标的选择以及将权重分配给七个指标的原因,但它可以为投资者判断公司财务状况的总体水平提供依据。
  三、运用主成分分析法对主要电力集团的实证研究
  (一)电力行业四大集团的财务指标
  为了分析电力集团的偿付能力、运营能力、盈利能力和发展能力四个方面,选择了12个指标。以下是运用主成分分析法对67家电力公司的财务指标进行分析。选择债务偿还比率。比率(x1)利息覆盖率(x2)资产负债率(x3)权益乘数(x4)、开发能力净利润增长率(x5)和营业收入增长率(x6)、经营能力选择应收账款周转率(x7)、存货周转率(x8)、营运资金(资本)周转率(x9)、盈利能力回报率(x)10),资产回报率(x11)营业利润率(x12)。为了分析67家电力公司12项指标之间的相关性,计算了12项指标的相关系数矩阵和各因素的特征值。五个主要成分分别是f1、f2、f3、f4和f5。特征值分别为3.442、1.903、1.367、1.206、1.066,均大于1。其累计贡献率为74.87%,合理分为五类,以反映原指标的信息。
  (二)计算因子载荷系数
  从上表5可以看出,F1、F2、的表达形式具体如下所示,各变量系数为因子载荷系数与各组特征值的平方根的比值。
  F1=0.657261X1+0.426X2-1.53X3-1.61X4+0.42X5-0.16X6+0.13X7+0.11X8+0.14X9+1.58X10+1.58X11+1.10X12 F2=-0.9165X1-0.0703X2+0.85372X3+0.47205X4+0.13559X5-0.2888X6+2.09161X7-2.18702X8-0.3013X9+0.64782X10+0.65786X11+0.04017X12
  F3=1.22072X1+2.17182X2+0.05926X3+0.31703X4+0.05333X5+0.63406X6+ 0.65184X7+ 0.50073X8+ 2.04737X9 -0.5155X10 -0.3793X11 -0.0504X12
  F4 = -0.89572X1+ 0.022078X2+ 0.687557X3+ 0.640248X4+ 2.223521X5+ 1.974361X6 -0.4794
  X7-0.41947X8+ 0.179774X9 + 0.567708X10 + 0.208159X11 + 0.820022X12
  F5 =0.600465X1-0.33736X2-0.24931X3-0.09548X4+0.361764X5+0.350094X6-0.246127X7+0.20157X8-0.30554X9 -0.2334X10 -0.0679X11 -0.38404X12
  可以看出,第一主成分分類中主要包括资产负债率(X3)、权益乘数(X4)、资产报酬率(X10)、净资产收益率(X11)、营业净利率(X12),第二主成分主要包含着应收账款周转率(X7)、存货周转率(X8),第三主成分主要是利息保障倍数(X2)、营业资金(资本)率(X9),第四主成分主要是净利润增长率(X5),营业收入增长率(X6),第五主成分主要是流动比率(X1)。
  综合评分公式为F=0.28682F1+0.15861F2+0.11391F3+0.65987F4+0.74872F5
  四、结论与建议
  各主要成分和综合绩效得分的计算和排名。本文采用各主要成分的方差贡献率来计算各电力上市公司的综合绩效得分,即各电力公司的综合绩效得分为F,主成分得分为Fi,从计算的综合得分来看,中闽能源的财务状况较好,其次是惠天热电。本文采用主成分分析法对我国电力公司的财务状况进行了排序。综合评价结果来看,中民能源相对较好。相关研究数据和排名使电力公司能够对自身的财务状况和行业地位做出科学合理的判断,同时激励其管理层提高经营业绩。为改善财政状况提供了新思路。
  参考文献:
  [1]李涛,郭小晶,周宁宁. 电力上市公司财务状况主成分分析评价[J].财会通讯.2010(11):121-128
  [2]彭张林,张强.综合评价理论与方法研究综述[J].中国管理科学.2015(12):245-256
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