上市公司财务报表分析
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作者:游安 李艺萍
[摘 要] 财务报表是公司的财务状况、发展动向的综合反映，因此经营者可以依据财务报表来分析经营活动中存在的问题，从而改善经营方式，提高管理水平。同时，财务报表也是第三方了解公司、决定投资行为的第一手资料。文章就上市公司财务报表基本理论（以美的集团为例）进行分析和探讨。
[关键词] 上市公司;财务报表;经营
1 财务报表分析的基本理论
财务报表能够帮助第三方了解公司的经营状况，进一步帮助其做出正确客观的经济决策，因此进行财务报表分析是有必要的。而财务报表的分析又离不开理论支持，其基本理论有以下两个方面。
1.1 财务报表分析的概念
财务报表分析是通过收集整理公司财务报表中的相关信息资料，并结合其他补充数据，对公司的财务状况等进行综合判断与评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和依据，同时也是第三方了解该公司并做出相应判断的可靠的信息资源。
1.2 财务报表分析的意义
只有将公司的各项财务数据资料与有关的数据信息资料通过报表进行比较分析，才能更好地把握其总体发展局势，了解其总体的财务状况。
财务报表分析工作可以帮助管理层准确客观地了解公司的财务情况，预测公司未来的发展趋势，还可以考核管理人员的业绩，对建立健全激励机制具有积极的推动作用。
2 美的集团的财务报表分析
2.1 公司简介
美的集团（SZ.000333）是一家先进的、不断进步的、以家电制造业为主的科技企业集团，它致力于提供多元化的产品和人性化的服务。
2.2 公司财务报表分析
2.2.1 偿债能力分析
公司的偿债能力，是指公司运用自己的资产偿还长期债务与短期债务的能力。美的集团2008-2010年度偿债能力分析见表1。
由表1可知，2009年、2010年美的集团流动比率分别为1.12和1.11，相对于2008年都有一定程度上升，然而2010年较2009年稍微有所下降，由1.12下降为1.11，下降幅度不大;速动比率在2009年有所上升，由0.54上升至0.81，但在2010年又再次下降为0.69，但高于2008年的0.54，现金流量比率从2008年的0.23先是急速下降到2009年的0.11，又再次上升变化到2010年的0.21，其中2009年下降幅度较大。综上所述，该集团短期偿债能力不是特别强且总体有所下降。
资产负债率自2008年以来呈现下降趋势，2010年相对下降幅度较小，但相对2009年则下降幅度较大，三年均接近甚至超过了60%。对于第三方来说此比例稍微有些偏高，缺乏保障，而且权益乘数小，财务杠杆作用比较小。虽然2009年、2010年产权比率较2008年都有所下降，但是比率都比较大，说明该公司的财务风险高，财务状况不好。综上所述，美的集团长期偿债能力不强。
2.2.2 营运能力分析
营运能力，是指公司经营运行资产的能力，是公司把握总体大局、发展趋势的重要素质。美的集团2008-2010年度营运能力见表2。
由表2可以看出，美的集团的存货周转率由6.13次上升为6.74次和7.63次，呈上升趋势，不断提高，流动资产周转率则由2008年的3.45次先是下降到2009年的2.71次，2011年有所上升，为3.03次，但比2008年仍有所下降。应收账款周转率情况和流动资产周转率接近，2010年的16.37次相对于2009年的12.44次有所增长，但是相对于2008年的20.49次则有所下降，总体呈下降趋势。由表2可知，美的集团应收账款周转率有所下降，说明公司资产的流动性不强，对公司坏账损失影响不利，不能提高公司的短期偿债能力。2009年美的集团的固定资产周转率由2008年的10.98次变为8.81次，2010年再度上升为11.12次，说明固定资产周转率总体提高，可以增强固定资产的利用效率，多次循环使用增加了公司的盈利空间。从这三年来看，美的集团各项资产利用效率提高、资金周转状况改善、管理水平有所上升。总之，美的集团有一定的抗风险能力，营运能力较强。
2.2.3 盈利能力分析
盈利能力，是指公司通过运行资产获取利润的能力。美的集团2008-2010年度盈利能力分析见表3。
从表3数据可知，资产报酬率2008年为6.63%，2009年为7.94%，2010年为9.61%，美的集团资产报酬率总体不断攀升，说明公司资产的盈利能力逐年增强，可以推断出公司管理者资源配置能力也有所提高。2009年的销售毛利率相对于2008年、2010年都高，但三年总体呈现下降趋势，说明该公司通过销售获取利润的能力在总体下降。成本费用净利率由2008年的4.04%上升到2010年的6.87%，逐年上升，说明公司为获取利润而付出非常沉重的代价，盈利能力相对较弱。2009年相对于2008年美的集团的每股净资产有所上升，但相对于2010年有所增长，说明了该公司的盈利能力在增强，利润也在上升。总的来说，美的集团的盈利能力不强，但正朝着好的方向发展。
2.3 对美的集团财务报表分析后的建议
首先，美的集团仍需要继续创新改革，继续实行“技术驱动、卓越运营、全球化”的战略规划，完善自己的不足之处，并加快稳定管理体系，使公司组织管理和各项资源配置更加合理。其次，加强公司之间的合作，增强公司抵御风险的能力。
3 总 结
财务报表分析对于一个公司的发展至关重要。本文通过对美的集团的财务报表进行分析，发现在财务报表分析中存在一些问题，并给出相应的解决方法。
3.1 财务报表分析中存在的问题
第一，公司的各项财务报表是财务分析的依据，财务报表是对公司上一年度或上一期经济状况的反映，用之前的信息和数据来判断公司目前的财务状况，并预测公司未来的发展动向;第二，由于处于不同时期，各个公司的内外部环境都是不同的，所以不同企业之间、同一企业不同时期的数据也不具可比性。
3.2 财务报表分析存在问题的解决方法
首先，采取积极的措施对财务报表分析的局限性进行预防，尽可能多地搜集相关的信息资料，使财务分析的依据更加全面、客观、准确。其次，公司的经济业务之间是相互密切联系的，因此要将多项指标结合起来进行综合分析与判断，得出更加客观合理的结论。最后，采用先进的信息技术，以提高分析的质量，使分析结果具有科学性和时效性。
综上所述，不能简单地通过各项指标值来进行财务分析。既要看到数据信息本身展示的数据信息资料，还要看到数据背后的深层原因。只有正视其局限性所导致的问题找出相对应的改进策略，才能做出正确、客观、权威的财务分析。
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