7月银行理财产品月评
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作者: 本刊编辑部
7月，66家银行在境内共发行1629款个人理财产品，较6月减少138款。其中，61家中资银行发行1604款，中资银行中的12家股份制商业银行发行651款，占发行总量的39.96%，6家国有银行发行600款，占发行总量的36.83%。5家外资银行发行了25款。交行、中行和工行发行量居前三，它们的发行数量分别为177款、163款和153款。
非保本浮动收益型产品
占比上升明显
当月，非保本浮动收益型产品发行1006款，市场占比上涨至61.76%；保证收益型产品发行400款，市场占比下跌至24.55%；保本浮动收益型产品市场占比也出现1.25%的小幅下跌。
包含债券和货币市场工具、票据资产、信托贷款、信贷资产和股票等中的若干投资对象的组合投资类产品较6月占比增加，导致非保本浮动收益型产品市场占比上升。
当月，1个月以下期产品发行量占比下跌至37.20%。与此同时，1～3个月（含）期产品发行量占比上涨至31.12%，其余期限的理财产品市场占比出现小幅波动。其中，3～6个月（含）期产品下跌1.00%；6个月～1年（含）期产品占比下降0.59%；1年以上期产品占比上升0.09%。
银行理财产品预期收益分析
随着半年考核结束，银行间市场短期资金需求下降，1个月以下期人民币债券类产品预期收益率出现下跌。由于货币市场利率较6月中下旬出现回落但依然维持在高位，且7月7日央行年内第三次提高存贷款利率50个基点，受此影响，1个月（含）以上期债券和货币市场类理财产品预期收益率普遍上涨。
3个月以上期信贷类产品预期收益率下跌明显
当月，3家银行发行信贷类产品12款。不区分期限，平均预期收益率为5.20%。1个月（含）以下期产品发行1款，预期收益率为5.10%；1～3个月（含）期产品发行7款，平均预期收益率为5.23%；3～6个月（含）期产品发行1款，平均预期收益率为4.60%；6个月～1年（含）期产品发行2款，平均预期收益率为5.30%；1年（含）以下期产品发行1款，预期收益率为5.50%。
结构性产品平均预期收益率下跌
当月，9家银行发行结构性产品34款，平均预期收益率为3.60%。澳元、欧元、英镑、港币和美元结构性理财产品分别发行3款、3款、1款、2款和3款，这些产品的预期收益率均未公布。人民币结构性理财产品发行22款，平均预期收益率均为3.60%。
银行理财产品到期收益分析
当月到期的银行理财产品共计1557款。其中，保证收益型393款，保本浮动收益型238款，非保本浮动收益型926款。
3款产品未达最高预期收益率
从到期收益表现来看，1235款公布了到期收益率的产品中有3款没有实现预期收益率。
其中，中行发行的“中银进取ZYJQ10006A产品”和“中银进取ZYJQ10006B产品”为两款同结构不同币种产品，分别为人民币款和美元款，二者到期均获得最低预期收益率。这两款产品发行于2010年7月7日，投资起始日为2010年7月20日，产品期限为1年。产品的挂钩对象为4只港股：工商银行（1398.HK）、中信银行（998.HK）、中国国航（753.HK）和中国联通（762.HK）。
产品设定了一个观察区间，即挂钩股票期初价格的50%～140%，其中期初价格为2010年7月19日的收盘价。在产品投资期限内，若4只挂钩股票的任意一天收盘价均在观察区间内，则产品获得最高预期收益率（人民币款和美元款均为5.50%）；若只要有1只股票的任意一天收盘价突破观察区间，则产品获得最低预期收益率（人民币款为0.36%，美元款为0.10%）。实际情况来看，中国联通期初价格为10.22港币，而该股在投资期内价格上涨并突破观察区间上限，2011年5月30日收盘价达到顶峰且超过期初价格69.08%，因此2款产品到期仅能获得最低预期收益率。
邮政储蓄银行的“天富人民币理财计划3号第二期”发行于2009年6月25日，投资起始日为2009年7月16日，产品投资期为2年。产品主要投资于固定收益类工具和权益类投资工具，具体包括国债、金融债等各类型债券；股票、封闭式基金、ETF基金、LOF基金、新股（债）申购；货币市场基金及银行存款、现金及监管机构允许投资的其他金融工具。其中固定收益类工具投资总额不低于理财资金的70%，权益类工具投资成本总额不高于理财资金的30%。产品预期收益率为1.40%～8.20%，而产品到期收益率为2.24%。
2款产品到期超出最高预期收益率
除上述未达预期收益率产品而外，还有2款产品的到期收益率超出预期收益率。
“华夏理财增盈增强型1097号理财产品62天”和“华夏理财增盈增强型1107号理财产品28天”均为组合投资类产品，产品投资对象包括信贷资产、信托贷款以及债券和货币市场工具，二者预期收益率分别为3.70%和3.60%，到期收益率分别为3.7484%和3.6484%。
54款产品到期收益表现突出
到期理财产品中，到期年化收益率达6.00%及以上的理财产品共计54款。从投资币种上看，人民币有50款，澳元有4款。
收益率较高的人民币款产品多为债券与货币市场类、股权投资类、票据资产类以及组合投资类。民生银行的“非凡资产管理黄金投资2号理财产品（G02）”于2010年11月26日开始投资，投资对象为上海黄金交易所黄金挂牌交易品种，产品于2011年7月15日提前终止，到期年化收益率为15.3772%。渣打银行的“市场联动系列MALI11152E”挂钩于中国神华股票，产品运行了1个月时间后，于2011年7月16日到期，到期收益率为10.00%。另外，有27款半个月及以下期限产品到期收益率达6.00%及以上，其中北京银行的“心喜系列2011336号：人民币14天SHIBOR挂钩理财产品”到期收益率接近8%。
澳元款较高收益率产品来自交行和招行。交行有3款半年期债券与货币市场类产品到期收益率达到6.30%或6.05%。而招行的1款32天期债券与货币市场类产品到期收益率达8.00%。
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