基于债券估价的持有至到期投资会计处理

来源:用户上传      作者: 胡士雄 张书慧

　　【摘要】 文章从财务管理中债券资金时间价值的角度出发，分析了债券可能溢价或折价发行的原因是由于票面利率和市场利率不相等造成的，从而引出了在 “持有至到期投资”会计处理中，为什么利息调整的处理要采用实际利率法的道理，并举例进行了会计处理和说明。
　　【关键词】 债券估价；持有至到期投资；摊余价值
　　
　　现行《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》和《企业会计准则――应用指南2006》对持有至到期投资定义与会计核算做出了解释，但是涉及会计处理问题中摊余成本的计算仍然需要进一步明确，本文正是基于债券估价这个角度展开分析的。
　　
　　一、债券估价
　　
　　（一）债券估价的基本理论
　　债券是发行者为筹集资金而向债权人发行的，在约定时间内支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券估价估计的是债券的内在价值，它是债券按照票面利率计算的利息和到期收回的本金现值之和。典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。其基本模型是：
　　其中：V为债券价值，r为票面利率，i为贴现率（一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率），M为面值，I为票面利息，n为债券到期前的年数。
　　在这个公式当中，有两个问题需要清楚，对于理解持有至到期投资会计处理非常重要，首先是r和i的差异问题。r是票面利率，它是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，一般在债券契约中规定，与票面利率相对应的是市场利率i，即债券发行时，金融市场通行的利率。在多数情况下，债券的票面利率和市场利率是不一致的，正是由于这种不一致，才使得债券的内在价值和票面价值不一致，即债券的现值和债券的面值不一致。那么为什么债券的票面利率和市场利率会不一致呢？因为在现实中，债券的发行申请和实际发行之间存在一个时间差，当申请发行时往往票面利率和市场利率是相等的，这时债券的估价（或者说现值）和面值是相等的，但是，当实际发行时，已经过去了一段时间，市场利率不断变化，而票面利率是契约中规定的，这个时候就很难保证市场利率和票面利率的一致。其次是发行价值（即债券内在价值）和面值的差异问题。当然两者不同是由于市场利率和票面利率引起的，不过我们还要明白如何引起，如果发行价值小于面值，表明市场利率大于票面利率。市场利率在公式（1）的分母上，当和分子上的票面利率相等时，发行价值和面值相等；而分母大，分子不变，一除就会变小，所以发行价值小于面值，债权人在买债券时，需要最低获得市场利率的报酬，而债券发行人（债务人）只能按照票面利率给予回报，在市场利率大于票面利率的情况下，显然给债权人回报低，债券发行人为了弥补这个差额，吸引投资人（债权人），只好折价发行，即为了将来少给投资人（债权人）利息，而事先少收钱即事先付出代价。反之，如果溢价发行，则表明债券发行人为了将来多给投资人（债权人）利息，而事先获得的补偿。
　　（二）债券估价的计算及举例
　　债券购买价格（估价）=每年的利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系数；V=I×（P/A， i， n）+M×（P/F， i， n）
　　例1：甲公司2009年1月1日购入乙公司同日发行的2年期债券，面值100万元，票面利率为4%，假设甲公司要求的必要报酬率（即市场利率）为5%，则该债券的价值为多少？
　　=100万元×4%×（P/A， 5%， 2）+100万元×（P/F， 5%， 2）
　　=4万元×1.8594+100万元×0.9070=98.1376万元
　　从以上例子可以看出：第一，债券的市场利率高于票面利率，是折价发行，发行价格明显低于面值；第二，为了使投资人（债权人）获得5%的回报，虽然每年年末给予4%利息，但是事先给予了投资人（债权人）1.8624万元的折让，即债券发行人事先发行时付出了100万元－98.1376万元=1.8624万元的代价。
　　
　　二、持有至到期投资的会计处理
　　
　　（一）持有至到期投资会计处理的基本理论
　　债券投资的目的是为了获得一定的收益，同时承担一定的风险。对债券持有者来说，购买债券后，可以定期获得固定的利息。如果发行债券的公司不违约，由债券所产生的现金流量，应该是每年的利息和债券到期时收回的本金。对于债券持有者来说，获得的债券，会计上称之为“持有至到期投资”，属于金融资产的范畴。它有三个特点：一是到期日固定、回收额固定或可确定；二是有明确的意图：持有至到期；三是公司有能力持有至到期。
　　持有至到期投资的会计处理，着重于该金融资产的持有者打算“持有至到期”。未到期通常不会出售或重分类为其他金融资产，因此持有至到期投资的会计处理主要应解决该金融资产实际利率的计算（到期收益率）、摊余成本的确定、持有期间的收益确认以及将其处置时损益的处理。为了核算的需要，通常设置“持有至到期投资――成本”、“持有至到期投资――利息调整”、“应收利息”、“投资收益”等科目。其中“持有至到期投资――利息调整”主要应用在面值和实际发行价格差额的处理上，最终把票面利息调整为实际利息，使两者在持有期结束时计算之和相等。
　　（二）持有至到期投资的会计处理及举例
　　企业取得持有至到期投资，应按该投资的面值，借记“持有至到期投资――成本”科目，按实际支付的金额，贷记“银行存款”，两者的差额借记或贷记“持有至到期投资――利息调整”。
　　例2：接例1，甲公司2009年1月1日购入乙公司同日发行的两年期债券，准备持有至到期，该债券面值100万元，票面利率4%，实际市场利率5%（可用插值法求得），实际支付价款981 376元，每年付息一次。计算利息时采用实际利率法。
　　购入时：借：持有至到期投资――成本1 000 000
　　贷：银行存款981 376
　　 持有至到期投资――利息调整18 624
　　2009年12月31日按实际利率确认投资收益：
　　实际利息收入=期初摊余成本×市场利率
　　=981 376×5%
　　=49 068.8（元）
　　应收利息=面值×票面利率
　　=1 000 000×4%
　　 =40 000（元）
　　债券折价摊销=49 068－40 000=9 068.8（元）
　　借：应收利息 40 000
　　 持有至到期投资――利息调整9 068.8
　　贷：投资收益 49 068.8
　　分析：购入面值100万元的债券时，实际只支付了981 376元，少付18 624元，属折价购入，因此在后续的计量中，实际获得利息会比应得到的利息少18 624元，少付多少，必然少得多少。通俗地讲，摊余成本是摊销余下的成本，理论上是指资产或负债初始计量成本加上后续计量过程中前期摊余成本与实际利率之积，扣除前期本金收回的金额。2009年末应收利息49 068.8元，因为确实付出的是981 376元，希望获得5%的回报，但是只能获得40 000元，因为债券按照面值和票面利率支付利息，表面上少收到9 068.8元，其实际原因是在初始计量时少付了9 068.8元。

　　2010年12月31日按摊余成本和实际利率确认投资收益。
　　实际利息收入=期初摊余成本×市场利率
　　 =（981 376+49 068.8－40 000）×5%
　　 =49 522.24（元）
　　应收利息=面值×票面利率
　　 =1000 000×4%
　　 =40 000（元）
　　债券折价摊销=49 522.24－40 000
　　=9 522.24（元）
　　由于存在误差，最后一年应将剩余折价摊销完毕，故应摊销18 624－9 068.8=9 555.2（元），误差为9 555.2－9 522.24
　　=32.96（元）。
　　借：应收利息40 000
　　 持有至到期投资――利息调整9 555.2
　　 贷：投资收益 49 555.2
　　分析：本年期初摊余成本实际就是上期摊余成本981 376元，加上应该得到的利息49 068.8元，减去实际收回的利息40 000元，也就是到2010年末还剩下实际付出的金额（通俗讲就是付出的代价还剩下多少没有收回），这部分应按照实际市场利率获得收益（981 376+49 068.8－40 000）×5%=49 522.24元，但按照面值只能获得40 000元，应摊销9 522.24元，即少收到9 522.24元，当然原因是在购入时已经提前少付出了9 522.24元，因为该债券一共两年时间，因此对于剩余的折价应全部摊销完毕 ，由于存在误差，应摊销18 624－9 068.8=9 555.2元。通过分析发现，持有至到期投资――利息调整，借贷方余额为零，投资方之前少付出的代价，正好在获得利息的时候得到了证实，（贷方）18 624元=（借方）9 068.8元+9 555.2元。之所以出现利息摊销这样的问题，和会计上权责发生制的确认原则是分不开的，这样做使会计处理上更科学合理。
　　（三）结论与启示
　　1.债券估价间接地告诉我们持有至到期投资会计处理中问题的出现是由于资金时间价值观念引起的，在学习会计知识的同时，首先要搞明白问题出现的原因是什么，为什么会存在利息调整，为什么在利息调整过程中采用实际利率法正好在到期时调整完毕。其实会计处理很简单，前提是要把这些问题都搞清楚，而不是就会计处理进行会计处理，否则学习起来就会比较吃力，进而变得似懂非懂。2.持有至到期投资在会计处理同时，还会涉及到初始计量支付价款中包含已到期尚未领取的利息、佣金和手续费等问题，在后续计量中还会涉及到持有至到期投资的减值，未持有至到期发生的重分类调整，最后也可能提前处置等问题，这些问题在本文中都没有充分的涉及，不过只要清楚了摊余成本的形成，其他问题就迎刃而解了。3.持有至到期投资的会计处理是财务会计学习中的一个难点，特别是会计处理中应用实际利率法进行债券利息的调整一直是难以理解的突出问题，而在财务学习中，这样的问题很多，作为初学者，首先接触到的就是持有至到期投资，因此它的学习直接或间接地影响着其他知识的学习。4.学习持有至到期投资会计处理困难的主要理由应该是财务管理的学习滞后，其次是会计中权责发生制原则的应用。如果明白了这两条，持有至到期投资会计处理的学习将变得容易许多，当然在会计学习过程中还会碰到很多这样的问题，因此，跨课程知识的融会贯通就显得比较重要了。●
　　
　　【参考文献】
　　［1］ 中国注册会计师协会.会计［M］.经济科学出版社，2009.
　　［2］ 祝伯红.新编财务管理［M］.大连理工大学出版社，2008.
　　［3］ 中国注册会计师协会.财务成本管理［M］.中国财政经济出版社，2009.
　　［4］ 财政部.企业会计准则［M］.经济科学出版社，2006.

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