Ａ股长期向好　爆发行情难续

来源:用户上传      作者: 曹　戈

　　解盘股市
　　 “五一”之后，沪综指连克1500点和1600点大关，处于2245点至998点跌幅的0.5黄金分割位1622点，直逼1700点。在不到一年的时间之内，沪综指最大涨幅已高达68.16%，许多个股股价甚至已经翻几番，场内机构和投资者累计获利已相当丰厚。
　　那么，后市的走向如何？我们的投资者又将怎样应对呢？日前，本刊记者集体出动，试图为投资者道出其中的奥秘。
　　
　　外围股市走软、有色金属期货大跌是引发调整的最直接因素，但大盘近来涨幅过大显然已经引起资金的分歧。虽然现在还难以判断调整会否就此展开，但爆发式行情延续的难度显然越来越大。
　　长期来看，A股的价值重估仍是方兴未艾，人民币升值趋势仍将持续，国际资本对于人民币资产的追逐也是一个长期趋势，再加上股改奠定的制度基础，这决定了A股长期向好的趋势已经形成。再加上国际、国内流动性充裕的格局短期内难以发生太大变化，相对于其他资产，A股市场依然是目前的投资洼地，资金的持续流入仍然值得期待。但牛市毕竟不是在短期内练成的，短期暴涨在引发场内资金分歧的同时，也在一定程度上埋下阶段性调整的风险。
　　从宏观经济环境来看，一季度贷款大幅增长，4月份依然保持较高增速，央行继续出台调控措施的可能性也越来越大。虽然本轮行情的爆发并非建立在上市公司基本面基础上，但进一步的宏观调控无疑会在一定程度上影响投资者对于未来的预期。
　　从市场政策面来看，短期暴涨现象的产生，恐怕将致使诸如恢复再融资、IPO等措施的实施有可能早于市场预期。股市恢复融资功能无疑是A股市场向正常化迈出了重要一步，投资者对此的认识也与此前完全不同，G长电5月18日的表现就充分说明了投资者已不再畏惧市场扩容。但有分析认为，如果市场恢复再融资和IPO的进程快于此前预期，那么这很可能意味着管理层向市场发出了一个警示信号。
　　在五一后的七个交易日内，沪综指最高涨幅超过了16%，两市成交额高达4700多亿元，单日成交额连续创出历史新高，个股涨幅更是惊人，说市场进入狂热状态并不为过。虽然行情是建立在市场新格局基本成型基础上的，但快速暴涨显然已有了一定程度的非理性成分，短期调整风险已经在逐渐酝酿。由于近期涌入市场的资金很大部分来自中小投资者，其中不少投资者都是跟风入市，这也为短线行情埋下了一定的不确定性。今年以来发行的基金目前正陆续进入建仓期，很多优质股由于前期涨幅过大，高位接盘的风险已经在增大，在市场整体涨幅较大的情况下，发掘新的投资标的难度也已很大，因此市场一定程度的调整也有利于这类资金的入市。
　　虽然市场的调整风险在增大，但昨天的一根大阴线是否意味调整就此展开显然仍存在不确定性。自本轮行情启动以来，除了在1300点附近进行了较长时间的震荡外，其余时间的多数调整都是在盘中完成的，市场强势特征一览无余。一种观点认为，近期市场频创天量，显示资金分歧明显，调整随时可能展开，虽然幅度可能不会太大，但后市无疑将逐步进入震荡期，投资者应放低期望值来应对即将到来的震荡。但也有分析认为，成交量变化说明场外资金仍在源源不断进入市场，短线震荡后的市场仍将继续冲高，后市很可能挑战1783点高位，其后才可能展开真正调整。
　　

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