基金公司股改孕育新投资机会

来源:用户上传      作者: 张　炎

　　
　　在深沪交易所全面推进股权分置改革的时机，大盘近期出现震荡整理格局，下一步大盘将往何处走？新的投资机会又在哪里？近日，多家基金提出了自己的观点。
　　
　　稳定发展是主基调
　　
　　招商基金认为，股市的稳定发展依然是近期的主要基调，在股改还没有完成管理层预期目标的前提下，政策面的支持仍然是行情发展的坚实基础。另外，股改已正式全面推开，近期广州市政府组织8家市属国有控股上市公司的有关领导召开了“全面加快股改进度”的闭门会议，紧接着四川省开始大力推动股权分置改革，63家上市公司将根据全省股改计划，于9月底前上报股改方案。这些信息表明，地方政府支持的上市公司股改正在逐渐升温。
　　有消息称，首批含B股、H股公司的股改可能启动，这将带有一定的“试验”性质，招商基金认为，其对于市场的重要意义在于，着手解决含B股、H股公司的股改问题，显示出股改将逐步走出此前主要以绩优股和股权结构相对单一公司为主的阶段，开始“全面开花”。原本的绩差股和股权结构复杂的个股也有望在短期内推出各自的股改方案，股改概念也由此而得到进一步扩散，而围绕股改所引发的一系列市场热点也有望得到进一步延续。
　　
　　新投资机会被关注
　　
　　全面股改推进后，个股机会开始显现。
　　上投摩根基金认为，本轮反弹大盘从1000点至今已有20%涨幅，个股普遍有30%以上涨幅，热点也在不断轮动，显示多样化特征，不少上市公司的股价已经脱离了基本面的支持，因此个股走势在未来的第四季度将开始分化。股改预期与寻宝游戏仍是今后几个月股市主要的热点，未来一段时间仍然会影响大盘走势，但随着股改进程的深入，投资者对于股改稳定预期的形成，股改的刺激将大大降低。市场对个股的选择仍将回到行业景气度和业绩持续增长能力的考量，业绩增长的持续性才是上市公司股价不断上升的原动力。建议投资者关注能源、有色金属、电力设备、食品饮料、零售、商业地产和公路行业中的重点上市公司。
　　诺安基金则指出，在过去一年的相对市场低迷中，投资资金处于撤离状态，资金的关注范围越缩越窄，“二八”和“一九”现象使得不被众人追捧和关注的部分股票被低估；而在资金进入的过程中，这一部分股票则具有明显的投资优势，超跌和股改造成这部分品种的涨幅超越大盘。因循这一思路，接下来的行情仍然会是以这类股票的机会为主，直到和一线蓝筹的估值接近。
　　
　　海富通基金提出了新的投资思路，其认为，一些新的投资机会可以关注：二氧化碳减排额，作为一种新兴的资源概念，随着《京都议定书》的落实，日益为市场所重视。海富通基金表示，氟化工回收产生的温室气体的排减，治污企业开展的“排放权贸易清洁发展项目”，通过利用风能太阳能或者核能而减少的火力发电项目，矿山瓦斯综合利用项目等等，都可以作为"减排额交易"潜在的来源，海富通对上述领域可能存在的机会给予关注。
　　
　　投资A股市场时机已成熟
　　
　　随着股市行情的深入发展，投资者的参与热情也日趋高涨。
　　日前招商基金公司投资总监曾昭雄表示，A股市场目前仍然处于历史性的底部区域。对于着眼于中长期的价值投资者而言，现阶段是逐步进入A股市场和股票型基金的理想时机。曾昭雄认为，由于投资品种的匮乏，近年来投资者不断调低投资收益的预期，并过于强调对投资风险的规避，低风险的投资产品成为投资者的首选。然而作为一个理性的投资者，应该审时度势，客观地判断每一种投资产品的风险和机遇，合理地配置资产。随着股市的逐步好转，原来投资于货币市场基金、各类债券基金等低风险产品的投资者，可以将适当比例的资产投资于股票市场或股票基金以期提高资产收益率。
　　曾昭雄指出，股票市场永远存在不确定因素。近期而言，股权分置改革后市场格局的变化和扩容压力、宏观经济和企业盈利的持续走低，人民币升值与油价高企等问题都可能使A股走势呈现出较大的波动。然而，一个不争的事实是，A股市场已经步入一个长期投资区域，投资者期待已久的境内外股票定价的接轨，随着股权分置改革的全面推开已成为现实，考虑A股含权因素，A股与H股已悄然接轨，并同时成为国际投资市场中具有长期投资价值的投资品种。
　　
　　基金转换功能提高投资收益
　　
　　而在货币市场方面，曾昭雄认为，今年以来，金融运行一直持续“货币宽、信贷紧”的态势。一方面，央行公开市场的力度保持温和，并调低超储利率，增大投机性热钱流入的套利成本，同时刺激商业银行进行适度的放贷；另一方面商业银行由于自身资本充足率的限制和宏观调控后放贷的审慎，放贷动力不足，贷款增速持续下滑。上述因素作用的结果导致M2增速和信贷增速变动出现背离，大量流动性滞留在金融体系内，使得货币市场利率持续下滑。由于未来金融体系流动性充足的趋势将会延续，预计货币市场低收益率的状况仍将维持。
　　综观投资市场的现状，对于不满足于货币市场工具微薄收益率，同时能够承担稍高一些投资风险的投资者可以考虑将一小部分的货币市场基金或存款转换为对股票基金的投资，以期提高资金的整体收益水平。曾昭雄介绍说，目前确实已经有不少投资者借助认购股票基金和基金转换功能参与到股票市场中来。对招商基金的投资者而言，可以通过招商基金"财富自由行"的基金转换服务，实现招商基金旗下各只基金之间低于申购费用的相互转换，积极把握货币市场和资本市场的投资机遇。

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