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社会保障基金投资及建议

作者:未知

  摘要:社会保障基金是社会保障事业的核心,其运营状态直接影响着社会保障的成果。近年来我国社会保障基金事业发展得到了长足的进步,多种社会保险费率几连跳,加强了人们生活的保障。现分析了社会保障基金投资现状及存在的问题,对此提出了投资组合多元效益化;提高政府理性干预意识;培养专业化投资人才;健全法律法规及行业规范;建立风险预警系统等完善社会保障基金投资的建议。
  关键词:社会保障基金;社会保障基金投资;社会保障基金管理
  中图分类号:F830 文献标识码:A
  文章编号:1005-913X(2019)02-0044-03
  一、社会保障基金投资现状
  (一)社会保障基金投资流程
  2000年全国社会保障基金理事会成立,负责社会保障基金运营管理。我国社会保障基金投资主要依靠兩种形式,分别是依靠理事会直接投资或将基金投资银行贷款的直接投资与间接委托基金投资管理公司进行投资的委托投资。信托管理人即商业银行负责社会保障基金的保管工作,基金投资管理公司与信托管理人两者相互制约,相互独立。
  社会保障基金的投资伴有一定程度的风险,因此我国限定投资的比例与涉及的范围。具体情况见表1。
  (二)投资收益情况
  虽然我国社会保障基金总资产规模巨大,但依目前数据看,我国仍有45.99%左右的基金用于理事会直接投资,委托投资的比重占54.01%。所以,我国用近一半的社会保险基金进行购买国债和存入银行,而另一部分用于基金投资管理公司的委托投资。具体情况见表2。
  如表2所示,2012年到2015年,我国社会保障基金权益投资收益呈逐年递增趋势,但依据2007年至2016年数据分析,我国社保基金权益投资收益与收益率整体波动较大,且处于较低水平。
  (三)投资绩效比较
  从图1中可以看出,从2012年到2016年,我国社保基金用于直接投资的比重逐年降低,增加了委托投资的投入比重。十年间,用于直接投资的社保基金比重均值为54.79%,而用于间接投资的比重均值为45.21%。[1]总体来说,虽然近五年委托投资比重增加,但直接投资仍保持在较高的水平。
  二、存在的问题
  (一)投资渠道狭窄
  实现社会保障基金保值增值一直是我国社会保障基金运营的一个重要目标,2016年我国社会保障基金投资收益率仅为1.73%,较世界发达国家差距很大。首先,通货膨胀是世界性经济发展规律,而这个规律带来的人民币贬值,实际购买能力不断降低,严重影响国民对于社会的幸福满足度。其次,我国约有96.5%社会保障基金结余是存放在银行账户,并未投入资本市场参与投资项目。据我国相关统计数据显示,自1997年以来,我国社会保障基金利息损失达6 000亿元,预计到2020年,单养老保险基金结余将达到10万亿。因此,在当前经济条件下,在风险可控的基础上大力拓展投资渠道尤为重要。
  (二)投资流程行政化
  在我国的社会保障基金管理体系中,政府扮演着非常重要的角色。政府决定将社会保障基金投资给哪些有发展潜力的企业,从而在该企业中占有很大的股权。公司的管理层多是由政府安排的员工,由政府决定着公司的发展方向。从某种意义上说,政府使企业行政化。从积极的方面看,政府直接参与企业投资,成为大股东,有利于国家对社会保障基金的直接监管,更有利于掌握社保基金的投资方向。从消极的方面看,企业需要在市场竞争下确定自己的发展目标和方向,这样企业才能更好地发展。政府的介入使企业失去了独立发展的能力,扼杀了企业的文化和自身的发展特点。因而,社会保障基金在企业投资,分享股权的同时,需减少政府干预力度,维护企业原有的勇士精神。
  (三)投资专业化程度低
  在当前的社会保障体系中对于金融产品投资的管理理念还比较陈旧,易受到传统保守思想的制约,而且单依靠政府的行政手段不足以应对投资风险带来的经济损失。对于发达国家来说,在公民年轻的时候建立一个社保账户,在几年后,甚至几十年后可以增加一倍的利息,这些收益都是来自于专业化的基金管理公司运营社会保障基金获得的。由此可见,我国应该依靠专业化社会保障基金投资人才管理我国社会保障基金,增加投资收益。[2]
  (四)投资法律制度不健全
  基金投资管理公司拥有决定基金投资组合的权利,但当出现阻碍投资效率问题的时候,投资管理公司却无法通过立法或其他强制性措施规避影响因素的制约。社会保障基金投资实施方式不具体、监管流程及奖惩方式等灰色地带都制约着我国社会保障基金投资发展。因此,社会保障基金投资需要国家完善相关法律法规来为其运行保驾护航。
  (五)投资风险管理能力差
  国内目前的社保基金投资运营中,风险管理缺少相应的模型管理模式,许多管理者都是凭借原有的管理经验进行管理,而对于突发的变化一时无法适应,对于现在更新换代的新技术掌握的还不够熟练,缺少对新技术的量化掌握水平。并且,国内金融市场的发展不容乐观,进步速度较慢。社会保障基金投资缺少可以为之规避风险的金融衍生工具,投资风险管理能力较差。
  三、完善社会保障基金投资的建议
  (一)投资组合多元效益化
  我们每一个人的生活中都离不开社会保障基金,无论是在工作中还是在家庭中,社会保障基金都非常的重要。长期以来,我国的社会保障基金大多数是存入银行或购买国债,这种方式还是存在着一定的风险,原因是过高的通货膨胀和较低的利率,存入银行和购买国债这两种方法保证不了社会保障基金的增值。因此,对于社会保障基金来说,要拓宽投资的渠道,建立多元化的投资,只有这样社会保障基金才能进一步发展。
  在社会保障基金投资多元化这一方面,我国可以借鉴发达国家投资经验,大胆改革相关政策,促进符合资本市场运作规律的多元化组合投资发展,增强基金的流动性与增值性,为我国实现基金保值增值营造一个积极的投资环境,推动我国社会保障基金的良性发展。   (二)提高政府理性干预意识
  目前,全国社会保障基金理事会具有管理社会保障基金的职能,同时还负责社会保障基金的投资程序。虽然我国社保基金理事接受国家财政局、人力资源和社会保障厅以及银监会、证监会、社会组织、参保人等的监督,但对于投资人来说,自律性质的监督效果还是有待考察,还是会有资金被占用、挪用,或是违规操作的风险。所以,我国应将管理和运营职能分开,由理事会专门负责社保基金管理职能,由专门的投资公司管理社保基金的投资运营,这样才能提高社保基金投资的理性化和专业化程度。
  (三)培养专业化投资人才
  基金投资管理公司作为我国社会保障基金投资的主要承担者,其专业化水准决定了我国社会保障基金的投资效果,因此,建议我国完善选拔基金投资管理公司流程,引入企业运营的公开招标方式,提升公平性与公开性。[3]基金投资管理公司也应不断更新自身专业性知识,提升专业性、风险预估能力与管理能力,着重培养行业内部精英,不断为我国社会保障基金发展提供更多可用的投资管理人才。
  (四)健全法律法规及行业规范
  目前,我国关于社会保障基金投资运营相关的法律法规仅有《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(2001)《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(2009)《中华人民共和国社会保险法》(2010)和《基本养老保险基金投资管理办法》(2015)四部文件,并且在这四部文件中,关于社会保障基金投资运营的具体实施办法、监管流程以及奖惩措施均没有详尽地要求。因此,我国应尽快推进指导社会保障基金投资的法律规定形成,依据《中华人民共和国社会保险法》,参考《基本养老保险基金投资管理办法》,制定《社会保障基金投资运菅管理法》等相关文件,规定社会保障基金投资的管理流程、限定代理人准入和退出标准、提出具体奖惩办法、监管程序等一系列详尽说明。
  同時,在完善法律法规的基础上,也要强化行业规范建设。基金行业有很强的专业性,确立基金行业行为规范,组建基金行业自律性组织可以更加完备我国社会保障基金的投资流程,促进更多基金管理信托管理公司良性竞争,有利于提升监督效率,进而提高投资收益率。
  (五)建立风险预警系统
  量化的模型控制着社会保障基金投资风险,这就需要建立社会保障基金投资运营所需的数据库,根据数据库建立起相应的预警系统,再通过 VAR 的风险管理方法降低风险。由于这种风险模型对建立起来的数据库要求较高,数据全面性对于风险度量非常重要,社会保障基金要对各项指标所需要的数据进行全面、具体、权威的收集,定期对原有的数据进行更新,建立起对风险进行评估的模型,利用 VAR 方法度量风险,建立起风险预警系统。
  参看文献:
  [1] 吴璐璐.社保基金的投资与运营[J].时代经贸,2013(7):69.
  [2] 李 翠.社保基金筹资模式选择与投资运营管理[J].北方经贸,2014(12):35-36.
  [3] 蒙 俊.我国社会保障基金投资运营中存在的问题及对策研究[J].经济师,2012(12):35-36.
  [责任编辑:王功巧]
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