中小企业现金流量管理探讨

来源:用户上传      作者: 方升华　田秋菊　王　娟

　　一、中小企业现金流量管理存在的问题
　　
　　(一)现金流问题关注不够　中小企业的企业目标多为销售额、利润额，在发展过程中对良性现金流问题关注不够。中小企业对流通资金和营运资金的管理薄弱，设定的目标也多为资产总额、销售额，没有关注到良性现金流问题，没有强调现金流的重要性。
　　
　　(二)盈利质量不容乐观，营运资金管理能力欠佳　多数企业的经营活动现金净流量为负，即便部分企业账面上反映了盈利，但这时的净利润质量是值得怀疑的。同时也说明这些企业不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助投资或举借新债才能维持正常的经营。很多企业虽有大量的流动资产，但其现金支付能力却很差，以至于无力偿债，最终导致破产。
　　
　　(三)内部创造现金流能力不强，流动性风险和财务风险较高现金流动比率反映了企业短期偿债能力，可以分析企业内生现金能力对债务的保障程度。该指标大于1，表明企业不用向外融资，仅以当期产生的现金流量即可偿还到期债务，内生偿债能力较强；小于1，表明企业无法通过自身的经营来偿还一年内即将到期的债务。根据中小企业信息网的统计资料显示97％的中小企业该比率小于1，现金流动比率反映了绝大部分中小企业流动性风险较高，自由现金流量数据则反映出企业的财务弹性、调整财务结构能力差。
　　
　　(四)内生资金支持投资的能力有待加强　绝大部分中小企业经营现金流不足以满足企业发展对现金流的需求，企业的发展对外部融资的依赖性较大，发展速度不可避免地受到外部资金的制约。这充分体现了中小企业整体内生发展能力较差，不具备资本性支出决策的财务灵活性。此外，投资活动比较频繁，但投资能力较弱，大部分企业对外投资活动都没有发挥出应有的作用，投资收益较低，现金回笼量较小，投资管理相对落后。
　　
　　(五)筹资风险增大　大部分中小企业筹资的主要渠道是银行和其他金融机构，中小企业吸引金融机构的投资或借款比较困难，且中小企业向银行借款也比较困难，融资渠道不畅。
　　
　　二、中小企业现金流量管理问题的成因分析
　　
　　(一)没有明确产业发展方向，对项目投资缺乏科学论证　中小企业一般都处于创业初期，一是片面追求“热门”产业，不顾自身能力和客观条件，无视国家宏观调控对企业发展的影响；二是对项目的投资规模、资金结构、建设周期及资金来源等缺乏科学的筹划，对项目建设和经营中将要发生的资金质量缺乏可靠预测，一旦国家宏观调控发生转变，企业就面临进退两难的境地。
　　
　　(二)管理层现金流管理意识薄弱　许多企业的兴衰成败都和企业的现金流量有很大的关系。但目前，我国中小企业对现金流量管理的价值认识普遍不足。大部分中小企业的投资者同时也是企业的经营者，典型管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业领导者集权现象严重，对财务管理的理论和方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监控不严。在企业日常经营活动中，多数中小企业领导往往只注重企业盈利能力，忽视对现金流量的重视与管理，从而使得现金流量管理存在着诸多问题。
　　
　　(三)盲目进行多元化经营或投资　中小型企业在激烈的市场竞争中意识到经营中存在的不确定性即风险性，促使中小型企业选择多元化的发展战略，希望通过扩大资金投向，进行多元化的经营或投资，以达到分散经营风险的目的。结果企业有限的资金被分散在多个经营或投资项目上，而分配到单个项目上的资金不足，最终导致企业经营陷入困境。另外，企业在多元化过程中，对新的经营或投资领域比较陌生，存在着巨大的投资风险。因此，通过多元化的经营或投资，不但不能有效分散经营风险，反而加重了企业的资金负担，影响了主业的发展，恶化了现金状况，最终导致企业现金流量循环出现断流。
　　
　　(四)降低现金流入的稳定性　与大型企业相比，中小型企业创立时间短，投资规模小，缺乏企业发展需要的资金积累。而在追求高速发展的利益驱动下，中小型企业往往倾向于销售利润率高的行业，试图通过较高的销售利润率迅速增加企业的资本积累，达到高速发展的目的。如今高利润行业主要局限于高新技术领域和消费领域，而中小型企业在不具备技术优势的情况下，一般选择进入高档消费领域，如奢侈品的生产和销售。然而在市场经济不断完善、消费者心理更趋理性化的今天，不受价格因素影响的高档消费群体的规模极小，造成企业销售收入的不稳定，而销售收入作为企业现金流入的主要来源，必然导致企业现金流量循环呈现出间断式、无规律的特点，企业随时存在流动性风险。
　　
　　(五)进货批量过大，影响现金循环速度　一般情况下，进货量越大，折扣就越低。中小企业为降低采购成本，经常采用大批量的采购方式，形成了大量经营性现金被占用，固化了现金，降低了存货的周转速度，并挤占了企业用于长期发展的资本。在企业资金紧张时，大量的存货又无法及时变现，这就出现了企业账上无钱、库里存货成堆的现象。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。
　　
　　(六)现金内部保管控制不力　中小企业相对于大型企业而言，由于自身规模的限制、科学管理意识的缺乏，普遍存在专业人才不足、制度不严，无章可循等问题，使得现金管理很容易出现漏洞。如有些企业不按账款分管的原则行事，企业领导、销售人员、清收账款人员、会计人员等随意经手现金，且长期不与出纳结算，出纳员对现金收支情况不明，从而出现企业内部有人钻空子利用职务之便贪污挪用，甚至侵占巨额资金外逃。这无疑增加了企业的经营风险，降低了实现企业经营目标的保障。因此，中小企业应加强现金管理的内部控制建设。
　　
　　(七)现金流量预测与计划、执行和控制没有有机结合　许多中小企业都曾遭遇现金短缺，而一些企业由于没有采取有效措施致使企业倒闭。一方面，某些项目占压资金过多，应收账款无法寺即收回；另一方面，用于日常周转的资金入不敷出，无力偿还应付账款，特别是对于一些必须立即支付现金的款项也难以承担时，一笔小数额欠款就可能引发出大的危机，而导致此后威胁企业生存的致命打击。相反，如果企业置存过量的现金，又会造成资金闲置而不能参加生产周转或进行其他投资，从而无法取得盈利，使得机会成本增加。这样在日常经营活动中，企业便会面临现金不足和现金过量交替出现的情况。因此，企业对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面进行预测与计划、执行与控制，对企业现金流转顺畅至关重要。
　　
　　(八)不顾企业信用，逃避银行与其他企业债务　一是为了达到长期占有资金，而逃避银行债务；二是为缓解暂时的资金压力，拖欠其他企业的款项。这种做法严重损害了企业形象，充分表现出急功近利的本质。随着我国金融体制及法律建设的不断完善，企业一旦逃废银行债务就再难得到银行的支持。而拖欠其他企业款项，

更难逃法律的制裁。企业如果丧失了信用，在经营中一旦出现现金周转紧张，积累到一定程度，得不到银行的资金支持，就很难渡过财务危机。而拖欠其他企业款项，一旦被对方起诉，就面临着在短期内偿还巨额债务的压力。
　　
　　三、中小企业现金流量管理的改善策略
　　
　　(一)做好基础管理工作　首先要做好银行日记账和现金日记账的日清月结，做好企业与银行的对账工作及往来账的清理工作。通过编制现金收支日报表，加强对企业现金流出的日常监控，防止现金遭受盗窃、挪用或不当使用，以节约使用资金。强化信用观念，提高信用等级，做到诚实守信，规范经营，积极拓宽融资渠道。其次，保持与银行等金融机构的良好关系，加强与银行的长期合作，按时还本付息，使企业在长期发展过程中能够始终得到银行的支持。另外在经营中应以诚信为本，杜绝拖欠其他企业款项的现象，在自身处于危机时，也可得到其他企业的理解和支持。
　　
　　(二)编制现金预算，加强资金调控　现金预算是企业管理的重要工具，如果没有现金预算，企业无法对现金进行合理的平衡、调度，就有可能使企业陷入财务困境。通过现金预算，掌握现金流人、流出情况，及时补足余额，根据企业生产经营情况保留适当的现金余额，对多余现金进行合理运用。企业要有足够的资金确保经营活动的正常进行，抓住每一次市场机会，以防因资金不到位而错失投资良机。同时，也应注意不能滞留过多的资金，以免背负机会成本。要顾及这两个方面，寻找一个合理的均衡点，就需要编制现金预算，加强资金调控。
　　
　　(三)加强投资方案评价，积极防范投资风险　中小企业由于自身规模相对小，抗风险能力弱，应立足于长期生存和发展，避免盲目多元化经营，将资金投入主业的发展，走专业化的核心竞争力道路，从而增加企业的现金流量，规避经营风险。企业获利的途径不仅仅是生产经营，在目前资本市场发达的宏观环境下，企业可以对间接投资进行规划，通过间接投资在资本市场获得适当的回报。在投资时应注意短期投资与长期投资相结合，防范投资风险，同时也要保证间接投资不能影响企业正常的经营活动。
　　
　　(四)合理举债，提防落入负债陷阱　中小企业扩张的资金大多来源于企业的负债。当企业对负债能够合理规划，将负债所带来的财务风险限定在企业所能够承受的范围内、使用负债能够创造现金净收益时，这种负债便是正常的、必要的。但当企业对使用的负债缺乏合理规划或者使用负债不能够创造现金净收益时，其负债则是企业走向破产的加速器。
　　
　　(五)加强存货和应收账款管理　近年来，很多中小型企业陷入经营流动资金紧缺的困境，加强存货及应收账款管理是重要的解困措施。加强存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄。加强企业应收账款的管理，对减少企业资金占压，创造良好的企业内部经营管理环境都十分重要。
　　
　　(六)建立现金流风险预警机制　建立现金流风险预警机制就是为企业价值创造构筑一个保护伞，是每一个立足于价值创造企业的必由之路。建议用五项财务指标为模型构筑现金流风险预警机制。(1)总资产周转率。总资产周转率是企业完成营业额多少的信号，如周转速度降低，就必须采取措施加大市场开发，完成更多营业额，否则，现金回笼过少，资金链就可能断裂。(2)应收账款周转率。采用该项指标不仅有利于企业及时回收账款，减少或避免发生坏账的可能性，而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期偿债能力。应收账款周转率是企业现金周转速度的信号。一旦周转率降低，必须加快应收账款的清理速度，否则就有可能导致现金流中断。(3)资产负债率。该比率表明企业对债权人资金的利用程度，如果此项比率较大，对企业所有者来说，可以利用少量的自有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。资产负债率一般不超过70％，超过70％的企业应该发出预警，超过90％的，资金链易断。(4)负债总额。该指标可以直观地反映企业生存质量，进而影响现金的周转。如负债总额过度增长，不能和企业的经营规模相适应，发展下去的结果是不能按期归还债务导致企业破产。所以，负债必须适度，一般银行借款总额在企业净资产50％～100％之间，是比较合理的。在企业经营规模高速发展阶段，控制负债总额时建议把握两个控制目标：一是不超过上年总额度，二是不超过企业净资产。(5)银行信用额度。企业因为经营规模扩张和投资的需要常常会出现资金趋紧，现金支付困难的局面，利用银行信用缓解资金周转困难是规避现金流风险的有效手段。由于银行借款是有限的，企业必须依靠良好的信誉，获得较高的信用额度，这一额度可以反映企业迅速筹集资金的能力。

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