在线客服

咨询热线

风险投资对企业研发行为的影响探析

作者:未知

  [摘要]企业拥有竞争优势的关键在于研发,研发也是推动企业发展的重要动力。企业在实施研发行为时需要大量资金的支持,对于中小企业而言,风险投资是其关键的资金渠道,研究这个资金渠道能够帮助我们更加深入的了解其对企业研发行为的影响。本论文着重分析风险投资影响企业研发行为的理论基础、方法和如今发展的影响因素等方面,进而提出相应的解决措施。
  [关键词]风险投资 研发行为 影响
  1引言
  对于一家企业来说,其生存发展的基础就是企业研发。由于国家日益重视创新,使得企业的发展也逐渐依赖于研发所带来的效益。尽管现在出现了很多企业研发领域的研究成果,然而成果总数还是较少。企业开展研发行为的资金基本上来自融资渠道和投资渠道,而风险投资的一个主要特点是以利润和较短的回笼资金周期为目标,由于受宏观环境以及风险投资特点的影响,企业的风险投资对于其研发行为来说也有着一定的现实意义,而企业所取得的研发成果也在很大程度上指导着自身研发的发展。
  2风险投资对企业创新行为影响的理论分析
  按照Astrid&Brun的理论成果,我们能够得出在企业研发行为中风险投资和R&D的作用类似。第一,因为风险投资的对象基本上都是风险和收益较高的高新技术类中小企业,这类企业并没有像大型企业一样拥有R&D的扶持,所以其需要使用风险投资的方法来满足自身的资金需要。第二,对于企业创新行为来说,R&D肯定有着十分积极的作用,由于风险投资和R&D的作用类似,所以使得风险投资对于推动企业研发行为的发展奠定了理论基础。第三,风险投资重点是使用产品研发或者过程研发来提高自身的生产力水平,还通过增强企业吸收和学习先进知识和技术的能力来间接增强自身生产力。所以风险投资对于企业研发行为来说有着积极作用,而且研发成果能够评价企业研发行为的效率,由于风险投资会对企业研发行为产生正面影响,进而也会提高企业的研发成果和研发效率。
  因为风险投资的过程重点由投资环节、退出环节、融资环节和管理环节所构成,所以风险投资对企业研发行为的影响重点体现在以下四个方面:资金方面、监督评估方面、社会关系方面和退出影响方面。
  2.1资金
  企业开展研发行为需要大量并且平稳的投资,只有这样才能达到研发行为需要的现金条件,其研发行为具有高风险、高收益且效益回收周期长的特点。按照当前的理论成果,风险投资企业可以帮助上市企业大幅度增强企业债权融资的能力。在寻找融资渠道的过程中,风险投资组织的参加在一定程度上缓解了信息不平衡现象的发生。在融资资金注入之后,风险投资能够使企业更加方便地对现金流进行把控,能在研发行为中使用更大比例地资金,风险投资的重点是通过提高自身现金资本的基础,增强自身的专业人员、机械设备和研发投入,进而提高企业的研发效率。
  2.2监督评估
  风险投资组织的特点是以利润和较短回笼资金周期为目标,这就使得风险投资组织会对被投资企业的日常业务运营状况进行监督和管理,进一步减少了委托人为谋私利而对代理人的权益造成损失的风险。风险投资比较青睐于科技创新,而规范化的监管体系和测评体系能促使被投资的企业在研发行为方面能够取得更好的成果。且风险投资组织的经验愈丰富,会更加偏好企业的创新。形成这种现象的缘由是监管体系能够对企业管理阶层的决策产生影响进而使被投资企业更加关注研发行为和研发方案的实施程度,最终全方位掌控企业的研发行为;风险投资组织还会为了自身利益而提高相应的服务,使用自身专业人员来引导被投资企业的研发行为,如果企业的研发成果不理想或者没有达到预期时,专业人员会提出改进意见或者制定有关解决方案,还能够使用分期投资的手段来要求企业满足风险投资方的业绩条件,进而使企业更加关注研发行为。
  2.3社会关系
  风险投资除了使用监督评估等手段对被投资企业产生影响,还能够使用风险投资组织的社会关系影响企业平时的管理行为,进而影响企业的研发效率。比如风险投资组织使用自身的社会关系来给被投资企业在顾客、货物供应商、研究部门等方面建立好的合作联系;当企业业绩不景气时还能够介绍相应的管理专家等。这种使用风险投资组织社会关系的方法,能够使企业的研发过程更加便利,进而增强企业的研发效率。虽然社会关系和监督评估之间有着一些重复之处,但是都在增值活动的范围之内,它们的结合能够大幅度提高企业的研发效率。
  2.4退出影响
  当企业规模达到一定程度时,风险投资组织已经很难从企业平时业务中得到和投资金额相匹配的收益率,所以风险投资组织肯定会退出不再投资这个企业,转而对其他企业进行投资。而上市企业能够让风险投资组织实现完美退出并能够带来诸多好处,比如塑造企业良好形象,提高企业声誉等等可以进一步推動企业的进步,使企业拥有更多提高自身研发效率的可能性。而使用股份回购的企业,其完成股份回购工作除了使企业管理更加连贯,还保障了风险投资人的选择权,进而可以更好进行风险投资人十分重视的研发行为。
  3风险投资对企业研发行为影响因素的研究
  风险投资和其他的资金渠道相较而言,前者有着更多的好处,然而这不意味着风险投资不会对企业的研发行为造成不良影响,由于国内和西方国家在市场和法律方面的差距,使得国内企业在使用相同手段时却取得了和国外并不一致的成果,风险投资市场的发展水平会影响到企业研发资金来自风险投资渠道的比重和企业的研发效率,所以下文深入分析了风险投资在发展过程中遇到的问题和阻碍。
  3.1资本市场的体系不够完善
  国内一板市场已经发展了较长时间,而创业板、中小型板等非一板市场在2004年才慢慢被增设。现在国内资本市场面临的最重要问题是二、三板发展太慢以及支柱板块架构单调,中小型板是进行风险投资时采用的主要退出方法,其上市要求大概与主板相同,企业在风险投资过程中运用首次公开上市退出方式更是增加了很大难度。三板在企业中重点扮演着跳板角色,但缺乏实际效果。此弊端对风投企业的资金回收产生影响,若风险投资项目难以实时退出,取得的资金肯定影响整个过程的投资效果以及其机构所持资金的流通能力,从而在分期注资过程中影响其及时性。   3.2风险投资机构不够完善
  风投机制不够完善重点涉及到下面几个因素:第一,专业机构没有充足的配置,和美国等国家的发达市场相比,其市场的中介机构以及风投机构都比较完善,而当前国内大多数风投项目依然受到政府的严重控制,政府和企业之间难以实现彻底的分离。第二,监督机构创建后完善程度不足。尽管风投活动在国内已发展了很多年,但其监督机制不存在完整的体系,这种现象就导致进行风险投资时缺乏明确的责任分配,承担责任的各主体很模糊,为阻止责任进一步扩大分期注资就变成了当今风投显现出来的主体。目前从完整过程的连贯程度来看,这种做法会对企业研发成果产生影响。
  3.3与风险投资有关的法律不够完善
  国内法律体制不完善的现象首先会影响到风投的退出。当前对风险投资过程中的退出环节产生巨大约束力的是《证券法》以及《公司法》,在退出风险投资过程中,成功企业的持有者为使自身利益达到最大化有权利拒绝风投机构提出的回购诉求,坚持进而将退做法。当下风险机构采用的具备成熟性以及有效性的IPO退出方式受到法律的影响导致适用度大幅降低,根据法律条约此方式更适合成熟企业,对中小型企业而言其IPO上市感受到了强大的约束力。除此之外,并不是所有纠纷产生时都能找到可遵循的法律,进而矛盾产生时甚至是最开始签订合同过程中就存在“擦边球”现象,人们以此来获取利益。
  4风险投资对企业研发行为影响的应对措施探究
  为有效处理风投对企业研发行为影响过程中出现的弊端,最迫切的需求是應对风投行业中出现的各种问题。
  4.1进一步优化资本市场架构
  为有效处理风投企业采用IPO方式出现的问题,理应在一定程度上降低中小企业在中小板市场的上市标准,让中小板的性能配置得以体现并在处理风投机构资金回笼效率低这一弊端的同时处理了大多数中小型企业上市困难和高新企业因为技术更新快产生的获利环境不充分的弊端,更是规避了中小板不存在具有真实价值的市场的现象。
  4.2进一步优化风险投资体制
  风投机构以及中间服务部门都能作为优化风投机制的人手点。第一,建设风投机构过程中最需要做的就是让政府和企业分开,从而减少国有资金所占份额,实现真正意义上的盈亏自负。此变化不但会提升风投机构对应的投资效果,还对国有资金产生的投资回报有利。第二,创建专业化的服务机构。中间服务组织是投资方和企业间的桥梁,它的存在不但能传递信息还能够对风险进行有效掌控,其专业化进程肯定也会对风投的最终结果及效率造成影响,所以我们理应创建官方的风投协会来加快该行业的专业化进程。美国风投协会(NVCA)为当地最大规模的风投组织影响美国的改革以及立法。那么,中国国内也应存在这样的协会对相关理论进行探索,也会给立法等奠定技术基础。
  4.3使法律体制更加健全
  想要使风险组织使用IPO上市的手段来完成资金退出的成效进一步提高,那么我们除了要健全资本市场体系,还要重视健全有关法律体制和法律环节。第一,要健全《证券法》以及《公司法》的有关条例,使中小企业能够更加容易地完成上市。第二,发布国内相关的投资法律,使有关行为能够拥有法律基础,规避冲突的出现,增强法律合同的法律效应。第三,政府增强支持高新技术企业的力度,提高企业的研发效率,使其他外部要素对企业研发行为的影响降到最低。
  5结语
  综上所述,企业保持生命力的关键在于创新和研发,风险投资在很大程度上激起了企业研发的积极性,本论文首先研究了风险投资对企业研发行为的四个影响方面;其次分析了国内风险投资在影响企业创新行为时出现的缺陷和问题;最后针对其问题提出了相应的意见和措施,本论文的研究成果也有着一定的现实价值。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-14862005.htm