2700点:抢先建仓22只反弹急先锋基金

来源:用户上传      作者: 刘宗源

　　超跌必然反弹，跌幅越深，反弹幅度就越高，这是股票市场运行的一个基本规律。
　　近期上证综指一度跌破2700点，市场中有关股市已触底的言论甚嚣尘上。与此同时，“逢低建仓”――成为《投资者报》记者在走访私募基金、公募基金时听到较多的一个投资建议。
　　建仓，可以选择买入股票，也可以选择申购基金。如果说股票投资方向渐渐向“建仓”集中，股市下跌空间有限，《投资者报》数据研究部认为，基金投资在当前的市场情况下也不例外，同样可以“逢低进场”。
　　如果判断股票市场可能存在反弹，怎样通过申购基金分享不错的反弹收益？
　　《投资者报》数据研究部统计发现，最近三年来，股票市场几乎每年都出现过大幅反弹，而在反弹过程中，收益率上涨能力较强的总是重复在某些基金身上。
　　我们的研究发现，从大类基金来说，反弹中涨幅最高的首先是分级偏股型基金和指数型基金，前者主要因具有杠杆，在市场反弹时，收益率明显高于其他基金，后者则主要是因为仓位较高，在反弹中优势明显。
　　此外，《投资者报》还专门统计了近三次反弹中偏股型基金的表现，能连续进入行业前三分之一阵营，且从2008年11月以来业绩总排名在偏股型基金中位居前三分之一的基金并不多，只有23只，其中有4只指数型基金。
　　这23只基金分别是华夏大盘精选、金鹰中小盘精选、易方达深证100ETF、华商领先企业、新华优选成长、融通深证100、易方达价值成长、广发小盘成长、大摩资源优选混合、信达澳银领先增长、中邮核心优选、光大保德信核心、富国天博创新主题、华安MSCI中国A股、宝盈资源优选、大成精选增值、广发聚丰、中海分红增利、建信优化配置、博时裕富沪深300、南方绩优成长、易方达价值精选和广发大盘成长。
　　由于华夏大盘精选长期处于暂停申购状态，因此，投资者无法通过在近期申购该基金分享其反弹表现。我们建议投资者关注其他22只反弹“常胜将军”，它们的表现亦不逊色。
　　
　　最近三次反弹：震幅逐渐缩小
　　
　　涨涨跌跌，是股票市场的常态，没有任何只涨不跌或只跌不涨的市场。这点在最近几年表现得非常明显，历次大幅下跌之后总能有一轮反弹，但值得注意的是，最近三年的反弹宽度正在不断收窄。
　　需说明的是，本文定义的“反弹”专指在超过10%以上的跌幅之后，有10%以上的反弹。
　　最近一轮反弹是在今年初（1月26日至4月20日），上证指数从2660点上涨至3000点，涨幅为14%。此前市场从3100点跌至2600点。
　　类似的反弹在2010年和2009年同样发生。
　　2010年的反弹发生在7月5日至11月11日，上证指数从2358点涨到3147点，涨幅为32%。偏股型基金在这轮反弹中普遍上涨，但涨幅各不相同。
　　这轮反弹的涨幅明显高于今年。当然，在这轮反弹前，市场出现的跌幅也远远高于最近一次反弹前的跌幅。这轮反弹前的下跌从2009年11月开始，自3300点一直下跌，跌至2300点，跌幅高达28%。
　　再往前的一次反弹从2008年11月开始，延续至2009年8月，从1700点反弹至3400点，涨幅达100%，对应的前期跌幅也令众多投资者难忘，从2007年10月开始延续至2008年11月，跌幅73%。
　　从三次下跌和反弹不难看出，波动的幅度正在逐渐的收窄，这或许也能为当前的市场提供一个参考，从3000点再度跌至2700点，继续下跌的空间还有多大。在诸多券商分析师和基金经理看来，无论从市场面还是基本面分析看，未来进一步大幅下跌的空间已不大，反弹的几率开始渐渐增大。
　　
　　寻找反弹中的优秀者
　　
　　如果反弹，谁将成为公募基金中未来反弹的先锋？无人能给出绝对正确的答案。
　　但从历史数据，可以找到更大可能成为反弹先锋的基金。这是因为，过去的数据能反映基金经理操作风格和管理模式，当遇到相同的市场环境时，这些基金经理通常会轻车熟路地找到业绩迅速拉升的路径。
　　按照这个思路，《投资者报》统计了最近三次反弹的“常胜将军”。
　　在基金行业中，大多数基金产品在某一段时间业绩排名可能都进入过行业前三分之一，但要多次、经常性进入前三分之一却并不是一件容易的事情。连续多次进入，靠的并不是运气，而是自己的投资实力。
　　基于“常胜将军”这一出发点，《投资者报》专门对上述三次反弹中偏股型基金的表现展开了大量的数据分析，我们发现，能够连续在这三次反弹中均进入行业前三分之一阵营，且从2008年11月以来，业绩总排名在偏股型基金中位居前三分之一者，并不多，只有23只，其中有4只为指数型基金。
　　具体情况是，最近一次反弹也就是今年一季度的反弹中，大部分基金都没有跑赢上证指数，497只偏股型基金平均收益率仅有9.68%，而业绩排名位居前三分之一的基金平均收益率为13.83%。
　　2010年的反弹中，443只基金平均收益率为34%，业绩排名前三分之一者平均为42%。
　　2008年末至2009年的反弹中，289只基金的平均收益率为84%，业绩排名前三分之一者平均为101%。
　　同时在三次反弹中均位居前三分之一的基金并不多，仅有23只，其中4只指数型基金为易方达深证100ETF、融通深证100、华安MSCI中国A股、博时裕富沪深300。
　　其他19只主动管理的偏股型基金分别是华夏大盘精选、金鹰中小盘精选、华商领先企业、新华优选成长、易方达价值成长、广发小盘成长、大摩资源优选混合、信达澳银领先增长、中邮核心优选、光大保德信核心、富国天博创新主题、宝盈资源优选、大成精选增值、广发聚丰、中海分红增利、建信优化配置、南方绩优成长、易方达价值精选和广发大盘成长。
　　这些基金从2008年11月以来，平均收益率为101%，而同期上证指数从2200点反弹至2750点，涨幅仅为23%。
　　收益率最高的为王亚伟管理的华夏大盘精选，为201%。该基金今年一季度的反弹涨幅为18.51%，2010年的反弹涨幅为49.67%，2008年末至2009年的反弹为126.5%。
　　由于华夏大盘精选长期处于暂停申购状态，我们建议投资者关注其他22只反弹“常胜将军”，它们的表现亦不逊色。如涨幅最少的广发大盘成长，自2008年11月反弹以来，涨幅也有67%，为同期上证指数的三倍。
　　
　　关注指数型基金和分级基金
　　
　　在最近这三次反弹中，除了上述基金反弹明显，业绩增长占据优势外，在大类产品中，指数基金和分级基金的整体表现亦十分突出。
　　指数基金主要是以跟踪指数为目标的被动型基金，仓位基本上保持在90%以上，因此无论是市场下跌还是市场上涨，涨跌幅与其所对应的指数涨跌幅基本都一致。
　　在最近三次反弹中，指基的高仓位优势充分体现。
　　最近一次反弹，上证指数上涨14%，指数基金的平均收益率为13%，超过14%的指数基金有26只，收益率最高的为国联安上证ETF，涨幅21%。
　　再往前的两次反弹中，指基上涨力度更明显。如2010年，指数基金平均收益率为33%，与上证指数涨幅基本一致；收益率超过50%的指数基金有华夏中小盘ETF、易方达深证100ETF和易方达中盘ETF。
　　在2009年的反弹中，收益率最高的前10名中，有5只为指数型基金，他们分别是易方达深证100ETF、融通深证100、华泰柏瑞红利ETF、长城久泰沪深300、嘉实沪深300，此外还有不少沪深300指数基金均位居同业收益率的前50名。
　　除了指数型基金外，《投资者报》数据研究部提示投资者可以关注分级基金，目前，公募基金中的分级基金已较多，在股票市场上涨时，这些分级基金往往因为具有杠杆优势，能超越其他基金的上涨幅度。
　　让投资者印象最深的是国投瑞银瑞福进取，在2008年末至2009年的反弹中，该基金位居所有基金涨幅的榜首，上涨了244%，而同期上证指数上涨100%，偏股型基金平均仅上涨84%。
　　在最近两次反弹中，国投瑞银瑞福进取依然遥遥领先。2010年反弹时，该基金上涨了107%，2011年一季度的反弹中，上涨了22%。
　　类似这样具有高杠杆的分级基金在近两年增加了不少，且在最近一次反弹中均表现强劲。
　　如申万菱信深成进取和银华锐进，在最近一次反弹中都表现非凡，同期上证指数仅上涨14%，前者单位净值增长率为26%，后者为25%。
　　

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