银行理财产品逾90%跑不赢CPI

来源:用户上传      作者: 占昕

　　转眼，5月接近尾声。政策多发、通胀严重，2011年的上半年似乎并不那么给力。
　　自去年下半年开始，中国的通胀水平逐步走高，“负利率”受到越来越多投资者的关注。
　　贷款受限，存款搬家，为了吸引更多的资金，争夺市场份额，今年的银行理财产品愈发热闹。发行不断提速、期限越缩越短、收益不断增长，直接或间接打着“抗通胀”旗号的银行理财产品充斥着理财市场。
　　银行发力，或多或少地满足了老百姓抵御通胀和货币保值的需求期待。
　　那么，银行理财产品的收益到底能否抵御通胀？带着疑问，《投资者报》记者对16家上市银行今年年内投资的未到期和已到期的银行理财产品进行了梳理和分析。
　　
　　93%跑不赢CPI
　　
　　说到抗通胀，被广泛定义和接受的一个基本说法就是：跑赢CPI！那么，银行理财产品是否跑赢了CPI？跑赢CPI又是否就意味着抗通胀的胜利呢？
　　首先，从收益角度说，跑赢CPI的银行理财产品极少。
　　国家统计局公布的数据显示，今年3月份和4月份的CPI当月同比值分别为5.4%和5.3%，较1、2月的4.9%有所增长，前4月的CPI平均值为5.13%。
　　根据普益财富数据，《投资者报》数据研究部对16家上市银行今年年初投资的仍在运行和已经到期的银行理财产品数据分别进行了分析。结果显示，93%的单个银行理财产品无法跑赢CPI。
　　先天较低，后天不足，整体投资价值欠佳成了“负利率”时代银行理财产品的集体特征。
　　其次，预期收益待评定是银行理财产品的又一硬伤。
　　“说抗通胀的都是预期收益，等到期了才能评定。”某业内人士对记者说。
　　在普益数据的上市银行理财产品发行数据中，记者看到最多的就是最高预期收益率数据，最低预期收益率却严重缺失。
　　所以，在针对未到期产品的常规统计中，各类研究往往是建立在最高预期收益率基础上的。然而，这样的收益并不是所有产品最终都能达到的，抗通胀就更无从说起了。
　　在《投资者报》数据研究部研究的2217只年内投资并到期的上市银行理财产品中，就有246只缺失最高预期收益率或到期收益率数据。如果将这个基数扩展到所有银行,其隐性未透露的数量恐怕还将扩大。
　　最后，产品的投向收益基本无法抗通胀。从仍在运行的上市银行理财产品中我们发现，资金流向上，股票、基金、债券、货币市场工具及其他结构方式给出的平均预期收益率最高，但也只有6.12%。在29类不同的投资流向中，除了前三名，其他均在5.13%的均幅以下。
　　值得注意的是，今年年初投资并到期的产品中，以股权为唯一资金投向的产品取得了5.13%的平均到期收益率，勉强擦线前4月CPI平均增幅。
　　不过，股权类投资产品在还未到期产品平均最高收益表现中排行第七，仅为4.69%。
　　
　　短期化≠跑赢CPI
　　
　　渣打银行研发部在接受《投资者报》记者采访时表示，经过金融危机的洗礼，特别是国内股市从6124到1600多点过山车似的滑落，国内投资者在选择理财产品中渐趋谨慎，在保障本金的基础上，开始寻找能够跑赢通胀的投资渠道。
　　而不断上升的加息预期，也助推了理财市场的短期化趋势。
　　“2011年春节前夕，某些产品的设计期限甚至短到几个星期，而市面上有些保障本金的短期理财产品的预期收益甚至做到了4%左右，尽管如此，面对5%的通胀率投资者仍旧望尘莫及。”
　　普益财富数据显示，在1219只年内发行并到期的30天以下的上市银行理财产品中，近10%的产品未披露到期收益数据。而披露的产品中，69%的数据未达到4%的收益率，仅4%披露产品的年化收益率跑赢了前4月的平均CPI值。
　　“相比之下，一些对市场趋势把握准确的中长期结构性产品，却在不经意间获得了高于通胀的理想收益。”渣打银行研发部人员对记者说。
　　《投资者报》数据研究部发现，在年内发行至5月24日未到期的产品中，年化收益率较高的，期限也都比较长，最短的也在180天以上。
　　
　　暂时跑赢就抢手
　　
　　“今年以来，银行理财产品大多以短期为主，普遍产品的收益率有所提高，但都还不是很高。”就职于某家上市银行的李丽（化名）告诉记者，“收益率都是年化的，超短期的几天、十几天的投资下来，其实和存定期也差不多了。”
　　 在李丽看来，现在银行发售的理财产品，即便不保本，本金的安全度也明显提高了，但是收益却不太高。
　　“老百姓的资金量通常较少，投资银行理财产品也就几万、十几万，相对成百上千万的投资来说，看到的收益不多，拿到手里的也没多少。”
　　此外，买到好的银行理财产品也需要时间成本。
　　银行理财产品一般都是限时限量发行的，并非想买就能买到。“有一些收益率比较高的产品，它发行量可能有几个亿，但这几亿的资金募集往往几分钟就被抢没了。所以，如果你要买理财，你还必须有时间、有精力去盯这个东西。”
　　疯抢银行理财产品的情况在当下时有发生。
　　“各个银行都会不定期地推出理财产品，例如我们行，它可能每个星期都会发理财产品，但是理财产品的收益率是不一样的。相同期限的收益率有高有低，高了大家都想买，这样就极可能造成发售当天的疯抢。”
　　“我们真的有试过，一款产品十分钟就卖没了。”
　　为什么收益不高销售却还如此火爆，李丽认为，“虽然现在整体收益不高，但是相对来讲，在都不高的情况下，你肯定有相对稍微高一点的，谁不想用同样的资金多挣一点呢？多挣一块钱是一块钱呀！所以，好多人都在抢那个收益率相对高一点的。”
　　“暂时跑赢？”“对，暂时！”
　　“那还抢？”“当然！问题是如果你连这暂时都不去争取的话，那么你就一直是输的。能弥补一点是一点。所以现在，大家确实也在关注理财，原来没有这个概念。”
　　
　　组合投资抗通胀
　　
　　“目前的银行产品没有能抗通胀的。”一名长期从事金融行业投资的人士表示，“几家基金公司做企业债的收益多一些，其他的都不行。”
　　 “抗通胀，如果仅仅靠银行理财产品，是不行的。”北京展恒理财顾问有限公司理财总监石端义对《投资者报》记者说，“对于银行来说，目的不是抗通胀，而是找理由、噱头让老百姓来买产品投资。”
　　 因此，想抗通胀，就要组合投资，投资不同的产品，以整体收益抗通胀。
　　 “将资产投到不同属性的产品中去，注意资产配置，从一个中长期的角度去抵御通胀会比较好。” 石总说，“对于短期的产品，抗通胀的意义不仅不大，难度还要增高许多。从中长期角度，追求资产的稳步增值，这样的实现度和操作性会比较好。”

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