万科A:从一而终没什么不好

来源:用户上传      作者: 李剑

　　在你入市之初，肯定会听到很多“忠告”，比如千万别信价值投资，在中国好公司不一定会涨。而他们在漫不经心说这话的时候通常意味深长，脸上的表情仿佛真有被价值投资戕害过一样。
　　你若不信，他们还会跟你讲事实摆道理。又说，比如万科A（000002.SZ）是好公司吧，但是它的股票价格就是不涨，从2009年最高的15元跌到2010年最低的7元左右，现在仍在8~10元间苦苦徘徊呢。
　　你回家打开走势图一看，情况属实。至此决定视价值投资为洪水猛兽，见到新股民就跟他们说，千万别信……
　　但是，等过了一段时间，你发现说万科的人还是很多，依然都是在说它如何怎么好，并且你会隐约感觉到这家公司的股价虽然涨幅有限，可跌幅也不大，相较于其他公司，这两年的低迷是由两重因素导致的，一是受大盘整体不佳拖累，二是因为政策打压。
　　如果你足够幸运，又会遇到一位股龄超过10年以上的过来人，他向你感叹，1999年是个分水岭啊，当时A股的“头狼”有俩：长虹和万科，都被极端看好，可惜我选择了长虹，悔恨之情溢于言表。
　　于是，你再次回家打开走势图，把时间间隔拉长，看到万科1999年的股价在10~15元之间，长虹的股价在15~20元之间，后来两公司股价最低点都曾经到过3元左右。不同的是万科的股价（不算分红）在到达低点后能够随着宏观周期迅速回归，甚至在2007年还创造40元的新高点，而长虹的股价高点再也没能回到15元，现在的股价仍处在4元附近。
　　你非常想知道背后的原因。所以，你开始恶补证券历史以及拓展股票交易知识，甚至你很快就知道了复权的概念。
　　当你知晓股票复权价格更能真实的反应股价的涨跌幅，并且把万科的股价复权后，你会彻底崩溃。因为万科的复权价格会超过1000元，也就是说你20年前或者更早买入万科并持有到今天，收益率会达到千倍以上。
　　为什么呢？这就是一家好公司的力量，2011年2月10日，万科公布1月份销售情况，公司实现当月销售面积165万平方米，销售金额201亿元，分别比2010年同期增长216%和220%，环比去年12月分别增长140%和141%。无论从销售金额还是销售面积上来看，1月份的数据都创出历史新高。
　　也许你会说这是因为去年年底集中推盘认购未签约的滞后反应，也许你还会说一个月的数据并不能说明问题。这些说法都对。
　　但是，通过20年的时间验证，经济周期对于万科来说影响有限，何况政策调控不可能永远持续。万科未来10年的目标是3000亿的销售额，对比现在千亿规模至少有3倍的成长空间，而现在万科的市盈率只有12倍，如果不是绝对低点的话，下跌的空间也十分有限。
　　所以，好公司不是不会涨，而是需要时间，如果你从一而终，它给你的回报肯定会大于坏公司。假如你把时间间隔拉长来考量，那些过来人所谓的意味深长其实往往都是似是而非。
　　

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