四川金融结构与经济增长――基于1978―2006年数据的实证分析
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摘要:现代金融发展理论认为，金融是现代市场经济的核心，金融发展构成现代市场经济最主要的方面，而金融发展的实质是金融结构的优化。根据四川1978―2006年有关数据，运用金融相关率、产业结构指标、经济增长指标等进行线性回归分析，从而得出四川金融结构与经济增长的互动关系。
关键词：金融结构；经济增长；金融相关率；产业结构；四川
中图分类号：F120.2文献标志码：A文章编号：1673-291X（2010）36-0076-02
金融是现代市场经济的核心，金融发展的实质是金融结构的优化以及金融市场效率的提高。在现代经济中，经济运行与金融活动是相伴而行的，经济的发展必然伴随着金融的发展。同时，金融的发展又反过来成为经济增长的重要推动力。在金融促进经济发展的过程中，金融总量的增长与金融结构的变化都作出了贡献，但是金融结构的变化更是一种内在的推动力。
20世纪80年代以来，随着西部大开发战略的实施，在西部占有重要地位的四川，其经济发展越来越受到重视和关注。笔者在文中主要结合理论与1978―2006年四川金融与经济发展实际情况，阐述四川金融结构对经济发展的影响。
一、金融结构与经济增长关系的理论分析
（一）金融结构与经济结构
金融结构与经济结构的关系，本质上是金融与经济的关系。具体来说，包括两个方面：一方面，金融是经济的一部分，金融结构是经济结构的一部分，属于经济结构中的产业结构，是产业结构的构成元素。所以，金融与经济、金融结构与经济结构的关系，是局部与整体的关系。另一方面，金融又相对独立于经济。在这种意义上，金融与经济、金融结构与经济结构的关系，就需要从两个层面来分析：第一，经济决定金融，经济结构决定金融结构；第二，金融和金融结构反过来对经济和经济结构也有决定性的作用，既能促进经济结构优化和经济增长，又有可能起阻碍作用。
（二）金融结构与经济增长
在金融结构与经济增长关系的问题上，学术界主要存在两种观点：一种是金融结构顺应经济增长，另一种是金融结构发展引导经济增长。这两种观点貌似相互矛盾，实际上只是从历史的角度侧重点不同而已。在经济增长初期，生产的专业化分工及贸易的增长，尤其是储蓄主体与投资主体分离程度的加强，产生了对金融的需求，该时期金融的出现及发展对经济增长起到了巨大的促进作用，因为金融改善了经济的运行，特别是进入发展后期，金融活动变的越来越重要，虚拟经济的发展超过了国内生产和贸易的增长速度，此时，金融发展就是引导而不是顺应经济活动的发展了，即金融结构每次质的变化都是经济增长引起的，但新的金融结构一旦形成，便有其内在的规律，引导并促进经济增长。
二、四川金融结构与经济增长关系的实证分析
作为西部经济大省，四川第一、第二产业的产值占全省经济的比重大，而且长期处在全国领先地位。同时，作为第三产业的重要组成部分，四川金融业也取得长足的进步，其对经济的渗透力度逐步增强，第一推动力和持续推动力的作用日益明显。以下运用计量经济学方法对四川金融发展水平与经济增长的关系进行实证分析。
（一）指标的选取
由于样本数据比较难获得，故本部分实证研究选取了三个核心指标：金融相关率指标（FIR），经济增长指标（人均GDP增长率RJGDP），产业结构指标（第二产业和第三产业占GDP的比重gdp2+3）。
1．金融相关率（FIR）衡量金融深化的典型指标是美国经济学家戈德史密斯提出的金融相关率指标，金融相关率是指某一时点上金融资产存量与实物资产存量的比例，即金融资产总量与GNP之比。一般趋势而言，这一比例与金融产业的发达程度和经济增长水平呈正相关关系，金融相关率越高，金融深化程度越大，金融对经济的贡献越大。为了简便，在实证分析中将金融深化程度定义为FIR，用国内生产总值GDP代替GNP，用金融机构存贷款余额之和来近似表示社会金融资产。
2．产业结构指标（gdp2+3）在产业结构指标体系中，第二、三产业的比重是否提高越来越成为衡量产业结构是否得以优化升级的重要指标。在本文中分别选用第二产业、第三产业产值占GDP的比重作为产业结构指标。分别以产业结构指标（gdp2+3）为自变量，金融相关率（FIR）为因变量来考察金融结构变化与实体经济结构升级的相关性。
3．经济增长指标（RJGDP）本文选取各年度人均GDP增长率RJGDP为因变量，以产业结构指标gdp2+3为自变量，通过分析说明了产业结构升级与四川省经济增长之间的关系。
（二）样本的选取及单位根检验
样本区间选取为1978―2006年。在进行时间序列分析时，要求所用的时间序列是平稳的。因此，在对变量进行协整分析之前，首先对变量的平稳性进行检验。我们采用拓展的Dickey-Fuller 检验（ADF）方法检验各变量的单位根。
使用Eviews3.1 计量统计分析系统软件，检验各变量的平稳性，结果（如表1 所示）。
检验结果表明，各变量的原始数据在1%、5%和10%的水平下都是平稳的，因此可以进行回归分析。
（三）回归分析及LM检验
以产业结构指标gdp2+3和经济增长指标RJGDP为自变量，以金融相关率FIR为因变量，对数据进行平滑处理后，运用Eviews进行线性回归，得到如下结果：
FIR＝0.046353*gdp2+3 ＋0.01059*RJGDP－1.405766
R2 =0.898218DW=1.129286F=110.3118
分析结果，我们可以发现，回归系数值均通过了统计的显著性检验，而且方程的拟合优度检验R2=0.89表明方程的拟合效果很好，但DW只达到1.13说明存在序列自相关的可能性，因此，对其进行序列相关检验，LM检验结果（如表2所示）：
表2 LM检验结果
因为0.06>0.05，所以结果表明变量之间不存在序列相关，方程的估计结果是稳定的。
（四）Granger因果检验结果分析
为进一步确定二者间的这种长期均衡关系是否构成因果关系，本文运用Granger 因果关系检验来判断。
从表3可以看出，在10%的显著水平上，gdp2+3不是FIR的格兰杰原因的概率是0.02175，说明大约可以以97.825%的概率保证gdp2+3是FIR的原因，即经济结构的优化可以促进金融结构的优化，同理可得，金融结构的优化可以促进经济增长，经济增长可以促进经济结构的优化。
综上所述，金融结构的优化促进经济增长的同时，经济增长通过优化经济结构促进金融结构的优化。
三、结论及启示
在四川的经济发展中，一个主要的制约因素就是金融市场发育滞后以及与此相适应的资本形成不足。因此，为了合理配置金融资源，努力提高金融体系对经济发展的贡献，需要进一步加快金融业所有制改革的步伐，构建完善的金融体系。
参考文献：
[1]殷孟波，贺国生.西南金融结构与经济结构的关系[J].经济学家，2001，(6).
[2]郑长德.四川省金融发展与经济增长关系的实证分析[J].西南金融，2006，(11).
[3]中国统计年鉴,四川统计年鉴[K].[责任编辑 刘娇娇]
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