探析基于价值链的现金流管理
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作者: 卢建华,林 莹
摘要:随着世界经济的日趋发展,现金流已成为企业最重要的资源,是现代企业生存与发展的血脉。而企业实施价值链管理的意义就在于优化核心业务流程,降低企业组织的经营成本,提升企业的市场竞争力,实现价值增值最大化。既然两者均以实现企业价值增值最大化为目标,则如何将两种先进的管理思想融合到企业的管理当中,对于当代企业来说就有着重要的意义。
关键词:价值链;现金流管理;事前预算;事中控制;事后评价
中图分类号:F820.4 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2010)23-0164-04
一、问题背景及现实意义
价值链概念自1985年美国学者迈克尔・波特提出以来,给企业各个管理层面都提供了发展平台和机遇。作为企业生存与发展血脉的现金流,牵涉到企业的各个环节;只有良性的现金流循环,才能保证价值链的正常运营。在本轮金融危机中,因现金流管理不善而倒闭的公司不计其数,就连享誉全球的雷曼兄弟、GM公司和迪拜世界等也未能幸免于难。
经过金融危机的洗礼,人们已趋于这样的共识:价值链的构建为现金流管理提供了战略基础;而现金流管理渗透到价值链管理的各个层面和各个环节后,参与企业经营活动,有利于价值链管理的量化。因此,研究基于价值链的现金流管理,不但必要,而且意义重大:①将价值链管理的理念引入现金流管理的内容,优化了传统现金流管理的内容和方法。②拓展现金流管理对象的外延范围。价值链管理使企业与顾客、供应商、银行等形成利益共享、资源共享的价值联盟关系,让现金流管理的对象从企业个体上升到以价值链联盟体。③有助于提高现金流的使用效率,增强企业的竞争力。
二、基于价值链的现金流管理理论框架的构建
价值链理论吸收了供应链理论的系统原理,充分利用信息技术,向时间、协作要效益,拓展了企业的边界,增强企业核心竞争力。现金流管理作为现代财务管理的核心,居于战略管理地位。将价值链理论与现金流理论结合,确立基于价值链的现金流管理理论,能推动企业现金流的使用效益,增加企业的价值增量。
(一)基于价值链的现金流管理基本理论体系
价值链的构建为现金流管理提供了战略基础,现金流管理已成为价值链管理的重要组成部分,二者都以企业价值最大化为最终管理目标。因此,价值链和现金流管理之间实际上已构成一种战略管理关系。
1.基于价值链的现金流管理目标
基于价值链的现金流管理总目标是实现企业价值增值最大化,可以从三个层面加以理解。
(1)现金流循环运动最优化。现金流量循环周期的长短主要取决于存货、应收账款和应付账款三个周转期,价值链的构建优化了业务流程,将企业的非价值增值环节有效地压缩,建立了以顾客价值为导向的良性现金流循环系统,减少了现金流不必要的积压和堵塞,信息技术的应用也使各种现金循环周期不断缩减。
(2)现金流使用效率最大化。价值链管理的实施为企业的现金流使用效率的提高创造了条件。企业通过价值链管理对企业的业务流程实行优化重组,减少了现金流在人力资源管理、企业基础设施、售后服务等非价值增值环节停留的时间,使企业能有更多的资金流向技术开发、市场营销、生产作业等价值增值环节,从而实现现金流使用效率最大化。
(3)现金流增量最大化。企业实施价值链管理,增加了顾客的购买力,为企业提供了更多的筹资渠道,从而增加企业现金流流入量。而加强对企业库存管理和采取低成本策略,又能减少企业资金使用成本,从而有效控制了企业的现金流流出量。这样的良性环运转,必然可推动企业的经营发展,实现现金流增量最大。
2.基于价值链的现金流管理应遵循的原则
(1)可持续化原则。基于价值链的现金流管理应遵循可持续发展的原则,统筹兼顾,促进现金流的良性循环,建立信用机制,以信用维护长期的合作关系。
(2)系统化原则。基于价值链的现金流不是游离于工作流、实物流和信息流之外的单独链条,它与其他三大链条横向相互作用,相互渗透,共同构成了企业的生存框架。
(3)动态平衡原则。企业基于价值链的现金流管理应实现现金流在数量、时间以及结构比例的动态平衡。
(4)对立统一原则。基于价值链的现金流管理站在战略的高度来解决好以下两个对立统一问题:企业价值增值最大化与价值链联盟利益共享的对立统一,现金流动性和收益性对立统一。
3.基于价值链的现金流管理假设
基于价值链的现金流管理假设主要有:①管理主体假设。管理主体应具有独立的经济利益和独立的现金流管理自主权。②持续经营假设,因非持续经营下即破产和清算条件下管理主体现金流管理会采用特殊的处理方法。③现金资源稀缺性假设。现金资源稀缺性假设不是指现金资源不可再生,而是指在管理主体持续经营期内,现金资源总是相对缺乏,现金资源的使用都是需要成本的。④管理理性假设。即管理主体进行现金流规划、控制和评价时的管理行为是理性的,是为了实现企业的总体战略目标进行的有效的、相对最优的管理。
4.基于价值链的现金流管理环境
基于价值链现金流的管理环境包括企业内部环境和企业外部环境。企业内部环境因素包括企业不同的发展阶段和发展状况、价值链发展的不同阶段等;企业外部环境因素包括市场季节性变化、经济周期、通货膨胀因素以及企业之间的竞争等。
(二)基于价值链的现金流管理应用体系
基于价值链的现金流管理是将现金流管理的内容和框架与价值链管理的理念结合起来,构建一个全新的管理系统。因此,基于价值链的现金流管理主要应涉及事前规划、事中控制和事后评价三方面。
1.事前规划
事前规划以现金流预算为工具,紧密结合价值链的业务流程再造,分解现金流管理总目标,重新规划和设计现金流管理制度,以预测企业未来的现金流流向和动态,为企业未来的现金流发展变化制定方针,并为现金流管理提供决策依据。
基于价值链的现金流规划应遵循以下一般指导原则:①以现金流管理总目标为出发点和归宿。该总目标是现金流管理的方向和标识,是现金流流量、流程、流向和流速管理的指引和标准。因此现金流规划需遵循现金流管理的可持续性、系统性、动态平衡性和对立统一性的指导原则,来分析价值链带来的现金流管理环境的要素变化。②面向业务流程。实施价值链管理的企业首先要进行业务流程再造,其目的是将企业的整体活动进行划分,寻找企业的价值增值环节。③以现金流预算为基础。通过预算进行规划、协调和调度各价值环节的现金资源量,制定各价值环节现金流管理子目标的执行战略,实现现金流流量、流速和流向的动态平衡,共同完成现金流管理的总目标。④现金流管理战略的制定要适应价值链管理的不同阶段。初期企业要进行业务流程再造;价值链正常实施后,现金流将改变按顺序生产链的流转模式,随同优化的业务流程流向能产生更大效益的价值环节。现金流规划应根据价值链管理的不同阶段,制定不同的现金流管理战略。
而基于价值链的现金流预算以销售预算为起点,紧密结合作业预算,沿着价值链由下游顾客需求至上游供应商供应,对企业价值链未来一段时间内各个价值环节的现金流流入流出以及现金余缺情况进行预测与计划,以有效调节各个价值环节内部及价值环节之间的资金流动,更好地安排价值链整体现金资源需求。其中最重要的是现金流预算编制及管理流程。基于价值链的现金流预算编制以销售预算为起点,并围绕作业预算中对现金资源的需求,编制现金流预算方案。现金流预算编制及管理流程见表1。
此外,价值链管理对资源的配置发生了变化,它要求加大对价值增值环节人力、物力和财力的投入,同时缩减非价值增值环节的资源占用,现金资源分配也随之发生了相应的变化,对现金流管理也提出了新的要求。具体表现为:
(1)加强企业存货管理。在一个价值链各联盟达成共识的目标框下,由供应商来掌握整个价值链上的存货动向,通过价值链上各利益主体共同制定存货的标准化管理、需求计划、补给规则、配送规则、质量保证体系等制度,由生产商掌握顾客需求动向,并通过信息技术传输给供应商,努力降低因信息不畅而引起的高存货仓储状况的费用,保持库存量最优化。
(2)建立供应商价值联盟。价值链中企业与供应商的关系会影响企业的存货量、应付账款的支付期间以及生产原材料的质量。利益共享的供应商价值联盟能为企业应付账款的合理延期和企业价值增值提供更多可能。传统的供应商关系与战略供应商关系之间有很多的区别,如下表2所示。
(3)建立顾客价值联盟。价值链的生产经营的动力来源于顾客需求,企业应收账款的发生主要取决于顾客,故价值链是以顾客需求为导向,建立顾客价值联盟可以适时地随顾客偏好而灵活地变化生产经营,为顾客提供个性化、满意的产品,并提供可靠、方便、快捷的服务。与顾客形成良好的信用关系,实现价值增值,加速企业应收账款的回收。
(4)建立银行价值联盟。企业与银行若实现利益共享,可为企业投资提供更多的机会,减少企业现金流管理的成本,为增强企业与银行之间的借贷弹性带来了更多的筹资渠道。建立银行价值联盟对现金流的影响主要有为企业提供更多的资金帮助、调剂现金余缺和盘活现金等。
(5)差异化营销。差异化营销更关注顾客的需求,使顾客愿意支付更高的价格购买产品,增加了现金流的流入量,使公司能将更多的现金流流向研发、技术、知识等核心价值增值环节。
(6)管理信息化。信息流是企业所有信息和数据采集、挖掘、分析与处理的全过程,是价值链管理的技术支持。信息技术的应用将现金流的信息实时传达到价值链各环节,并将价值链各环节的信息传达给现金流管理信息系统,促进现金流的循环。
(7)内部价值链优化。内部价值链对现金流管理的影响最为直接,它打破了原有按职能划分部门和职责,现金流转的整个流程和流量都发生了较大的变化,现金集中流向价值增值的业务环节,偏离不具有竞争优势的环节。
2.事中控制
包括库存管理控制、市场营销策略选择企业、业务流程再造等价值链基本活动,采购控制、信息技术控制等价值链辅助活动和价值链外部活动三方面的现金流控制。
3.事后评价
主要侧重于预算执行情况和现金流分析与评价系统两方面。企业依托年初预算,对预算执行情况进行分析,所得数据、表格等为现金流分析与评价提供了依据,也是基于价值链的现金流评价的基础。
传统的现金流分析方法主要有比率分析法、结构分析法、趋势分析法等三种。而基于价值链的现金流评价目标与价值链各个价值活动和环节是密切相关的,与发生现金流流入流出的业务也是相关的。因此,为了对现金流管理绩效进行评价,可从目标维、业务维和作业维三个维度构建现金流评价框架,并建立与基本价值活动、辅助价值活动以及价值联盟之间多对多的指标体系,进而构建出基于价值链的现金流评价体系,如表3所示。
传统的财务评价方法主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法,侧重于单指标的比较、纵向比较、实际和计划的比较,难以形成对评价目标的综合性认识。为了更全面地分析每个评价指标在评价体系中的作用,现多采用综合性评价方法。典型的综合评价方法有层次分析法、神经网络法、模糊综合评价法、多层次灰色评价法、主成分分析法等。层次分析法由于能够充分利用专家的经验判断,且计算简单,结果有效,因此在各个决策及评价领域都得到了广泛的应用。
现金流评价结果是对现金流管理是否达到管理目标的判断,要进一步量化。由于现金流评价指标有财务指标和非财务指标,不能够全部量化,可以采用标准化方法进行数据处理。标准化方法原理和Saaty标度法是相同的,即以现金流管理目标为基准,设为1,各个指标以完成目标的程度进行打分,打分分为5档。非常出色地完成管理目标,得分为3;较好地完成目标,得分为2;一般性完成目标,得分1;较差完成目标,得分1/2,很差完成目标得1/3分。各个指标得分乘以权重即可得到综合的评价结果。
笔者将企业的价值链管理和现金流管理两种管理理念有机地结合起来,分析了价值链思想对现金流管理理论及内容的影响,寻找现金流管理的新思路和新技术,提高现金流管理的效率,在更稳健的基础上实现企业的可持续发展、提高企业的竞争力。
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