山东省区域金融与经济增长关系的实证分析

来源:用户上传      作者: 昃伟 谢磷富

　　摘要：通过对该省金融相关行业数据搜集，采取协整分析和格兰杰因果检验法重点分析了该省银行业与经济增长的关系，并进行脉冲响应分析和方差分解，对各金融行业发展程度做出比较准确的定位。
　　
　　一、引言
　　
　　随着山东改革的步伐加快，金融业逐渐企业化、市场化，金融已经市场经济的一个重要组成部分，对区域经济发展来讲，怎样发挥区域金融的推动和调节作用十分重要。
　　
　　二、实证分析
　　
　　本文用人均GDP(RGDP)来衡量该省经济增长，对人均实际GDP取自然对数(LRGDP)，用金融相关比率(FIR)衡量银行业发展水平，指一定时期内社会金融活动总量与经济活动总量比值，表示为(金融机构各项存款+金融机构各项贷款)／GDP，该值越大表明一国(地区)金融化程度越高。数据来源山东省市历年统计年鉴(1978-2007年)，针对其可能存在非平稳性，所以先做平稳性检验，然后再做格兰杰因果关系检验。
　　
　　1、平稳性检验
　　各变量分别进行ADF检验，单位根检验如下表：
　　
　　结果显示各变量序列在5％显著性水平上没拒绝有单位根的假设，因此可以认为LRGDP、FIR是非平稳的，具有时间趋势。而各变量序列一阶差分序列在5％显著性水平上都拒绝有单位根假设，表明差分变量都是平稳的。对于非平稳经济变量可采用协整方法进行分析。
　　
　　2、协整性检验
　　LRGDP和FIR为一阶单整序列，如果它们线性组合平稳，那他们存在长期稳定关系。用恩格尔一格兰杰法检验LRGDP和FIR之间是否存在协整关系，LRGDP作为被解释变量，FIR作为解释变量，用OLS法对LRGDP和FIR作协整回归，其结果如下：LRGDP=2.360809+4.172787FIR(4.738569)(11.55304)
　　R2=0.826596
　　F=133.4727 DW=0.495609
　　结果显示可决系数R2约82.70％，表明模型在整体上拟合适中。从截距项与斜率项的t检验值看，均大于5％显著水平临界值。此外，F=133.4727也说明方程非常显著。对于两个变量来说，误差必须是平稳。利用DF检验法对残差进行平稳性检验，结果如下：DF=-4.929322，小于其在l％水平下的临界值(-4.416345)，说明残差序列是平稳的，即LRGDP和FIR两变量是协整的，或者说二者之间存在长期均衡关系。
　　
　　3、格兰杰因果关系检验
　　该样本在95％置信水平下，FIR与经济增长之间存在双向Granger原因：在滞后2期时，接受“FIR不是经济增长Granger原因”假设，其正确概率为2.667％，即认为FIR是经济增长Granger原因，其正确概率为97.333％。同时，认为经济增长是FIR的Granger原因的正确率为97.673％。结果分析：FIR与经济增长正相关，相关系数4.172，FIR每增长1％，经济增长4.172％；并且他们长期是一种双向因果增长关系。
　　
　　4、脉冲响应分析
　　LRGDP对于自身一个标准差新息立刻产生了很强反映，增加约0.45个百分点，随后略有波动，在第3年后降到最低点(-0.45％)，之后开始回升，到第8年后呈零效应收敛迹象。这说明经济增长受其自身波动时效较长。LRGDP对于FIR一个标准差新息响应情况及响应路径，显示当FIR一个标准差冲击时，经济增长的变化轨迹图。FIR对经济增长具有显著促进作用，当FIR一个百分点正向冲击时导致经济增长滞后一年后上升，在第6年达到最高点，大约是0.45个百分点，之后逐渐达到新稳定状态，这说明FIR对经济增长有促进作用，时效也较长。从FIR对于自身一个标准差新息响应情况及响应路径图中可以看出，FIR对自身一个标准差新息的响应情况及响应路径，对自身一个标准差新息立刻产生了较强反映，增加约为0.6个百分点，随后逐渐下降，在第7年下降到0.01后以缓慢速度上升，这说明经济增长受其自身波动时效较长，其方向是正向的。
　　
　　5、方差分解
　　在1到10的预测期内，LRGDP变动大部分可由自己的新息解释，比例从83.37％逐渐降低到56.25％。FIR对LRGDP增长率变动影响由弱到强，最终达到43.74％这与脉冲响应函数得到结论一致。
　　
　　三、提升金融业对山东经济增长支撑力的宏观政策建议
　　
　　改善有利于银行业发展的政策环境，提升银行业总体服务水平，促进全省经济快速增长，加快证券市场发展，拓宽直接融资渠道，促进全省经济健康增长；规划金融产业区域布局，发挥农村金融优势，不断增强金融业对全省经济增长的支撑力。

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