过桥资金:企业融资的好选择
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作者: 毛欢喜
一笔贷款还清后，到再次贷款期间的断点给很多企业的资金链带来不小冲击，一些小企业不堪重负，几乎濒临倒闭的危险，对于这样的中小企业而言，一个较好的方式就是找过桥资金。
过桥资金业务种类多
过桥融资是一种短期资金的融通，目前，市场上过桥融资业务的种类繁多，而且这些过桥资金有共同的特点，一是期限短，使用时间多为三个月内。二是费用高，月息达4.5％～6％。
唐古拉财富董事副总裁谭吴楠告诉记者，“还旧借新”资金过桥是众多过桥业务中的一种。他说，“还旧借新”是一种晟普遍应用的过桥。为解决企业在银行贷款到期需续期，但自己又没有资金归还，必须临时拆借资金，归还老贷款，再贷出新贷款，用以归还临时拆借的资金。原来商业银行对这种情况，往往采取展期的办法；但鉴于人民银行贷款管理办法对于贷款展期的规定，展期原则上不能超过原贷款期限的一半。因此，商业银行在企业贷款到期后往往要求企业归还原贷款，再贷出新贷款，让企业继续使用资金。如此，企业在无足额资金情况下。就不得不去资金市场高息拆借一笔资金来周转一下。企业做“还旧借新”过桥，费用还是很高的，如一个3000万元的贷款过桥，6％的月息，一个月时间过桥费为180万元。
谭昊楠说，在房地产金融领域，过桥贷款机制也被广泛运用于开发商融资。由于开发商在拍卖获取地块后，尚未完全付清土地出让金，就无法取得国有土地使用权证，进而无法通过抵押土地向商业银行融资。因此，利用金融领域过桥贷款机制，开发商通过向非银行的金融机构进行资金借贷，以此借款付清土地出让款，并利用随后将土地抵押给商业银行的贷款偿付这部分过桥贷款，形成“拆东墙补西墙”的格局，避免资金链的断裂。
房地产项目过桥资金的主要需求，一是补交地价类，房地产企业使用过桥资金补交地价款，再用相关土地使用证申请银行贷款用于偿还过桥资金。二是，赎楼业务，在房产买卖中，因大部分房产都处于按揭状态，在过户前需把房产证从银行赎出才能完成过户。因而在房产交易活跃时产生大量的赎楼资金的需求。谭昊楠表示，他也给一些房地产企业提供了过桥资金服务。
另外，谭昊楠说，注册资金融资过桥也是开展较多的业务。注册资金融资在一些大城市已经很普遍，如果你要想注册一家大型的投资公司，或者注册资金达几千万元，甚至上亿元，你又无法一下筹措这么多资金，那你只好选择融资去注册。现在，一般人都选择专门从事这一行的中介去操作。可以说，在部分城市80％的公司注册是通过融资来解决。一些社会游资专门从事注册融资这一行业，他们往往与银行、会计师事务所等部门有较好的关系，工商注册的程序驾轻路熟，往往一周之内便可办好所有手续。注册资金的多少，与公司所有人承担的风险大有关系。在贷款、对外融资以及贸易过程中，对方往往看重公司的注册资金。因此，一些注册资金偏小的企业，就会设法增资扩股。这又为注册融资这一行当增加了新的业务渠道。
此外，企业还有在大小非过桥减持、管理层收购或股权收购过程中产生的过桥资金需求。首都师范大学金融学教授周绍威给记者讲了一个过桥资金用于融资并购的案例――“无锡尚德并购案”。
周绍威说，通过壳公司“百万电力”向“尚德BVI”提供6700万港元的贷款，作为“尚德BVI”收购“无锡尚德”国有股权的保证金之用。当时协议约定，“百万电力”对“尚德BVI”的债权可以转换成在“尚德BVI”的股权。“百万电力”这项过桥资金是“无锡尚德”启动海外上市的第一笔关键资金，主要风险在于国有股能否顺利转让。如果转让成功，其将获得极高的收益率，所提供的6700万港元可以在不超过半年内转换成25％的“尚德BVI”股权，对应持有“无锡尚德”25％股权。当时财务数据显示，“无锡尚德”截至2004年末的净资产为2739.6万美元，25％的股权对应的净资产为684.9万美元(约5480万港元)，与该项过桥贷款额基本相当，而施正荣对“无锡尚德”2005年的盈利预测是4500万美元，25％的股权相应可以分得的当年利润达1125万美元，也就是说，“百万电力”当年的投资回报率就可超过100％。
企业如何获得过桥资金
目前市场上，提供过桥资金服务的机构很多，信托公司、典当公司、担保公司等机构都纷纷推出中小企业急需的过桥资金贷款业务，而且一些民间资金也乐于提供过桥资金服务。
记者在网上发现一家提供过桥资金服务的企业写着“现有过桥资金1000万元至1亿元，项目不限，借款方地区不限，只要有抵押、质押、或担保措施都可借贷，自有资金2至7天可到账，按月计息，期限1至6个月均可。我方过桥资金费用最优，无前费用，可使贵方项目达到银行的贷款条件。”
记者致电该企业的汪先生询问企业如何获得过桥资金，他说，企业要获得过桥资金，首先，企业需提供资料清单，包括企业及法人基本资料，如：营业执照、公司简介、法人身份证、法人简历、企业主要荣誉证书等。其次，企业要提供相关信用资料，包括企业贷款卡信息、企业基本信用报告、深圳信用网信息、个人信用报告等。再次，企业要提供有关财务方面的资料，近两年审计报告和近期财务报表、近三个月银行对帐单，企业的房地产证、设备清单等。最后，企业还要提供相关的银行资料，与该单业务有关的银行批复、银行借款合同、授信合同、保证合同等。
另外，中易安房地产担保有限公司的周先生告诉记者，可通过资金质押担保的方式，帮助拥有房地产作为抵押物的客户实现快速的过桥融资。过桥融资周期一般控制在6个月内，从接单到放款周期控制在2-3周内，满足企业的过桥资金需求。
周先生说，过桥资金对企业的需求是，该企业拥有足额的房地产作为抵押物，但对资金需求比较急迫。中易安在确认抵押物足额和还款来源可靠的情况下，出具足额存单质押，银行快速放款，帮助企业实现过桥融资。
国行融信(北京)投资担保公司的李经理告诉记者，从资金提供方而言，他们对申请过桥资金的企业有几个关键因素判断。他说，具体讲，一要看企业的决策人和管理人，主要是其品德与决策能力、管理能力。企业起步阶段，决策人的决策能力与管理人的管理能力很重要。企业发展阶段，决策人与管理人的品德对项目的风险控制会更加重要些。当然很多时候，决策人和管理人集于一人，但并不妨碍按两种角色对其做出评价。人的因素可以占整个项目风险的25％或更高。
二要看行业，如果企业所在行业属于朝阳行业，企业的决策人及管理人可能亦会成功；如果行业属于夕阳行业，一个较好的决策人及管理人可能亦会失败。因此必须衡量行业因素对其经营产生的影响。行业因素可以占整个项目风险的25％或更高。
三要看现金流，现金流的分析必须有历年的数据作为支撑，因为有些现金流出可能企业并未透露。因此没有历史数据支撑的现金流分析，都是不可取的。现金流因素可以占整个项目风险的25％或更高。
四要看反担保，衡量反担保方案的标准主要是控制性。控制性是指能否约束企业到期还款，最佳的控制性应达到这样的程度，即企业实际控制人无论如何也要把钱还上。反担保因素可以占整个项目风险的10％或更高。
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