中国新三板市场开放扩容的价值和机遇
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作者: 杨露茜
摘要:随着“新三板”的机制日渐成熟，市场容量扩大，流动性增强，新三板的扩容将带来巨大的投资机遇。 “新三板”市场，特指科技园区（中关村）非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，它的扩容带来了新的投资机遇。不仅为中小企业融资另辟蹊径，促进科技型中小企业融资，同时促进了园区发展，扩大券商获利空间，也有利于拓宽自有资金运作渠道。使我国的资本市场更加多元化与层次化，为我们带来巨大的投资机遇。
关键词:新三板扩容投资机遇高科技产业中小成长性企业
2006年1月23日，国务院批准设立新三板,为我国高科技中小企业的发展提供了良好机遇，进一步完善了我国多层次资本市场。试点5年来，一共有81家公司已实现挂牌上市，总股本为28.78亿股，涵纳生物，新能源，信息科技等新兴行业。其中张江高科、武汉东湖高新、苏州高新、成都高新等四家园区最有希望进入首批扩容名单。3月7日，尚福林在十一届全国人大四次会议时代再一次透露，新三板市场的相关轨制已经到位，更是为“新三板的扩容”吹响了号角。
一、新三板市场概况
“新三板”市场，它特指科技园区（中关村）非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
新三板市场属于OTC市场，它让一些高科技有良好成长性企业可以先在此挂牌，可以帮助企业解决股权流通的问题，同时通过一段时间对企业的考验，使实力较强的企业可以转到主板发行股票并上市。在保证上市公司质量的同时，为广大投资者提供了丰富的投资机遇和操作机会。中国政法大学法与经济研究中心主任刘纪鹏指出，新三板市场将会成为中国最大的市场，场外市场的建成不仅可以抑制主板过度投机，对于把资本市场体系与投资人利益结合起来，深入落实股份制都有战略性的意义。
二、新三板带来的投资机遇
相比较于旧的三板市场，新的三板市场具有以下三个新特性：首先，为价值投资者提供平台；第二，通过监管降低股权投资风险；第三，成为私募股权投资退出的新途径。未来新三板蕴含着巨大的发展空间和投资机会。整体来看，新三板扩容的最大的机会在于挂牌企业未来的潜力。主要机遇有以下几个方面：
(一)“新三板”为中小企业融资另辟蹊径，促进科技型中小企业融资
与主板、创业板市场相比，“新三板”的挂牌门槛较低，除了主营业务突出、具有持续经营记录、公司治理结构健全、运作规范等必备条件之外，盈利方面几乎不存在限制，由于“新三板扩容”能够将直接融资的渠道更便利的提供给园区内企业。因此，“新三板”在某种程度上具有孵化器的特点，能够在中小型高科技企业的创业初期提供资金支持，对于尚在成长发展期的高新技术企业而言，“新三板”无疑是一片最理想的热土。
(二)做市商制度将扩大券商获利空间
新三板市场将很可能引入做市商制度，在做市商制度下，券商可以在市场上提供持续双边报价，决定在某价格上接受买卖要求，借此券商通过这种不断买卖可以赚取差价获取利润收益，这将为券商带来新的发展空间。比照成熟三板市场的情况，做市商营业的利润可以占到券商全数营业利润的40%～60%。 这一制度在为券商提供获利空间的同时，也将弥补“新三板”原有的流动性匮乏的缺点，为市场提供更多的流动性。今朝，借着“新三板市场”扩容的春风，各大券商都在抢人才、挖客户、跑园区，成立场外市场营业部，以看在新三板市场抢得先机。
(三)有利于拓宽自有资金运作渠道，券商纷纷开始“跑马圈地”
近期各个私募股权资金纷纷涌入新三板市场，各大券商也纷纷开始跑马圈地，成立了专业的针对新三板业务的部门和工作组，活跃在全国各地的高新技术园区中。据长沙高新区经济发展局融资主管陈刚勇介绍，在“新三板”扩容消息传出后，长沙高新园区商谈合作事宜的券商络绎不绝，包括方正证券、财富证券、山西证券、西部证券、申银万国等在内的10多家券商，已经与长沙高新园区达成战略合作意向。
三、总结
新三板技术准备已充分、在政策支持下,扩容已经箭在弦上。扩容将在挂牌企业、主办券商和投资者等方向上三箭齐发。其终极目标是打造全国性OTC市场。相信在不远的将来，随着新三板的逐步开放和扩容，新三板将走出中关村而面向全国成为中国最主流的板块，为新兴科技型企业融资，理性投资者投资提供着不可估量的桥梁作用。
参考文献：
[1]三板市场迎来新的发展机遇.《金融信息参考》2002年10期
[2]冯志高,马兴华.《现代商业》.2010.第14期
[3]清科研究中心整理资料
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[5]东方财富网中国金融报
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[7]张景宇.复印报刊资料(投资与证券) .2002,第11期
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