国有企业融资风险与创新路径研究

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　　摘要：由于国有企业性质的特殊性，在融资过程中会存在一些隐性风险，这些风险影响到国有企业的生死存亡，如果处理不妥善很容易导致国有企业的资金运作遇到严重的问题，甚至资金链中断，影响到国有企业的后期各项业务的运作与发展。因此，本文就国有企业融资方式为出发点，对国有企业融资风险进行分析，并提出对策。
　　关键词：国有企业;融资风险管理;效益
　　中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）018-0345-01
　　一、当下国有企业融资方式
　　（一）债务性融资
　　1.银行贷款
　　银行贷款是国有企业在面临企业资金短缺的情况时向银行的金融机构进行借贷的筹资活动，目的是实现国有企业的融资计划。
　　2.发行债券
　　发行债券是国有企业进行融资时比较常用的企业融资手段，就是指企业通过举债的方式进行融资，并支付一定的利息，从而实现国有企业的融资目标。
　　3.应付票据
　　应付票据融资方式是指国有企业在面临企业资金短缺的情况时，采用赊账的方式向对方企业进行交易与合作，同时需要签订相关的借款凭证，也就是应付票据。这种融资方式是国有企业在面临资金周转问题时比较常用的融资方式。
　　4.应付账款
　　应付账款融资方式就是国有企业在面临企业资金短缺的情况时，通过与交易对象签订付款账单采用先进货后付钱的方式进行交易与合作，不用立即支付对方现金，采用应付账款的方式向对方企业进行交易与合作，这类方式可以有效的缓解国有企业资金周转问题。
　　（二）权益性融资
　　1.股票融资
　　股票融资属于权益性融资内容，是企业进行融资活动的主要手段之一。股票就是通过证券交易公司发行自己公司的股票，让公众通过相关的机构和工具进行购买，到年终时企业给各股东分配股利的一种企业融资手段，这种融资手段对于企业而言十分重要，是化解企业资金周转问题的重要融资方式之一。
　　二、国有企业融资风险分析
　　就国有企业融资的面临的风险来看，企业在融资时主要面临三风险，分别为负债规模、治理结构不健全以及缺少主营业务。
　　（一）负债规模大
　　由于国有企业发展需要大量资金，这就容易导致企业需要向较多的企业或者金融机构进行融资，这就导致了大多数国有企业都存在负债业务较多现况，大多数国有企业的负债率甚至达到了70%以上，导致了当前国有企业出现“小财政、大城建”现象，其负债规模的巨大，导致了国有企业的发展面临一定的风险，容易导致国有企业在发展过程中出现资金链断裂，陷入发展困境。
　　（二）治理结构不健全
　　国有企业在进行融资活动时还面临着治理结构不健全的风险，很多国有企业内部没有健全的融资管理体系，导致企业在开展融资活动时存在融资平台的管理人员缺乏严格的管理规范，存在徇私舞弊的行为，导致企业的融资活动开展后容易出现错误的决策，而企业又没有做融资风险防范方案，这就导致会给企业带来无法及时规避的融资风险。
　　（三）缺少主营业务
　　国有企业还面临着因为企业缺少主营业务给企业带来的经营风险。大多数国有企业在经营发展阶段以企业融资为主要的资金供给手段，没有发展企业的主营业务，这就导致企业没有优质资产，没有现金流，企业的资金来源不稳定，一旦企业的融资环节发生问题，企业就会面临资金链断裂问题，给企业的发展带来严重问题。
　　三、完善风险防控、防治资金链断裂的有效措施
　　（一）引入新融资手段
　　1.PPP模式融资
　　PPP模式是指通过将国有与其他民营企业建立合作关系而进行的一种新的融资方式。在PPP模式下，国有企业与民营企业形成了项目的过程中国有企业与民营企业共同承担融资、建设的融资的责任。这种模式可以将项目建设的资金风险进行合理的分配到了国有企业与民营企业之间，既可以降低国有企业的融资风险又促进了民营企业的发展，是一种共赢模式。
　　2.TOT融资模式
　　TOT模式是指通过国有企业将企业完工的项目移交给相关的民营企业，民营企业向国有企业支付相关的费用后，该项目后期的运营和管理就由民营企业来负责，项目的收益也归民营企业，这种模式可以让国有企业和民营企业共同获得收益，是一个两全其美的现代化企业融资模式。
　　3.中期票据融资
　　中期票据融资是指国有企业可以通过利用自身的信用等级，获取免担保的融资模式。这种融资模式融资成本较低，发行的时限较短，对国有企业阶段性资金运营可以起到重要的补充效果。
　　（二）健全治理结构，建立风险预机制
　　在国有企业进行融资活动时，企业没有一套企业的资金管理体系，导致企业在进行融资活动时上到领导，下到企业融资工作员工在开展企业融资活动时都会存在工作不规范行为问题，这些管理层及员工多数不具备相关的企业融资营运、管理的必要经验，为了有效避免高层做出错误的决策，规范企业融资工作人员的工作行为，避免造成企业的融资风险，就需要国有企业健全治理结构，建立风险预机制。首先，需要企业加强融资平台高管的培训，增强企业高层对企业融资活动的理解，减少企业高层在融资决策上出现错误的几率。其次，需要同时规范企业的治理结构，加强对企业工作人员的管理，制定相关的员工管理办法，提升企业融资水平与员工工作效率。最后，需要国有企业引入专业化的人才，提升企业高管人員在融资管理能力素养，人员方面尽量从经理人市场招聘融资类的职业经理人。此外，政府组建的融资平台，利用这些专业人才建立企业的融资风险预警体系，在企业开展融资或者之前对企业的融资风险进行预测，同时建立企业规避融资风险的融资风险预警机制，对企业的融资风险提前进行防范，使企业爆发融资风险时能够得到及时有效的解决。
　　（三）融资平台发行债券
　　需要国有企业发展企业的融资平台，规范企业融资平台的融资行为，同时将企业发行债券加入企业的融资平台之内，通过企业的融资平台发行企业的债券，为企业提供除融资方式以外的企业的资金供给方式，保证企业在面临资金问题时，能够有其他的资金供给选择，保证国有企业的资金链有充足的后备资金保护，让企业在面临资金问题时能够得到及时有效的资金支持，促进国有企业的发展，降低企业的融资风险。
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