浅析兴阳纸业科技发展有限公司盈利能力分析
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作者:林佳丽 杨丽萍
摘 要：能力是企业各个层面都高度关注的指标，是指企业资金或者资本的增值能力，简而言之，就是企业获得利润的能力。在当前的经济环境下，对企业盈利能力的分析具有重要意义。企业盈利能力分析的目的具体在两个方面：一利用盈利能力的指标评价企业的经营业绩;二利用企业的盈利能力分析结果来发现企业存在的问题。通过对此分析，可以发现企业内部经营管理方面存在的问题，进而采取措施完善企业的经营管理构架，提高企业的经营能力和偿债能力，进一步提高企业的盈利能力，保持企业持续稳定的健康发展。
关键词：盈利能力分析;财务指标;利润
近几年，我国造纸行业正转进入升级发展与转型的关键时刻。由于国民经济的迅速增长及市场需求的放缓，使得有些纸种产能出现阶段性过剩，造成纸产品的市场竞争逐渐加剧。同样的，由于市场需求较小，阻滞了纸产品价格的提高，使得企业生产经营困难户愈发增多。
盈利是企业最重要的经营目标之一，也是企业生存与发展的基础。企业身为一个有机生命体，一个企业赖以生存的重要条件的盈利能力，同时也反映了企业竞争力的强弱。所以无论是投资人、债权人还是企业的经营管理人员，都日益重视企业的盈利能力分析。
本文以兴阳纸业为样本公司，从研究盈利能力指标入手，根据公司2016年、2017年、2018年近三年的财务报表，借助相关财务指标公式，计算得出销售毛利率、销售净利润、每股收益、主营业务利润率、总资产收益率和净资产收益率等财务指标，并对分析问题进行总结，根据存在的现有问题提出可行性建议，进而达到兴阳纸业最大限度地赚取利润并保持稳定的经营和发展状态。
一、兴阳纸业股份有限公司盈利能力分析
1.兴阳纸业股份有限公司盈利能力现状分析
兴阳纸业地处于长江三角洲的杭嘉湖平原中心地带——A工业园区，地理条件优越，交通便利。公司始建于1984年8月，经过16年的风风雨雨，浙江兴阳纸业股份有限公司及其子公司已形成了年产量32万吨的生产能力，成为全国最大的专业生产牛皮箱板纸生产企业之一。
兴阳纸业的主导产品为牛皮箱纸板、白面牛纸板、高强度瓦楞原纸、纱管纸等系列产品。企业专业的发展，规模化的进程，使公司成为中国包装纸开发生产基地和浙江省先进制造业基地之一。纵观三十几年的发展历史，兴阳纸业发展绿色造纸，走可持续发展之路，同时促进了地方的经济发展。
注：数据资料来源：新浪财经网2016年-2018年度财务报表整理，公司名称隐密处理
2.同行业分析
（1）销售净利率
分析得出2016年兴阳纸业销售净利率达到8.56%，高于大阳纸业0.55%，高于通汇纸业5.81%，同行业的平均值是6.44%，低于兴阳纸业2.12%，说明兴阳纸业在2016年的获利能力较强，盈利能力比较好;2017年兴阳纸业依旧保持比同行业平均值高的趋势发展，发展前景比较乐观;但在2018年兴阳纸业下跌至8.56%，虽然比通汇纸业高出0.61%，但相比同行业平均值9.24%来说，还是下跌了0.68%，可能是营业成本过高导致的，因此该企业今后必须要改善和加强经营管理，相应的降低成本费用，提高企业的盈利水平。
（2）销售毛利率
兴阳纸业在2016年——2018年的销售毛利率都不太理想，各年的指标均比大阳纸业和通汇纸业低，从数据得出，2016年兴阳纸业比通汇纸业低0.77%，与大阳纸业相差甚远，达到8.07%的差距;2017年各纸业的指标都有所上升，说明当年的纸业发展前景还算比较好。但兴阳纸业仍处于低于行业平均值状态，可以看出该企业的产品在市场竞争地位中处于弱势。虽然兴阳纸业在2017年比2016年上升了6.1%，但在2018年下跌至14.08%，比同行业19.99%还要低5.91%，表明企业产品的盈利水平较弱。
（3）净资产收益率
兴阳纸业、大阳纸业和通汇纸业在2016年至2017年期间呈上升趋势，但是在2018年又大幅度下降，可见在2017年末至2018年末纸业的总体行情都不太好。2016年净资产收益率的行业平均值是9.29%，而兴阳纸业是9.71%，略比行业平均值高出0.42%;在后两年中，兴阳纸业的净资产收益率均低于同行业的大阳纸业和通汇纸业，比同行业平均值低出1.25%的差距;在2018年兴阳纸业8.48%的净资产收益率与大阳纸业18.87%甚至达到了6.39%的差距，净资产收益率是企业盈利能力的核心，也是整个财务指标体系的核心，可以看出近三年兴阳纸业的盈利能力不稳定。
（4）总资产净利率
兴阳纸业2017年的总资产净利润比2016年增长了5.75%，将近一半的增长幅度，但在2018年又下跌了5.11%;但可喜的是，兴阳纸业这三年的数据均高于同行业平均值，2016年高于行业平均值4.37%的1.16%，2017年高于行业平均值9.39%的2.16%，2018年高于行业平均值的0.66%;大阳纸业在同行业中一直处于较高的地位，但是兴阳纸业在总资产净资率比大阳纸业的数值要高，虽然在2018年有所下降，但是基于2016年相比，还是有一点增长的趋势。由此可见，兴阳纸业的资产利用效率较高，获利能力也较强。
（5）杜邦分析体
权益净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而权益净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周轉率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 ①权益乘数对权益净利率的影响，由以上分析可见，兴阳纸业股份有限公司近三年的资产负债率情况分别为32.60%、36.83%、41.02%，这意味着该公司的负债压力把控的比较好，近几年，兴阳纸业股份有限公司的应付票据和应付账款比例较高，主要是因为其采购行为比较多，这与其销售的增加，生产需求的增加有直接的关系。
②销售净利率对权益净利率的影响，由以上分析可见，2016年兴阳纸业销售净利率达到最8.56%，说明兴阳纸业在2016年的获利能力较强，盈利能力比较好;2017年兴阳纸业达到了最高点17.88%，发展前景比较乐观;但在2018年兴阳纸业下跌至8.56%，可能是营业成本过高导致的，因此该企业今后必须要改善和加强经营管理，相应的降低成本费用，提高企业的盈利水平。
③总资产周转率对权益净利率的影响，由以上分析可见，兴阳纸业股份有限公司2017年总资产周转率比较高，比2016年加快了0.25次，这意味着该公司在这一年对资金的使用是非常科学高效的，能够保证资金效益的发挥，但是同时，我们也应看到2018年的总资产周转率有所下跌。
二、兴阳纸业股份有限公司盈利能力存在问题分析
通过数据分析，兴阳纸业公司的盈利能力还有待提高，主要是受到下面几个因素的影响。
1.现金保障程度低下
目前公司的存货量逐渐升高，占有大量宝贵的企业现金流，同时，存货的周转也比较慢。影响企业现金水平的指标较多，涉及到资产、存货、应收账款等方面，但兴阳纸业公司在资产管理、应收账款管理等都存在着一定的问题，而这些指标问题都直接影响着兴阳纸业公司的正常经营。
2.生产成本的效率低下
兴阳纸业公司在成本费用的控制和管理上，还存在着一定的问题。造成公司成本费用增长速度过快，主要是产品生产环节的成本没有得到合理的控制。今后企业要不断把控成本，加强对此管理，才能提高企业的盈利能力，从而促使发展。
3.原料缺乏且使用率低下
兴阳纸业公司的原材料主要由废纸和木浆组成，原料的价格波动大会对公司的经营业绩产生较大的影响。我国主要依赖于进口的木浆，森林的资源也相对匮乏，所以一旦原料的价格大幅度增长，会直接增大企业的成本，导致营业利润减少。
4.产品种类单一
公司的内部产品单一，兴阳纸业公司主要产品箱板纸处于行业景气度低迷时期，市场的信心不足，需求萎缩，虽然公司投入了再生生活用纸项目，但箱板纸仍作为公司的主要产品，这就导致了企业销售种类单一，销售渠道少，从而引起盈利能力弱的现象。
三、提高兴阳纸业股份有限公司盈利能力的对策
1.加强公司现金流管理
兴阳纸业公司应该重视对现金的管理，从而促进企业资产周转速度的加快，最大限度地提高资产的利用效率，使单位资产能够产生更大的效益。此外，在企业的财务报表分析中，对资产周转速度的分析，也能够便于企业更加及时、全面和准确地来评估每项资产的周转情况和利用价值。加快现金周转速度，还要加强企业存货方面的周转管理，避免出现存在占用过多的企业资金。
2.加强对成本费用的控制
企业进行经营活动的目的就是要在不明的市场竞争中实现利润，因此，实现预期利润的主要途径就只有提升销售收入和降低成本费用。因此，对于兴阳纸业公司来说，更应该不断提升营业收入，并加强企业的内部管理，营造良好的内部环境。一是要制定可行的营销方案，根据市场竞争的需要，建立积极的市场策略手段，不断扩大自身的市场份额。二是建立系统化的成本费用管理体系。一方面要不断优化自身的采购、运输和仓储体系，选择优质的供应链，另一方面不断进行自我技术的创新和提高，以技术来推动企业总体经营水平的提升。
3.加强废纸的利用率
近几年内中国还不会改变对进口原浆的依赖性，所以想要降低原材料的成本，只能从废纸入手。如果每年都够回收废纸并提高其利用率，那是一个节约成本又环保的办法。据资料显示，我国回收1吨废纸能够生产0.8吨好纸，相当于少砍17棵大树，节省3m3垃圾清埋场空间，还能节约50%以上的造纸能源，减少35%的水污染。兴阳纸业公司可以利用回收废纸的方法，既减少原料的成本费用，又对保护环境产生有利条件，同时可以促进企业盈利能力的快速增长。
4.加快新产品的研发
随着科技的发展，人们对纸业板块的需求也越来越大，企业应当加快新产品的研发，而不是单一的箱板纸，加大对新产品研究的资金投入，慢慢地往多元化的企业发展，除了原有的箱板纸之外，也可以通过新产品扩大市场及其销售，从而增加企业的盈利。
本文通过对与企业盈利能力有关的各个指标进行分析，发现整个纸业板块在2017年都大幅度的增长，主要是因为我国纸业采用进口原料，大部分来自美国进口，2016年美国平均汇率为6.6423，2017年增长至6.7518，汇率的变动使2017年的各纸业盈利能力指标大额增长，而2018年汇率下降至6.6174，大幅度的下跌使我国的整个纸业板块都不太不景气。因此，这三年的纸业总体来说2017年较好。
通过同行业的分析，并结合兴阳纸业公司的实际经营情况来进行评估，对目前公司存在的现金保障程度低下、生产成本效率低、原材料缺乏且使用率低下等问题分析发现，兴阳纸业公司的总体盈利能力不强，需要从各个指标的方面来加强企业的内部管理。
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