煤炭行业财务风险预警指标体系分析

来源:用户上传      作者: 任惠芬

　　【摘要】 综观国内外有关财务风险预警方法的研究，可分为构建预警指标体系和建立预警模型两种，其中在我国的分析研究中前者较为完善。然而，由于相关的实证研究中材料大多采集于制造业的上市企业，对于煤炭行业这一特殊性并不能完全适应。我国煤炭行业的发展具有鲜明的历史特征，特别是近年来的发展态势，更体现出其自身行业财务的特殊性。如果套用现有的预警指标体系，则会与实际南辕北辙，所以结合煤炭行业的特殊性，建立其财务风险预警指标体系迫在眉睫。
　　【关键词】 财务风险； 风险预警； 预警指标
　　
　　一、财务风险预警指标原则及内容
　　
　　近年来世界相继经历了金融风暴、金融危机等，直至现在仍留有危机的后遗症，这一系列的财务风险不断地警醒着企业，需不断增强其抗风险的能力，使决策者和相关人员能够及时了解企业的经营状况，并做出相应决策规避风险，使企业持续良好地发展。
　　遵循行业的特殊性是建立预警指标的首要原则，同样预警指标要具备一定的针对性和系统性，对于每个煤炭企业需要有各自的独创性，从而我们确定的预警指标才符合本行业的实际需求，才能在企业的管理和发展中将“预警”真正落实到位。
　　结合煤炭行业的实际，本文从中选择具有代表性的指标作为分析重点，即盈利能力、营运能力、偿债能力、现金流动能力及成长能力指标，详情见表1。
　　表1将各项指标单一列出，但是独立的预警指标并不能全面反映煤炭企业存在的风险，还可能会因为风险因素考虑不全面，使得企业做出错误的决策。抓住指标的系统性和内在联系，才可以建立具备整体性和高度概括性的预警指标体系。
　　
　　二、煤炭行业财务风险预警指标体系的建立和分析
　　
　　（一）煤炭行业财务风险现状
　　煤炭行业是国计民生的基础行业，煤炭企业财务具有高风险性、多变性和复杂性特点，如负债比例过大，融资渠道不够广阔等等。财务状况的好坏主要反应在财务指标上，企业可以建立财务危机的识别指标体系、财务危机预警指标体系和财务安全检测指标体系等来分析评价企业的财务风险，以便采取针对性的防范措施。提高煤炭行业财务预警意识，建立适合该行业的预警体系尤为重要，进一步推动煤炭企业加强风险管理。
　　（二）建立符合行业特殊性的财务风险预警指标体系
　　要建立针对煤炭企业的财务预警指标体系，则要了解煤炭行业的具体生产运营流程及区别于其他行业的生产特点。图1表现出了该行业财务预警系统的活动模式，更有利于建立有效的指标体系。
　　（三）煤炭行业财务预警指标体系的分析
　　1.主要预警指标的合理性分析
　　本文以我国煤炭行业中具有代表性的上市企业2009年财务数据为样本（分别为：中国神华、西山煤电、兖州矿业、大同煤业、开滦股份、中煤能源），分析了该行业的财务预警指标（如表2）。本文中的煤炭行业财务风险预警指标体系中涉及到的指标标准值是根据该行业所有上市公司的平均值进行计算得出的。首先确定一定权数，根据公式G=ΣGi×Wi，其中，G为该企业的综合功效系数，Gi为单项功效系数变量，Wi为权数。其次计算出本文所选择企业的综合功效系数。最后可对其属警区经行业划分并对这6家上市公司的综合功效系数进行排名，得出结论为本文所选择的财务预警指标体系是合理的。
　　2.主要预警指标的适用性分析
　　据表2样本企业2009年数据，可得出行业资产负债率均值为54%，这为公司进行多样化融资，扩大生产经营规模，购置采掘设备，进行技术改造，兼并收购其他企业等提供了一个良好的平台，然而比我国设定的正常资产负债率50%要偏高，应适当地减少负债比例，从而稳定经营生产。
　　煤炭行业资金密集也是其特殊性之一，而大量资金又表现为固定资金，现金流转不畅，容易引起财务危机。现金流转的流量和速度直接影响了煤炭企业物资流通的正常运转，影响了材料采购、设备维修、工资发放等一系列问题。本文所选择的样本企业在2009年净利润现金含量均值为97%，该指标的最近一期行业水平为84.29%，适时地反映出这几家样本企业近年来对现金流方面的重视和控制，从而达到财务风险的预警。
　　本文中选择的“固定资产周转率”大多保持2次，较为正常。笔者认为可以尝试使用“固定资产现金周转率”来与煤炭行业的特殊情况配比，作为衡量财务风险的另一指标。公式为：经营活动净现金流量/平均固定资产，该指标的意义在于讨论企业固定资产投资规模，衡量企业是否面临固定资产投资饱和的问题。通常来讲，该指标值越大越好，说明固定资产投资规模还未饱和，同时与固定资产投资回报率结合分析，确定比较合理的投资规模。
　　对煤炭企业来说，财务风险最终都要在企业财务报表中反映出来，因此可以通过财务报表中的数据对这些风险进行量化。成长能力指标则可在企业是否存在财务危机中起到举足轻重的作用。从企业销售变动趋势和资本扩张方面去衡量企业的持续发展能力，本文选择的是总资产增长率，可以划分到资本扩张能力，均值在31%，说明所选择的样本企业有很好的成长势头，财务抗风险能力同样得到很好的展现。
　　
　　三、建立预警指标体系，防范化解风险
　　
　　（一）避免盲目举债扩张，确定符合本企业的负债规模结构
　　国有大型煤炭企业以较快速的速度对外扩张，适度举债可以发挥财务杠杆作用，但是过度负债将使企业背上沉重的包袱，又可能引发更严重的财务危机。
　　首先，要使煤炭企业资产负债总水平低于50%，事实上很难做到，所以尽量避免单一化的负债模式，需采用多层次、多元化负债方式，使得债务来源结构合理。
　　其次，对于中长期的企业负债应合理搭配，对于不同期的债务要使用时间的“剪刀差”，尽量不要安排在同一会计期间内偿债，同时负债中的流动负债比例不宜过大。
　　最后，要使煤炭企业能够按期还本，合理的负债结构就显得颇为重要。必须使流动资产与流动负债的比率不低于2：1，还要把速动资产与流动负债的比率调整到不低于1：1的安全区域内，企业流动资产的变现能力就会增强，降低了举债风险，增强了企业的变现能力。
　　（二）提高投资收益水平，确保资金安全及资本金运行速度
　　煤炭企业在进行新项目投资的时候虽然分散了风险，但是随着管理幅度增大，就会造成信息的不对称。尤其是一些大型煤炭企业会涉猎很广泛的行业，管理决策的失误时有发生，容易造成投资无法有效回收。
　　首先，应该把握准确的市场定位，确保新项目产生的资产利润率高于该项目负债利息率，使得企业投资在一定预期内收回，不会因新项目的经营而降低原有项目的利润水平，同时不会因新项目的投入而增加负债，产生不良资产。
　　其次，注意加快存货和应收账款的周转速度，使其尽快转化为货币资产，提高资金使用率，减少坏账和材料储备的占用空间，使得“死水”资金活用起来。煤炭企业可以借鉴物资超市供货模式，减少材料库存量，加快应收账款的回收速度。
　　最后，需与适度负债相结合，将资金点活，在投资、筹资等环节高效运作，形成一条复杂有效的资金链。
　　（三）强化财务风险意识，特别是决策层和会计人员的意识
　　煤炭企业中有一部分人对风险的认识不足，风险意识淡薄，使得再好的预警指标体系也达不到应有的效果。
　　首先，财务预警指标体系要想真正发挥积极作用，必须引起领导层的足够重视，否则在资金、人员等基本素质无法得到充足的利用。同时中高层管理人的财务风险意识应该有更高的水平，将各项风险指标灵活运用到实际中去，牢牢掌握整个企业的发展方向，抵御财务风险，保障企业经营管理良好有序的运行。
　　其次，煤炭企业不仅需要一个单一的财务部门，更要专门设立财务风险预警的特殊职能部门，配备专门人员从事这项工作，干预风险，并采取防范措施。
　　最后，要加强员工的财务安全风险意识教育。通过各种会议、网络等形式广泛宣传，并提炼出资金资产安全理念。
　　
　　四、结束语
　　
　　在我国市场经济发育不健全的条件下，不可避免地产生各种财务风险，而煤炭行业的财务风险管理更是一个复杂的问题。充分利用财务风险预警系统，以指标基础数据健全风险分析、评估和风险报告，加强财务风险管理，引导高层决策，增强风险抵御能力，引领企业健康有序发展。
　　
　　【参考文献】
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