EVA在供电分公司的应用研究(系列四)

来源:用户上传      作者: 邓智明

　　【摘要】文章以供电分公司为研究视角，重点探讨在各地市供电局如何引入EVA考核指标，准确反映出各供电分公司创造的真实的经济利润；根据EVA管理的要求，探索构建适用于供电分公司的EVA评价体系，对税后净营业利润的计算明确界定会计调整项目，对资本成本的计算明确资本投入的具体扣除项目；初步构建了基于EVA模式的价值管理体系，分别在预算编制、日常管理、清理闲置、低效甚至无效资产等方面探讨了EVA的应用。
　　【关键词】经济增加值(EvA)；价值管理；绩效评价
　　
　　2009年12月31日，国务院国有资产监督管理委员会修订并公布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，自2010年1月1日起施行。在此背景下，各地市供电分公司作为广东电网公司的分支机构，如何承接EVA这个考核指标，《暂行办法》中规定的EVA计算公式是否适用，能否体现考核的公平性和合理性?同时，供电分公司如何将其融入到日常的经营管理和决策过程中，构建基于EVA的价值管理模式。最后对EVA指标的局限性进行了初步探讨，并提出了相应的改进建议。
　　
　　一、供电分公司的EVA计算模型
　　
　　虽然国资委的《暂行办法》规定了EVA的计算公式。但对于供电分公司来说，如何构建适用于供电分公司的EVA计算模型，以适应目前广东电网公司下属供电分公司的运营模式，并增进该考核指标的公平性和合理性，更大程度地发挥EVA的作用，成为实施EVA管理的重点。
　　
　　(一)供电分公司EVA计算基础
　　作为广东电网公司的下属分公司，在管理体制和资本结构上有自己的独特之处，另外考虑到在省公司对下属21个供电分公司进行EVA考核的公平性和合理性，我们以EVA的传统计算方法和国资委确定的计算方法为蓝本，对其中的一些调整项目进行了深入分析，进而构建适合于供电分公司的EVA计算模型。
　　
　　(二)税后净营业利润(NOPAT)的调整
　　在会计核算体制方面。各地市供电局作为独立核算的分公司，按照企业会计准则和《广东电网公司会计核算实施细则》的要求进行核算并定期编制报表。而在企业所得税管理方面，则由省公司年底汇算清缴。各分公司在当地则不缴纳企业所得税。
　　各分公司会计报表的内部利润项目考虑了企业的各项收入、成本、期间费用及税费，它在一定程度上反映了企业利用自有资本的获利情况。而税后净营业利润(NOPAT)实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，即全部资本的税后经营收益，反映了公司资产的盈利能力。因此在计算EVA时主要的调整项目如下：
　　1　企业所得税费用项目
　　由于现行的税务管理体制，各分公司在计算内部利润项目时未扣除所得税费用。但是，所得税费用对于各经营单位来说。确实是一项费用，因此。在计算税后净营业利润(NOPAT)时，各供电分公司应该按照独立法人模式进行企业所得税的计算扣除。
　　2　财务费用项目中的利息支出
　　利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。
　　3　研究开发费用
　　研究开发费用调整项是指企业财务报表中“生产成本”项下的“研究与开发费”。
　　4　各种减值准备项目的调整
　　调整原因：提取准备金使会计利润和现金流出出现较大的差额，并且为操纵财务报表大开方便之门，在提取准备金的年度实际并没有发生现金流出，这就使当期税后净营业利润减少。并且准备金提取额大小由主观判断确定，企业管理者可以借此来掩盖实际经营业绩。
　　调整方法：将税后净营业利润加上准备金税后增加额。
　　5　500KV输变电资产的折旧调整
　　根据广东电网公司主网资产管理和会计核算的特点。对于过境属下某地区分公司的500KV输变电资产，在管理体制上由该地区分公司进行资产管理和维护。并在该分公司的财务账面进行反映，按月计提折旧。但是按照“谁受益。谁负担”原则。在计算EVA时，要对税后净营业利润(NOPAT)进行调整，减少该部分资产产生的折旧费用；如果存在和其他供电分公司共同使用的情况，则按照输出电量由各家供电分公司进行分担。
　　6　内部结算电价的调整
　　根据省公司现行电价结算体制，内部结算电价包括两部分：购省网电结算单价和售县局结算电价。对于供电分公司来说。购省网电结算单价的高低则影响购电成本；售县局结算电价的高低则影响售电收入的计算。省公司根据内部定价原理，对各供电公司确定了不同的购省网电结算单价，而且根据各县局的实际情况，也制定了不同的售县局结算电价，由于这些因素的存在，将直接影响到各供电分公司内部利润，因此，在计算EVA时，要对税后净营业利润(NOPAT)进行调整。调整的方法是：购省网电结算单价按照全省平均结算单价计算，如果实际购省网电结算单价高于全省评价结算单价，则将差价相应调增税后净营业利润(NOPAT)，反之则调减税后净营业利润(NOPAT)；目前，各供电分公司和县局结算电价不统一，为了能真实反映供电分公司的价值创造能力。售县局结算电价参照直供大用户电价进行结算，以准确计算其税后净营业利润(NOPAT)。
　　7　修理费
　　修理费对各供电分公司来说，是在电网建设和技改等纳入资本性支出计划外的、用于保障电网安全的重要成本项目，金额相对较大。按照现在的会计核算办法，通常将其计入当期费用，但是其中的主网和配网修理费，其受益期间不止在当期，因此，对于这两项修理费，可以考虑在在计算EVA时将其资本化，在两次修理期间进行分摊。
　　8　材料费一电能表轮换
　　按照现在的会计核算规定，电能表作为一种低值易耗品，在领用的当期计入生产成本。而事实上，对某些分公司来说，个别年度的电能表轮换费用会很大，因此，在计算EVA时应该将其资本化，在其可使用期限内进行分摊。
　　9　非经常性收益调整
　　在国资委规定的EVA计算方法中。为了鼓励做强主业。对于非经常性收益采取了减半计入税后净营业利润的做法。但是对于供电分公司来说，在“主辅分离”、“不允许对外投资”、“不允许对外担保”等政策的规定下和现行管理模式下非经常性收益大多与主业有关，比如电费滞纳金、违章用电罚款收入等。笔者认为，供电分公司在计算EVA时，非经常性收益无须减半计入税后净营业利润。
　　根据上述调整，供电分公司的税后净营业利润计算公式为：
　　税后净营业利润=内部利润一所得税费用+利息支出+各种减值准备+内部结算电价调整+折旧调整+(研发费+修理费+材料费)×(1-1／摊销期限)
　　
　　(三)资本成本的调整
　　按照目前广东电网公司的管理体制。各地市供电局为供电分公司，不是独立的法律主体，不拥有注册资本，从资产负债表的右边直接获取所有者权

益金额的做法无法实现。因此，对于供电分公司来说，要换一种思路计算其资本金额。
　　根据会计恒等式，企业的资金来源等于其资金占用，在无法直接通过资金来源计算资本金额的情况下，从资金占用的角度考察企业占用资金的数额及成本不失为一种令人满意的替代方法。公式表示如下：
　　资本占用=平均资产总额一平均无息流动负债一平均在建工程一平均500KV输变电资产净值+平均各项会计准备金余额之和+研究开发费累计未摊销额+修理费累计未摊销额+电能表轮换累计未摊销额。
　　
　　(四)加权平均资本成本率的确定
　　由于资本成本率反映了投资者对投入资本的最低回报要求，本文在确定EVA计量模型时所用资本成本率具体考虑如下：
　　1　债务资本成本率
　　各供电分公司的债务资本来源主要有两个：一是由省公司统一取得的债务资本转拨下来的；二是由供电分公司自己向银行取得的贷款。因此，在确定债务资本成本率时，应分成两部分进行。
　　对于省公司下拨的债务资本。则由省公司根据全部贷款的综合成本率确定，同时考虑各单位的资金结构，对债务资本的成本率进行调整。各供电分公司自己取得的贷款。则根据银行贷款利率作为单位债务资本成本。
　　2　权益资本成本率
　　国资委作为央企的出资人，在考核办法中规定了5.5％和4.1％两个权益资本成本率，而各供电分公司使用的自有资金也应按照此比率确定。
　　
　　二、基于EVA模式的价值管理
　　
　　EVA作为一项关键考核指标，将对企业管理者的行为产生重大影响。接下来，我们探索构建一个基于EVA模式的价值管理模型，并将基于EVA模式的价值管理的理念和方法与各供电分公司具体的管理实践紧密结合，形成价值创造的良性循环。
　　
　　(一)执行战略的制定
　　过去，各供电分公司在进行战略规划时，收入增长和内部利润增长是最关键的绩效指标；在进行项目可行性研究时，项目的内部报酬率则是主要指标；在评价各供电分公司的业绩时，又可能会根据总资产回报率或预算规定的利润水平。这些指标常常是相互矛盾和；中突的，某一指标的增加有时会导致另一指标的下降，容易引起组织内部的冲突与混乱。业绩指标与企业价值的不相关也常常使管理者在思考战略规划和业务决策时，处于尴尬境地，原本期望创造价值的决定最终很可能反而破坏了价值。
　　而在以EVA为核心的价值管理体系中，真真正正把EVA作为衡量企业价值创造能力的关键指标，而不是狭隘的将其视为一个简单的预算考核指标。各供电分公司不能仅仅以年初EVA预算指标的完成为目标，而是要尽可能地发掘经营潜力，做到年度EVA的最大化，不断提升企业的价值创造能力。
　　
　　(二)全面预算管理
　　预算作为企业资源配置的有效工具，在广东电网公司的发展过程中发挥了重大作用。每年，省公司以购售电量、单位成本、利润总额、基建投资规模、技改投资规模等关键绩效指标为载体，形成年度预算总目标。通过目标分解模型，将年度预算总目标进一步分解至各供电公司。在引入EVA指标后，各供电分公司在设定年度预算目标时。还要考虑EVA指标，通过对EVA这一指标的分解。形成各供电分公司的年度预算目标。
　　通过把EVA引入全面预算管理，也有利于部门问的沟通及预算平衡，也更有利于国有资产的保值增值。
　　
　　(三)企业日常管理
　　在企业的日常管理中，通过对EVA--这一指标的分解，企业财务分析人员可以清楚地了解到引起企业经营状况好坏的原因，从而能够针对具体的因素或指标提出有效的管理建议。
　　所有管理活动都用一个有力的度量指标――EVA来建立、监测、评估、沟通和分析。从而为所有经营单位、职能部门和员工提供一种共同的语言。当EVA成为所有决策都必须考虑的主要问题时。就会在企业的职能部门和经营部门之间培养出参与和合作意识，将会使所有的员工为实现这一共同目标而努力。
　　同时，在企业的日常管理中，建立以EVA为导向的全价值链管理。通过对价值链各个环节进行协调，实现最佳业务绩效。最终实现所有者权益价值最大化。企业进行成本管理要从价值链整体出发，不能只关注价值链的输电、变电、配电、售电和采购的某一环节，而要对整个价值链的各环节进行系统地分析。
　　
　　(四)闲置和废旧物资的处置和再利用
　　从我们构建的EVA计算模型可知，闲置物资和废旧物资作为企业资金占用的形式，会产生资金成本，但同时又不会给各供电分公司带来收益。在此情况下，EVA的引入将迫使各供电分公司加强闲置物资的再利用和废旧物资的处置，进而提高其价值创造能力。
　　
　　三、EVA适用的局限性及相关建议
　　
　　(一)EVA适用的局限性
　　1　EVA只是一个绝对数，不利于不同规模企业的比较
　　EVA评估法偏袒规模大、收益低的企业。EVA是一个边际测量指标：它代表收益高于由资本成本决定的基期水平的增量部分。这使EVA受到规模的严重影响。规模大的企业，只要收益略高于资本成本，可能会有比收益更高的小经营单位更大的EVA。
　　2　EVA作为财务指标的局限性
　　EVA作为一个财务指标，同其他财务指标一样，在进行业绩评价时有其局限性。在新的经营条件和环境下，国有企业要获得持续而稳定的发展。就必须具有战略性的竞争优势。而要具有战略性的竞争优势，就必须在制定经营决策时要具有战略眼光。不仅要考虑内部因素的改善与整合，更要考虑外部因素的影响与制约，不仅要重视物质资本的经营，更要重视知识资本的经营。这就客观上要求对企业经营绩效的评价不能仅观察企业当前财务成果的好坏，更应--重视影响企业长期而稳定发展的因素。因此，在当今的经济环境中，单纯依靠财务指标――即使是与所有者利益相关的EVA指标也不能够综合反映企业的经营绩效。
　　
　　(二)相关建议
　　1　引入单位资本EVA
　　针对EVA指标造成的不同规模公司的不可比性，我们可以引入单位资本EVA。它表示每单位资本所创造的经济增加值，衡量了企业资本运作效率的高低。实际上，它等于企业实际投入资本回报率与加权资本成本率之差，即它反映了企业的“超额”回报率。单位资本EVA作为一个正向指标，该指标高则说明公司经营效率高，只有保持一定水平的单位资本EVA才能真正保持公司高效率的增长。
　　2　EVA体系不是万能的。要注意与其他业绩评价体系的结合
　　EVA是一个高度概括的指标。单纯依靠EVA可能并不能发现企业中影响EVA提高的因素。因此，需要将EVA进行进一步的分解，找出EVA的制约因素。从而对症下药，实现价值增加的目的。同时，对于电网企业来说，更承担着社会责任，因此，在构建业绩评价体系时，要加入其他非财务指标，充分反映各电网企业创造的社会价值。在运用EVA体系的同时，也有必要使用其他业绩评价指标和管理体系来全面衡量企业的表现。并将二者合理结合，相辅相成。
　　毋庸置疑，EVA是一种新的管理理念。它给供电企业注入了新鲜血液，给予了供电企业一种新的思维方式。根据国际经验。我们有充足理由认为EVA管理体系对价值驱动型企业在管理方面有重要的贡献，如果使用恰当，EVA可以帮助供电企业开展价值管理。因此，正确理解EVA的价值创造机制对供电企业发展裨益颇深。
　　

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