人力资本投资风险及其防范分析

来源:用户上传      作者: 张正勇

　　人力资本是一种通过投资于已有人力资源而形成的、以复杂劳动力为载体的、能实现价值增值的可变资本。人力资本投资是指以人力资源为投资对象，以获得人力资本为目的的活动。美国著名经济学家舒尔茨(Shuhz，1990)指出：“人力资本的显著标志是它属于人的一部分。它是人类的，因为它表现在人身上；它又是资本，因为它是未来满足或收入的源泉”。一般来说，人力资本投资特征有：投资形式的无形性；投资收益的不确定性；投资回报的长期性；投资对象的特殊性。人力资本投资的对象是人，而人具有主观能动性，因而人力资本投资也具有流动性。人力资本投资的效果和预期收益是与被投资对象的状态、价值取向和行为密切相关的。因此，对于企业来说，人力资本投资具有极高的风险性。
　　
　　一、人力资本投资风险分析
　　
　　人力资本投资风险是指企业作出人力资本投资决策时，由于未来不确定影响因素的变化而不能作出准确判断，可能引起财务损失的危险。人力资本投资的风险产生于投资者和被投资者的分离，投资本身的风险性以及人力资本投资的特殊性，使得人力资本投资行为的风险较一般投资更具复杂『生及不确定性。人力资本投资对象是人，而人的行为与投资风险紧密相关，笔者据此将人力资本投资的风险划分为非人为风险和人为风险两大类。
　　
　　(一)非人为风险　非人为风险是指外部环境变化给投资者带来的风险，又称外部环境风险。企业生产经营活动所赖以存在的环境总是不断变化的，而人力资本投资行为所产生的效果也受到环境中各种变动因素的影响。外部环境变化的不确定性给人力资本投资带来了较大的风险。主要包括：(1)政策法律风险。主要体现在一国政治倾向、有关投资政策的完善性以及国家产业政策的变动趋势等。(2)技术风险。科学技术的日益创新和进步会使原有的人力资本加速折旧或贬值，从而使得企业现有的人力资本部分闲置或使用效率大幅度降低。(3)市场风险。人力资本投资所面临的市场大多是未知的、不确定的，市场需求很难预测和把握，并且变化莫测，这些都会导致人力资本投资的风险。
　　
　　(二)人为风险　人为风险是指由于人的主观行为使投资者遭受损失的风险。根据主观行为人是投资者还是被投资者的不同，人为风险又可区分为投资者人为风险和被投资者人为风险。
　　投资者人为风险，是指由于投资对象选择不合适、激励措施不当等原因而造成的风险。主要包括：(1)对象选择风险。如果对不合适的投资客体进行人力资本投资，其成本往往是不能收回的，更不用说获取投资收益。(2)激励风险。企业激励机制健全、科学与否直接影响人力资本能动性和创造性地发挥。哈佛大学管理学院詹姆斯教授对人力资本能动性的研究表明：如果没有激励，一个人的能力只能发挥20％-30％，而得到激励后，一个人的能力则可以发挥到80％-90％，由此可见，激励机制不科学就调动不了被投资者的能动性，被投资者工作努力的程度就会大大降低。
　　被投资者人为风险，是指由于投资对象的主观行为而使投资者遭受损失的风险。人是有意识的，不同的人具有不同的价值取向和个人目标。因此，投资者与被投资者的利益不具有一致性，被投资者人为风险由此而产生。主要包括：(1)人力资本外流风险。这是目前人力资本投资所面临的最主要的风险。人不属于某一特定企业，可以自由流动，人才流失所产生的负面效应远大于实物资本和金融资本流失而产生的负面效应。如何防止人力资本外流是企业面临的一个严峻课题。(2)投资者不愿发挥其应有效应的风险。这种风险产生于激励措施不科学不合理。当激励机制不健全且人力资本在劳动合同或其他条件约束下不能外流时，便会出现该种风险。
　　
　　二、人力资本投资风险防范的对策
　　
　　(一)明确企业战略目标定位，制定长远发展规划，提高人力资本投资决策科学性　企业长远发展规划是企业发展目标的具体化，是企业筹集和确定合理的人力资本结构的主要依据。企业进行人力资本投资前，应仔细研究国家政治倾向和政府的产业政策，制定合理的企业长、中、短期的人力资本投资计划，保证企业在未来政策环境变化中对人力资本在数量和质量上的要求，使企业和个人得到长远发展。同时，企业也要通过加强市场调查研究或积极征求人力资本投资专业人士的意见，提高人力资本投资决策的科学性。在具体投资决策时，应遵循效益最大化原则，注重成本核算，比较各个投资方案的投资收益率，选择既能满足企业要求又能使成本最低、收益最高的方案；在选择投资决策指标时，除了考虑实际成本和收益外，还应考虑其机会成本；决策时要杜绝盲目决策，严格按照程序和原则决策，从源头上降低人力资本投资风险。人力资本投资风险的衡量一般采用概率统计的方法。
　　
　　(二)建立科学合理的企业人力资本管理系统　该系统包括科学的引进制度、合理的使用制度、持续的更新制度、先进的激励制度等。科学的引进制度是指根据企业长远发展规划，按照合理的技术知识资本和管理知识资本比例，及时引进本行业优秀人才的制度，通过引进人才为企业人力资源库源源不断地注入新的活力；合理的使用制度指企业按照不闲置、不透支的原则，充分使用本企业人力资本的管理制度，通过管理制度将人力资本转化为生产力，为企业创造财富，将人才安排到最适合发挥其优势的岗位上，做到人尽其才；持续的更新制度指在企业内部建立起长期的学习、培训制度，特别是对专业技术人才和管理人才的培训要列为企业培训计划的重点项目，通过持续的学习和培训，达到更新知识的目的；先进的激励制度指鼓励企业内部人员自主创新等激励制度，通过建立合理的人力资本管理系统，从制度上保证人力资本的进入、优选、留用及更新发展，从而有效地降低企业人力资本投资的风险。
　　
　　(三)强化人力资本投资风险意识，建立人力资本投资风险预警监测机制　企业的管理者和决策者在进行人力资本投资前、投资中、投资后，应始终牢固树立投资风险意识，做好充分的思想准备和预防措施，把风险控制在企业可以防范的限度内，尽量降低风险发生的可能，将风险造成的损失降低在最低限度。人力资本是无形资本，人力资本投资风险与实物资本风险和金融资本风险相比具有不同的特点：风险表现形式是隐形的；风险损失通常是潜在的；损失程度大多是难以计量的；风险表现结果一般为滞后的。因此，在进行人力资本投资时，应通过建立人力资本投资风险预警监测机制及时地发现投资风险，以便采取相应的解决对策。具体做法是：通过合理地设置风险评价指标，把人力资本价值从物力资本价值中分离出来，从而有效地预测人力资本投资风险发生的可能性。风险评价指标具体包括：人力资本比重、人力资本贡献率、专业技术人员和管理人员比重等。其中，人力资本比重是指：企业人力资本价值与总资本价值之比；人力资本贡献率是指企业人力资本当期创造的价值占人力物力资本共同创造价值的贡献比例；专业技术人员和管理人员比重是指企业专业技术人员和管理人员与企业职工人数之比。具体计算时，先建立企业人力、物力投入与产出之间函数关系计算公式：Q=Lα+Wβ。其中：Q代表效益或产出，L代表人力资本投入价值，W代表物力资本投入价值，α、β均为参数。再将企业近年人力、物力投入和产出的有关历史数据代入函数计算得出各个指标值，最后得到人力资本比重H1=L/(L+W)。在计算人力资本贡献率时，将有关数据带入公式Q=Lα+wβ，建立方程组Q1=L1α+W1β；Q2=L2α+W2β。通过解方程组可：求得α和β的值，再将α、β的值代入贡献率计算公式：H=Lα/(Lα+wβ)，即可求得该指标值。如果计算出的上述指标比值偏低，且每期呈下降趋势，则说明企业人力资本投资风险在逐步加大，企业管理层应引起高度重视，并查明原因，采取有效的措施来降低投资风险。此外，企业还应建立人力资本信息管理系统。企业人力资本投资风险监测是一个持续的动态过程，因此需要建立一个有效的信息管理系统，这个系统的主要内容应包括：人力资本价格信息、计算方法、资料来源、实际数据、评价标准等。通过该系统来确保人力资本投资风险评价指标计算依据的稳定性、计算方法的统一性、计算结果的可比性以及评价指标的连续性，从而为人力资本投资风险提供依据。

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