上市公司非标准审计意见影响因素的实证研究

来源:用户上传      作者: 吕敏蓉

　　摘要：本文以2007年至2008年沪市A股上市公司为样本，研究了上市公司和事务所对非标审计意见的影响，结果表明：上市公司的财务状况越差、第一大股东绝对控股及上年收到非标审计意见是上市公司本年收到非标审计意见的正向影响因素；设置了审计委员会可以减少非标审计意见；事务所规模对非标审计意见没有显著影响；审计费用率对非标审计意见有正向显著影响，审计费用率越高，越容易收到非标审计意见。
　　关键词：非标准审计意见 公司治理审计费用率
　　
　　一、引言
　　自美国证券法实施以来，审计意见类型是否恰当一直是一个广泛争论的热点问题。人们期望注册会计师保持独立性，从而在提高会计信息质量、保护投资者权益、约束内部控制人、改善公司治理等方面发挥重要作用。然而，由于我国委托人错位、公司治理结构不完善、上市公司董事会或管理当局拥有对注册会计师聘用、解聘、审计产品定价的决策和支付权，使审计关系扭曲。特别是目前上市公司盈余管理现象严重，以及证券市场缺乏对高质量审计的需求，注册会计师“低价揽业”、上市公司“高价收购审计意见”的出现影响了我国注册会计师审计的独立性。同时，也发生了东方锅炉、红光实业、银广夏等一系列审计失败案例，这些审计失败的发生使审计独立性遭到质疑。注册会计师行业面临严重的信任危机，社会各界认为注册会计师行业没有能够发挥应有的经济监督作用，认为他们缺乏必要的执业能力和职业道德，甚至有时候会与上市公司管理当局共谋，损害投资者和其他利益相关者的利益，因此，应加强对注册会计师的监督。中国证监会于2001年12月22日发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号文件――非标准无保留意见及其审计事项的处理》，这一文件加强了审计意见的影响效力，使得审计意见类型直接影响到上市公司的融资决策和股利分配政策。但究竟什么会影响非标审计意见的出具？本文中作者试图从上市公司及事务所特征来研究它们是如何影响非标审计意见的出具的。
　　二、文献综述
　　（一）上市公司内部管理质量T.B.Bell，R H.Tabor在应用Logistic模型考察财务报告数据、市场数据和其他数据在审计师决定出具非标准审计意见的过程中起决定性的作用时，考虑了7个财务指标和3个控制因素（规模、增长率和回报的稳定性），发现上年度是否被出具非标准审计意见对本年度审计意见有显著的预测作用。Bao，Chen（1998）对可能影响审计意见的11个会计和市场因素进行检验，发现资产负债率、盈利或亏损、总资产收益率、上市公司所在地等因素具有显著影响。李淑华（1997）的研究表明注册会计师的审计风险与被审计上市公司的经营状况密切相关，陷入财务危机的上市公司被出具非标审计意见的可能性明显较大。蔡春、杨麟等（2005）研究发现，公司内部管理质量（资产负债率、资产规模等）是影响上市公司审计意见的主要因素。吴粒等（2005）研究发现非标无保留审计意见与净资产收益率及资产负债率显著相关。
　　（ 二 ）公司治理结构Hai Yap Tech和Chui Choo Lim（1996）采用调查表的方式发现公司内置了审计委员会对审计独立性具有重要的正面影响；费爱华（2004）通过对2001年和2002年的数据研究中发现公司治理结构的变量中，除了审计委员会外，其余变量对非标无保留意见的影响都不显著。关于股权结构对非标审计意见的影响，王跃堂、赵子夜（2003）的研究发现公司治理结构中大股东与其他法人股的股权差距对审计意见有显著影响，大股东相对其他法人股的股权越集中，内部人控制的可能性就越大，上市公司被出具非标无保留审计意见的可能性就越小。赵学彬、刘煜的实证研究发现第一大股东持股比例变量与非标审计意见在1%或5%的水平上显著相关，股权集中度与非标审计意见负相关。
　　（三）公司盈余管理 Francis和Krishnan（1999）通过对大样本美国上市公司的研究，证实了具有较高应计利润的公司，更有可能被出具非标无保留意见；Bartov等（2001）也验证了可控应计利润与审计意见之间的关系。一些学者对中国的情况进行了验证，所选样本和研究方法不同，结果也不一致。李东平等发现审计意见和盈余管理指标（应收账款变化率、存货变化率和非核心收益率）之间并无显著的关系。徐浩萍则选取了1998到2001年在沪市上市的1448家公司，通过不同组别之间的t检验，发现审计师对盈余管理有一定的鉴别能力。李维安等（2005）用非经营性收益占总利润的比例作为盈余管理的指标，通过Logistic回归模型发现盈余管理与审计意见在1%的水平上显著正相关。
　　（四）会计师事务所的规模Carpenter和Strawser（1971）发现多数发行股票的企业转向“八大”以取得最好的股价；Palmrose（1988）发现“八大”事务所总的来说面临的诉讼要小于非“八大”事务所，如果诉讼的多少反映了审计质量的高低，那么这个结果说明“八大”的审计质量较高。李淑华（1997）发现在105家有证券从业资格的事务所中有40家在1997年出具了非标审计意见，占当年该种意见类型的53.76%，证明事务所的规模与审计意见类型有关系，规模越大的独立性越强，越能抵制住来自客户的压力。蔡春等（2005）研究中发现事务所的收入水平所代表的规模特征显著影响了审计意见的类型。
　　三、研究设计
　　（ 一 ）研究假设一般用公司的总资产报酬率（ROA）来表示上市公司的盈利能力。ROA是上市公司年度报告披露的主要会计数据之一，是判断上市公司盈利能力的一项重要指标，也是监管部门判断上市公司是否具有配股资格的参考标准，该指标越好，说明上市公司的财务状况越好，该指标越差，说明公司面临未来发展不确定性、甚至公司的持续经营能力也会受到质疑。因此，提出假设：
　　假设1：总资产报酬率（ROA）与非标准审计意见负相关
　　本文在研究偿债能力对非标准无保留意见的影响时，选用了流动比率（LDBL）和资产负债率（FEBL）来表示。一般来讲，公司的短期偿债能力和长期偿债能力较差时，管理当局将面临更大的财务压力，就越有动机违背会计准则和相关规定。注册会计师为降低审计风险，在审计时出于应有的职业谨慎，会充分关注和重视上市公司可能存在的各种风险特别是财务风险。资产负债率高说明企业的长期偿债能力差，面临破产的可能性大；流动比率低说明公司的短期偿债能力弱，也会面临短期经营风险。在这种情况下，注册会计师审计时面临审计失败的风险比较高。因此，提出假设：
　　假设2：公司偿债能力越弱，被出具非标审计意见可能性越大。资产负债率（FEBL）和流动比率（LDBL）与非标准审计意见正相关
　　盈余管理程度对非标审计意见的影响是近几年学者普遍关注的问题，也是考察注册会计师是否能揭示出上市公司盈余管理的出发点。国内考察盈余管理程度的指标较多，比较常见的是用修正后的琼斯模型计算可控应计利润作为盈余管理指标（章永奎和刘峰，2002；徐浩平，2004；等）。也有将非经营性收益占总利润的比例（EM）作为盈余管理的指标，该比例越高，公司通过非经营活动进行盈余管理的可能性就越大（如李维安等，2004）。本文在借鉴前人研究的基础上，并结合所搜集数据的特点，以非经营性收益占总利润的比例（EM）作为公司盈余管理程度的指标。一般情况下，上市公司为了达到配股或不特别处理的目的，一方面会操纵利润，粉饰净资产收益率，另一方面会不惜支付高额审计费用购买审计意见。证券监管部门与证券市场参与各方可能会根据公司风险不同，作出不同的反应，操纵审计意见。据此提出假设：

　　假设3：注册会计师能揭示出上市公司的盈余管理行为，盈余管理程度与非标审计意见正相关
　　股权集中度（GQJZD）代表了上市公司的股权结构。本文在选用股权集中度的计算方法时，为了更方便合理的突出中国的特色，选用前五大股东持股比例之和。一方面，上市公司股权越集中，控股股东控制其他小股东的可能性越大，大股东为了自己的利益往往牺牲小股东的利益，因此，提出假设：
　　假设4：管理层容易产生购买审计意见动机，而注册会计师在保持独立性情况下，上市公司收到非标审计意见可能性就增大
　　一般来讲，绝对控股股东在上市公司中具有举足轻重的地位，控股股东的行为往往难以受到有效的制约，失去约束的控股股东在经济利益驱使的激励下，往往有损害中小股东利益的倾向，为了通过比较好看的审计意见来掩盖违规行为，绝对控股股东就会采取各种手段与注册会计师进行谈判，促使注册会计师出具标准审计意见。赵学彬、刘煜（2006）也通过Logisic多元回归检验发现大股东绝对控股变量与非标意见在10%的水平上显著。因此，提出假设：
　　假设5：在其他条件相同的情况下，我们预期注册会计师对绝对控股的上市公司更容易出具标准意见
　　2002年中国证券监督管理委员会和国家经贸委联合颁布了《上市公司治理准则》，要求上市公司董事会可以按照股东大会有关决议设立审计委员会，并规定审计委员会中独立董事应占多数并担任召集人。因为审计委员会主要由独立董事组成，他们在决策过程中有更强的独立性、专业性和权威性。从短期看，审计委员会可为董事会更强更有力的掌握每年的审计及年度财务报告。从长期看，审计委员会通常可为股东提供额外的保护及对财务报告更具信心（曾小青、王敏，2005）。因此，提出假设：
　　假设6：设立审计委员会的上市公司收到非标审计意见的可能性小
　　上市公司上年度的审计意见类型会影响到下一年度审计意见的类型，一是上市公司在获取了非标审计意见后，管理当局不再希望下一年度仍然获得非标，进而操纵报表的可能性大，注册会计师对其出具非标意见的可能性增加；二是上市公司前一年度导致出具非标审计意见的事项可能下一年度仍然存在，因而下一年度收到非标审计意见的可能性也会大。因此，提出假设：
　　假设7：上年收到非标审计意见的上市公司下一年更容易收到非标审计意见
　　审计费用率（ROF）指年度审计报告审计费用与上市公司年末总资产的比率。我国上市公司管理当局仍然掌握着会计师事务所的聘任、解聘和审计报酬的定价、支付等决策权，上市公司管理当局可以将某些不合理的意愿通过提高审计服务报酬强加给注册会计师，注册会计师在利益驱动下也会“酌情接受”上市公司的盈余管理行为，最终导致审计意见与审计费用率相关。李补喜、王平心（2005）通过对2002年沪深两市A股上市公司的研究发现审计费用率与非标审计意见显著正相关。因此，提出假设：
　　假设8：审计费用率与非标审计意见正相关，审计费用率越高越容易收到非标审计意见
　　长期以来，事务所的独立性一直是倍受关注的问题。比较常用的衡量事务所独立性的方式是考虑事务所的规模。从国外研究来看，事务所规模等特征对审计师的独立性和审计质量有很大影响。Shackly和Knapp（1985）的研究都证明了事务所的规模对审计独立性产生影响，规模越大的事务所独立性越强，事务所的规模能够影响审计师的独立性，从而影响审计意见类型。国际上通用的方法时划分“八大”和“非八大”或者是“六大”，中国学者在研究时通常的做法是划分为“十大“和”非十大“（吴水澎、李奇凤，2006；唐跃军、左晶晶，2005）。本文对事务所规模的界定沿用前人的划分方法，以事务所拥有的客户数量为标准来计算事务所的市场份额。在其他条件相同的情况下，一般来讲，事务所拥有的客户越多，其为一个客户冒险的可能性就小。因此，提出假设：
　　假设9：事务所规模对非标审计意见有正向影响，即前“十大“会计师事务所为保住自己的职业声誉，不容易受到客户的控制和影响，出具非标审计意见的可能性比较大
　　（ 二 ）变量设定 （1）因变量设定。目前审计意见已形成四种固定的审计意见类型，即无保留意见（又可分为标准无保留意见和带说明段的无保留意见）、保留意见、否定意见和无法表示意见。本文将带说明段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见这四种审计意见统称为“非标准审计意见”因变量。（2）自变量设定。具体见（表1）所示。
　　（三）资料来源及样本选择本文研究的样本数据来源于沪市A股上市公司2007和2008年的年报。2008年822家，2009年833家。年报来源于上海证券交易所。审计意见来源于巨潮资讯网，财务数据（如净资产收率、流动比率等）和公司治理数据（如独立董事人数、股东持股比例等）来源于《中国股票市场研究（CSMAR）数据库》，其他数据来源于对上市公司年报手工整理。样本按以下原则进行了筛选：剔除数据不全的公司，包括财务数据缺失及未披露审计费用的公司；剔除上市时间离样本观察年度不足两个完整会计年度的观察值。这主要是考虑上年审计意见作为影响下一年非标审计意见的因素及当年上市的公司也有其特殊性；剔除金融保险业上市公司。根据上述原则，我们最终得到1407家符合条件的沪市A股上市公司，其中2008年695家，2009年712家。
　　四、实证结果分析
　　（ 一 ）描述性统计 （表2）列出了所有自变量和因变量的统计数据特征。对于虚拟变量而言，均值没有任何数量大小的意思，但它可以说明具有某一特征或属性的样本公司占所有样本的比例。本文中所有的虚拟变量均值如下：Op的均值为.10，说明在样本公司中，有10%的公司收到了非标审计意见；AC的均值为.51，说明我们研究的1407家上市公司中有51%设立了审计委员会；SFJDKG的均值为0..3748，表示研究的样本中有37..48%的上市公司第一大股东对上市公司有绝对控制权；BIG的均值为0.31表示研究的样本中有31%的上市公司是由国内四大事务所审计的；SNYJLX的均值为0.7，表明研究的样本中有7%的公司上年收到非标准审计意见。从下表中我们还可以看到，对于盈余管理的变量，均值为0.5398，说明我国上市公司有操纵利润的可能性，也说明了我国上市公司盈余管理程度也比较大。另外，关于公司治理方面的特征：我国上市公司中有37.48%的公司第一大股东有绝对控制权，前五大股东的平均持股比例为0.59203，这说明了我国上市公司存在严重的一股独大和股权相对集中的治理结构缺陷。股权结构不合理，会造成大股东侵害小股东利益的情况，而上市公司管理当局又有聘任、解聘、支付费用给事务所的权利，这就很容易导致事务所与上市公司大股东合谋而出具不合理的审计意见。
　　（ 二 ）回归分析将前面所定义的自变量和控制变量全部带入模型，建立如下Logistic模型：
　　Ln p/1-p=logitp=B0+B1ROA+B2FEBL+B3EM+B4LDBL+B5SNYJLX+B6GQJZD+B7SFJDKG+B8AC+ B9ROF+B10BIG或者p=1/1+exp（-Z）
　　其中：p=p（op=1），非标准无保留审计意见发生的概率；1-p=p（op=0），标准无保留审计意见发生的概率。（表3）是模型的回归结果。总的来说，总资产收益率（ROA）、资产负债率（FEBL）、审计委员会是否设立（AC）、第一大股东是否绝对控股（SFJDKG）、上年审计意见（SNYJ）、审计费用率（ROF）与非标准审计意见的出具呈显著相关性，其他变量与非标审计意见的出具不相关。

　　从回归分析中我们可以看出，上市公司财务指标中，总资产报酬率（ROA）和资产负债率（FEBL）在模型中回归系数显著。这与以前学者（蔡春，2005；李补喜、王平心，2006）的研究结果基本一致。这说明我国事务所在审计时能够发现由于公司财务状况不良而导致的公司报表所出现的问题，从而对该类公司出具了高比例的非标审计意见。公司治理结构变量中，第一大股东的绝对控股（SFJDKG）与标准审计意见负相关。当上市公司属于绝对控股（所占股份在50%以上）时，上市公司收到非标审计意见的比例较低，这是由于我国上市公司管理当局控制着事务所的聘任、审计费用的支付等，这样事务所就更容易受上市公司的威胁而出具不合理的审计意见，非标审计意见比例降低。审计委员会的设置（AC）与标准审计意见负相关，这一方面说明我国审计委员会在设置后的几年内起到了预先监督检查报表的作用，另一方面也说明审计委员会的设置使上市公司更容易接受注册会计师提出的调整或披露建议，使注册会计师审计时更好的发挥作用。上年审计意见类型对收到非标审计意见的可能性有正向影响。一个可能的原因是上市公司在上年度收到非标审计意见以后，当年度事项影响到了下一年度，另一个可能的原因是事务所在审计上年度收到非标审计意见的公司时会更谨慎，从而更敏感于客户中的问题。盈余管理程度（EM）在模型中不显著，但符号与预期也不一致。这可能是由于以下两方面的原因，一方面我们只选取了2007年和2008年沪市A股上市公司，代表性可能差一些；另一方面可能是计算方法不合理，应该采取修正后的琼斯模型来计算应计利润（但由于获取数据有限，满足该方法的数据不全，故未采用）。审计费用率（ROF）在模型中是显著的，说明上市公司承担的审计费用率越大，收到非标审计意见的可能性越大。
　　五、结论与建议
　　结合本文的研究成果，提出以下建议：（1）完善公司治理结构。首先，完善上市公司不合理的股权结构。我们应该学习借鉴国外有益的经验和成功做法，积极推进股权结构多元化的转变，减少第一大股东的绝对控制权。其次，还应该完善审计委员会制度并强化独立董事的独立地位，聘请有经验的专业人员作为上市公司的独立董事。同时将聘请外部董事的职责交给监事会，这样可以减少上市公司与外部审计师的合谋。（2）改变审计收费的来源。会计师事务所的审计收入来源于被审计客户，而报告的实际使用人为广大投资者，付费者与真正使用者的错位，也必将导致“拿人钱财与人消灾”的情况时有发生。从审计费用的角度看，当真正的使用者（如投资者、债权人等）来付费时，注册会计师被胁迫的可能性会降低。因此建议我国相关部门可以从股票交易所中的交易费用中拿出一部分，再让相关大股东拿出一部分，从审计费用来源的角度提高注册会计师的独立性，从而出具合理的审计意见。（3）加强会计师事务所质量控制建设。现代审计高风险的特点对事务所提出了新的要求，需要事务所加强质量控制建设来适应这种需求。事务所的质量控制制度包括对业务质量承担的领导责任、职业道德规范、客户关系、具体业务的接受与保持等要素，这就要求注册会计师围绕这些要素重新设计和执行质量控制制度，达到控制审计风险的目标。加强质量控制建设，提高事务所审计质量。
　　
　　参考文献：
　　［1］蔡春、杨麟、陈晓媛、陈钰泓：《上市公司审计意见影响因素的实证分析》，《财经科学》2005年第1期。
　　［2］吴粒、赵秀梅、郭涛、张明喜：《影响审计意见因素的实证分析》，《沈阳工业大学学报》2005年第8期。
　　［3］费爱华：《非标准无保留审计意见影响因素的实证研究》，《重庆大学硕士学位论文》2004年。
　　［4］徐浩萍：《会计盈余质量与独立审计质量》，《会计研究》2004年第1期。
　　［5］李补喜、王平心：《上市公司年报审计意见影响因素的实证研究》，《山西大学学报》2006年第1期。
　　［6］胡春元、王振林：《中国注册会计师非标准无保留意见审计报告及范例》，中国时代经济出版社2003年版。
　　［7］章永奎、刘峰：《盈余管理与审计意见相关性实证研究》，《会计研究》2004年第1期。
　　［8］吴水澎、李奇凤：《国际四大、国内十大与国内非十大的审计质量》，《当代财经》2006年第2期。
　　［9］T.B.Bell，R H.Tabor.Auditor Size and Auditor Quality.Journal of Accounting and Economics，1994.
　　［10］Bao，B.and Chen，G.Audit Qualification Prediction Using Accounting and Market Variables:The case of Chinese listed companies.Working paper，1998.
　　［11］Hai Yap Teoh，Chui Choo Lim. An Empirical Study of the Effects of Audit Committees，Disclosure of Nonaudit Fees，and Other Issues on Audit Independence:Malaysian Evidence，Journal of International Accounting，Auding&Taxation，1996.
　　［12］Francis，J.and Krishnan. Accounting Accruals and Auditor Reporting Conservatism.Contemporary，Accounting Research，1999.
　　［13］Bartov，Eli.The Timing of Assets Sales and Earnings Maniplation，The Accounting Review.1993.
　　（编辑 聂慧丽）

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