基金行业资管业务存在的问题及对策探析

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　　[摘要]近年来，随着我国经济持续稳定增长，居民可支配性收入的增加与积累，大众主动管理财富以及理财意识的逐渐增强，社会公众对金融服务的需求日益迫切。在“大资管时代”下，基金行业的资管业务作为新兴的金融工具凭借自身优势占据了一席高地。同时，文章浅析了目前基金行业在资管业务方面存在的“重营销、轻服务”“重规模、轻风控”“重投资、轻监管”等问题，并就如何改进以上问题提出了相关的建议。
　　[关键词]基金行业；资产管理业务；风险管理
　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201911042
　　1基金公司资管业务在资本市场发展中起到的积极作用
　　十九大以来，国家出台了一系列健全金融监管体系的新规，“去杠杆”的主基调愈加明朗。受一连串紧缩政策调控的制约作用，中小企业融资难，“钱荒”现象进一步在资本市场上凸显。基金公司的投资者通常分为自然人投资者和机构投资者。作为经纪业务中转换的重要投资主体——自然人客户，对资管产品的参与度一定程度缓解了中小企业的融资需求，特别是对高新技术发展以及创业公司起到了输血性的金融支撑作用。另外，机构投资者通过借助金融工具，使冗余资金得到合理配置，通过投资的项目产品得到其资产的有机整合。基金公司作为媒介平台，从专业的投资机会集角度出发，作为纽带链接供需双方，有效地提高了投资者在二级市场的投资盈利的能力，降低了信息不对称在资本运作中的影响程度，从而刺激实体经济的创新与繁荣，为资本市场的发展起到了桥梁性的积极作用。
　　2基金行业资产管理业务的现状和问题分析
　　21重营销、轻服务
　　资金募集能力作为基金公司的发展第一关，在整个业务进程中起着举足轻重的作用。在经营理念上，基金管理人的聚焦点往往落在产品定价、营销策略、投资方案设计、广告宣传等方面，产品的投研开发也力求推陈出新以实现利润最大化。销售渠道建设的重点无论是线上还是线下，都投入过高的人力物力，导致营销成本过高。企业内部对营销人员的考核则强调把募资数额作为核心业绩目标，通过不遗余力地吸纳潜在客户，挖掘现有客户的投资需求来抢占市场份额。对潜在客户的销售咨询服务充满热情，然而对客户售后的跟踪服务方向则单一地集中于客户投诉，缺乏完整的售后闭环，对于投资者的追加投资以及投资体验都具有消极的影响，不利于基金公司的长期稳定发展。
　　22重规模、轻风控
　　截至2017年底基金管理公司专户及子公司专户规模合计已达到139万亿元，在如此庞大的市场规模，以及愈加激烈的竞争环境下，基金管理公司主要通过降低交易费率的方式来争夺市场份额，然而对项目风险控制的意识普遍性淡薄，管理方式粗放，风控管理流程更是形同虚设。基金管理机构一味追逐市场份额，强调资产规模，导致履约风险、信用风险等个案的发生层出不穷。尤其是现阶段处于金融监管严峻的形势下，在高风险的资本市场，资管项目缺乏实质性的风险管控已然成为行业主要矛盾的集中点。风险管理的水平将成为基金管理公司发展过程中的核心竞争力。
　　23重投资、轻监管
　　在资本参与到项目的投资阶段，基金管理公司关注的要点主要集中于项目的筛选以及方案的可行性评估上，然而对于投放后的资产运作管理往往被忽视。现阶段，结合我国针对基金行业的法律监管环境尚未成熟的现实情况下，基金公司更需要加强行业自律性来约束与规范其后续投资管理能力。当前，基金行业在保持高速发展的契机下，纵观宏观的市场环境，仍面临经济下行的压力，实体经济的不景气使得基金产品的逾期兑付风险不断加剧，在此情况下，基金公司更应主动加强应对管理资产的能力，重视项目的发展过程，在追求资本增值服务的同时，协助被投资企业管控风险，促进其健康发展，保障和维护股东以及投资人的利益。
　　3基金行业管理问题的对策及建议
　　31加强售后服务意识，提高品牌认知度
　　在基金产品高度同质性的市场环境中，追求高品质的服务对于开拓以及稳定客户群都是一个有效的业务突破口。基金公司通过对经纪人的培训，提高员工素质，宣导服务优先的企业文化。针对消费者对金融专业知识的欠缺，客户服务的内容可以包括定期举办已售基金产品分析报告会，将项目投资的现状报告给客户，使客户对基金产品享有更加透明的知情权。通过成立VIP客户俱乐部，定期为客户提供金融理论知识和最新金融政策解读的讲座，从专业上引导客户投资需求。在信息披露上，及时通过网站发布基金公司的最新动态，定期以邮件或纸质账单等形式为客户提供对账服务。与此同时，规范服务指标，量化服务标准，将服务质量建设纳入经纪人常规考核体系中。顾客满意度既是服务管理的出发点，也是品牌建设的基石。
　　32建立基金企业风险管理体系
　　321风控管理流程——风险识别与评估阶段
　　资产管理业务的载体本质上是项目产品。项目运作的起点是可行性投资立项研究，在保持独立性的原则下，建立健全风控管理机构，强调风控部门直接对董事会负责的组织机构设置准则，以遏制高管凌驾于风控之上的违规行为发生。对项目的选择上避免相关利益人员参与可行性研究，可对特殊项目列明为明确禁止（如不得投资房地产）项目。对投資对象的风险评估在实践操作中可采用定性与定量相结合的分析调研方法。定性上通过剖析对目标项目的外部因素（如社会、政治、市场等系统风险）和内部因素（如行业特性、财务状况等非系统风险）的风险清单，进行信息收集调查以度量其潜在的风险影响程度；定量上建立内部评价模型，如引入VaR模型、蒙特卡罗模型等进行风险评估，对评估结果的预测尊重其统计规律。树立落实足够的前期项目调研活动的流程意识，从而为是否接受项目投资决策提供必要的参考依据。
　　322风控管理流程——风险应对阶段
　　风险应对策略主要包括风险承受、风险规避、风险分担以及风险降低。资管业务风险管理的重点是帮助客户在应对风险的同时获得最大化的收益。（1）风险承受。通过对潜在客户风险偏好的细分，选择推介合适的风险信用评级产品。如从投资期限上看包括短期项目和长期项目；从收益的性质划分为固定收益类产品、浮动收益类产品以及固定加浮动相结合类产品。从投资对象的不同分为股票型基金和债券型基金。针对客户对风险承受能力的水平估测，在产品方案的设计过程中，寻求差异化的投资策略。（2）风险规避。对于项目的风险规避，基金管理人负有主动识别的职责，特别是在前期的项目评估活动中，排斥如涉及污染环境的产业、处于衰退期的产业等。（3）风险分担。关于风险的分担，操作层面可以引入保险资金的参与，达到分担风险的作用。（4）风险降低。合理运用投资组合的经济原理被普遍应用于风险分散中，选择合适的组合产品类型，驱动资产结构的优化配置。此外，计提准备金制度也是基金行业用来应对突发事件的方法。 　　323风控管理流程——风险监控阶段
　　风险管理过程不是一蹴而就的，基金管理公司需要将风控文化渗入到持续性的风险监控中去，全覆盖地融入业务的各个节点。在管理层面，推行风控管理理念，完善追责体系，严控风险底线；在操作层面，构建项目跟踪管理准则，量化風险预警指标，对于特殊项目的风险值引入行业专家意见，时时监测风险动态，定期出具风险预警报告，加强风险信息披露工作。对重大突发事件保持专业化的敏感性，同时健全应急预案的协调，规范赎回机制，优化风险信息共享技术升级。风险的监控阶段是风险点防范与管控监督的进程，通过多维度的应对策略，寻求风险与收益的有机平衡。
　　33落实“投后管理”，延伸业务链条
　　基于投后项目的运营管理是整个基金产品运营的成败关键所在，相对于被投资企业，基金管理人同样需要发挥其管理的最大效能，持续性地监控项目方的财务相关数据以及资金运行情况，遏制项目失败风险的发生。例如，以股权形式参与的基金产品，可以派专人入驻被投资项目董事会，对其重大决策事项，实行集体决策或联签制度。基金管理公司可以建立专门的投后管理部门，加强信息与沟通的活动，监督项目的实施是否符合事前约定的完工程度，当出现例外状况时暂缓后续资金的投入，可以要求被投资方提供抵（质）押物，协助其补救措施的履行，明晰其退出条款，把握最佳退出的时点以及时止损。通过落实“投后管理”的办法，完善基金产品的投资产业链的运作链条，协调联动资金投放和运转水平。
　　4结论
　　基金管理人作为资本市场中特有的中间体，前段链接的是资金，其后端链接的是投资项目，在市场经济环境下，具有投融资的双重角色；撬动资金端的同时更需要稳定投资端，通过基金公司的嫁接，二者相辅相成。资产管理公司秉承“放开前段，管住后端，严控风险”的经营思路，发挥资管业务独有引擎作用。
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