风险投资的阶段性特征及风险管理策略

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　　【摘要】风险投资与传统投资有很大的不同，近期才逐渐被人们认可并接受。二者最大的差别在于风险投资将资金注入以新技术为核心发展起来的企业。投资前投资人会对目标企业进行详细的调查与分析，对企业的经营与发展状况进行全面的评估，认为目标企业拥有良好的发展前景和潜力后才会注入资金。经过一段时间的发展后，风险投资已经拥有了较为成熟的运行体系，但是依旧无法克服诸多潜在风险，处理不当，就会给投资人带来经济损失。
　　【关键词】风险投资;阶段性特征;管理策略
　　 快速发展的科学技术催生了一批以新技术为核心的企业，这类企业发展速度较快，竞争力较强，越来越多的投资者开始关注这类企业，并看到了企业的发展前景与空间。这对于以先进技术为核心发展起来的企业而言是十分有利的机会，可在建设与发展过程中获得足够的资金支持。但是这类企业虽然是以新技术为核心发展起来，但是同样需要面对不可预测的经营风险和财务风险。这也是投资人在投资前深入调查的直接原因，只有明确企业的发展状况，并对其发展进行合理的规划与综合的评价，才能明确企业在发展过程中可能面对的风险，以免出现投资失误，浪费资金。
　　一、风险投资管理的阶段性特征
　　（一）资本种子期的风险特征
　　所谓种子期就是整个风险投资开始的阶段，相对于其他阶段而言，种子期发生风险的概率更高。这一阶段，投资者还没对企业的经营状况和发展规划进行深入的了解，缺乏认识，又不熟悉企业的发展规划，如果在这一时期盲目投入资金，极有可能带来投资风险或金融风险。对于投资者而言，投资过程中还会面临信息及技术不对称的问题。这是因为投资者首先会选择技术及信息水平发展良好的企业，这类企业与传统企业不同，无论是管理模式还是管理理念都进行了极大的创新和变革，而这些细节只能被企业的管理者掌握。风险投资者很难在短时间内完成企业发展状况的深入了解，所以说在评估企业发展方向及发展状况时也会面临诸多困难。另外，投资者在调查企业的经营与发展现状时，需要面临投入信息成本的问题，全新的技术和模式是吸引投资者的直接原因，这些技术可为投资者带来更大的利益。但是并不是所有企业都具备这样的条件，投资者可能需要耗费极大的成本用于寻找这类企业。与企业管理者不同，投资者并不擅长管理，如果在前期投资过程中出现投资失误的问题，极有可能带来严重的经济损失，前期投入的信息资本也变得毫无价值。
　　（二）资本导入期的风险特征
　　任何一个投资者在为目标企业提供资金时，都要做好充分的调研。调研工作主要围绕以下几个方面进行，分别是目标企业的经营状况和未来发展规划等。通过长时间的考察和分析，投资者会对目标企业进行大致的评估与了解，从而明确投资企业的发展前景与空间。只有目标企业满足投资者的要求才会得到资金支持。而在资本导入过程中，投资者面临以下两种风险，分别是技术性风险和市场风险。相对于市场因素而言，技术更能吸引投资者的目光和注意，这也是决定投资者是否投资的直接因素。以新技术发展起来的企业，很大程度上是借助其自身的技术优势参与市场竞争，技术水平的高低也是决定企业发展的重要因素。企业在生产产品之前必须对市场进行准确的定位，如果脱离市场实际需求就会导致企业面临技术风险。而市场风险主要来自于产品是否可以被消费者接受，或者企业是否可以利用产品打开市场缺口。在瞬息万变的市场竞争中，企业必须经过慎重的调查和思考后才可生产产品，以免因价格定位或目标定位不准确的问题影响产品销售，如果产品滞销，就会给企业带来市场风险，不仅会制约企业的发展，也会给投资者带来一定的损失。
　　（三）资本管理期的风险特征
　　投资者为了提高投资决策的科学性，降低风险，会在充分调查的基础上与企业达成合作意向，此时投资者即可参与到企业的经营与管理中。但是这一过程也存在诸多风险，突出表现为决策风险与管理风险，这是因为投资者在管理时使用了错误的管理手段或者做出了错误的投资决策。实际进行投资活动时，投资者因为自身水平或者政府政策的限制而出现管理上的失误，就会引发管理风险。导致这种风险出现的因素并不复杂，最为直接的就是因为投资者缺乏系统的知识，也很难掌握与企业管理相关的内容，所以会在管理企业时出现较大的失误，也有可能因为某个客观因素的影响而做出错误的决定。从某种角度来说，管理失误不仅会给企业发展带来极大的影响和打击，还会使企业流失高端人才，压缩企业的经济空间。作为一种特殊的经济组织，企业会在发展中尽最大可能扩充自身的业务和规模，从而获得更大的利益，而在发展市场业务时做出错误的决定，就会导致企业陷入财务风险。因为市场的发展是不可预测的，瞬息变化，企业极有可能在生产产品过程中出现目标定位失误的问题，由此引发的产品滞销，致使企业资金链断裂，无法按照合同的要求偿还债务。偿债能力不断下降，财务风险越来越大，长此以往，越来越多的负债一定会使企業陷入破产或者倒闭的窘境。
　　（四）资本退出期的风险阶段特征
　　风险投资之所以被称之为风险投资，是因为具备风险较高的特征。一般情况下，投资者无法在短时间内获得预期的收益，往往需要经过漫长的等待，风险投资的收益则更长。值得注意的是，风险投资者并不会以持有公司股份为目标进行投资。而是通过提供资金支持的方式，使企业满足上市的条件，从而在资本运转过程中赚取一定的差价，获得理想的利益。市场竞争越来越激烈已经是一个不争的事实，这也是投资者必须面临的现实问题，正是因为市场经济的发展，企业之间的竞争才越来越激烈。但是市场经济的快速发展也催生了大量的高新技术企业，事实上，这类企业的发展前景并不乐观，很多企业都因为缺乏资金的支持或者资金链断裂而出现倒闭的问题。这对风险投资者而言也是极大的挑战，应结合市场经济发展状况，适当退出资本，及时止损，以免因过度或盲目的风险投资影响到自身的财产安全。
　　二、风险投资的管理策略
　　（一）分析项目计划书
　　企业的可行性计划书不仅可以让风险投资者更好地了解企业的发展状况与经营成果，还能让风险投资者更好地了解企业未来的发展规划，具备十分深远的意义。另外，企业创始人的态度和观念都会在企业可行性计划书当中体现出来，这些都会为风险投资者的投资决策提供必要的帮助。以便风险投资者制定切实可行的风险投资策略，降低经营与管理风险，获得预期的收益。风险投资者一定要提高对为项目计划书的重视，对其进行深入的分析与研究，从而借助项目计划书深入了解目标企业。 　　（二）严查企业管理者的综合素质
　　风险投资者与企业管理者始终不会处于对立的状态之中，而是合作共赢的关系。风险投资者可为企业发展提供必要的支持，从而在企业发展中获得预期的收入，达成双方合作共赢的目标。企业的发展与经营状况很大程度上是由企业管理者的素质和水平决定，高素质、高水平的企业管理者可以带领企业朝向更加科学的方向发展，以最低的资本获得更为理想的收入。因此考察企业管理者的素质和水平显得格外重要，风险投资者在投资前不仅要深入了解企业的发展状态与未来规划，还要对企业管理者进行严密的考察。只有具备高素质、高水平的企业管理者，才能达成更为理想的合作关系，为企业自身也为风险投资者带来理想的收益。
　　（三）关注市场变动
　　虽然说我国已经基本完成了计划经济向市场经济的转型，但是市场经济仍旧处于发展的关键期，处于动态的变化过程中。风险投资者不仅要基于企业的发展状况做出合理的投资决策，还要综合考虑市场的发展趋势及走向。紧跟时代发展潮流，更新自身的知识体系，以便投资决策不会脱离市场发展需求，尤其是要保障生产出来的产品与科学技术水平和市场需求相符，扩大销量，拓宽销售途径。但是产品研发和推广都需要消耗一定的资金，这些与研发人员的专业技术与综合水平之间都有所关联。这类问题在新技术领域更为明显，投资管理者应再投资时综合考虑不同因素给自身发展及企业发展带来的影响，规避风险，权衡利弊，尽最大可能降低风险发生的概率。
　　（四）建立一套灵活的激励机制
　　首先应允许企业管理者投资并入股，可以资金的方式入股，也可以技术的方式入股，但是绝不可占据企业的大部分股份，而是控制在合理的比例之内。完成相应的经营指标后，可适当提高企业管理层持有股份的比例。主要是应对风险企业管理层制定适当的激励机制，以制度的作用支持企业的管理工作，并制约管理者的管理行为。。
　　综上所述，风险投资具备阶段性的特征，分别为资本种子期、导入期、管理期和退出期。这对风险投资者提出了较高的要求，不仅要拥有良好的反应力，还要拥有长远的谋略和眼光，利用科学合理的投资方式降低风险投资给自身带来的损害和影响。还要善于发现具备潜力和前景的企业，在二者合作的过程中获得理想的收益。最重要的是，一定要在投资前深入了解目标企业的发展状况，巧妙地运用风险投资管理策略，提高自身的风险防范能力，建立风险防范机制。最好选择具有发展潜力和新兴技术的企业进行投资，这类企业的市场发展观念新颖，可在风险投资者的支持下迅速上市，为二者带来预期的收入，为市场经济发展提供源源不绝的动力。
　　
　　参考文献：
　　[1]张瑞君，刘雯婧.私募股权投资的风险特征及其控制策略研究[J].财务与会计，2017（10）：24-25.
　　[2]徐如清.我国风险投资管理现状、问题及改进[J].经济视角，2014（12）：10-11.
　　[3]施莉莎.风险投资公司的风险管理现状及未来发展[J].科技信息，2012（21）：453-454.
　　作者簡介：
　　任继刚（1984-），男，江西宜春人，高级地质工程师，对外经济贸易大学保险学院在职人员高级课程研修班学员，研究方向：资本市场与风险投资管理。
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