小议现金流量表分析体系
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【摘要】本文采用理论分析和评价相结合的方法，研究现金流量表分析目标及分析指标，建立了以获现能力、偿债能力、盈利质量、财务弹性为分析目标的现金流量表分析指标体系，以实现资产负债表、损益表、现金流量表三大主表分析的有机结合。本文选择现金流量表分析目标及分析指标作为研究对象，试图初步建立现金流量表分析基本框架。本文主要运用理论研究与问卷调查相结合的方法进行研究。首先，从现金流量表的作用及功能出发，理论上探讨建立现金流量表分析目标体系以及指标评价体系，然后进行问卷调查，采用专家评价法对理论上建立的分析指标体系进行验证和校正。
【关键词】现金流量表 分析体系
近几年，我国学者对现金流量表分析作了大量的研究，但到目前为止，还没有形成一个大家所接受的基本分析体系，已提出的现金流量表分析方法仍然存在许多缺陷，主要表现在现金流量表分析的分析目标不明确，分析指标设计不合理两个方面。
一、现金流量表分析目标的探讨
一般认为，在权责发生制基础上编制的资产负债表和损益表存在现金流量信息不足等缺陷，为了弥补这些不足，人们提出了编制现金流量表来提供更多的现金流量信息。因此，从现金流量表产生的背景来看，其主要作用是提供现金流量方面的信息。
从国际会计准则及我国会计准则对现金流量表编制目的的说明来看，现金流量表分析评价的首要目标应该是获现能力评价。根据一般评价方法，获现能力评价可以将现金流量表反映的现金流量与投入資源或相关业务相比较，比如说，反映资产获现能力可将企业经营活动现金净流量与资产平均余额相比较。在传统资产负债表与损益表的分析中，我们将销售收入与投入资源或业务相比较，获得反映企业营运能力的指标。将营运能力评价指标与获现能力评价指标相比较，相同之处是这些指标都反映企业利用资源获取经营成果的能力，不过，营运能力指标反映的是权责发生制下的经营成果，而获现能力反映的是收付实现制下的经营成果。从这个角度出发，我们可把获现能力评价视为营运能力评价的补充。
获现能力分析的另一类特殊形式是利润的获现能力，即利润为企业创造现金净流量的能力。一般分析的方法是将现金净流量与利润额相比较。从分析方法来看，我们也可将这类分析视为现金净流量对利润的保障程度，即企业产生账面利润时，是否有实实在在的现金流入。由于这类分析对报表使用者来说有特殊的作用，我们把这类分析另称为盈利质量分析。可以看出，盈利质量分析是对传统资产负债表、损益表盈利能力分析的补充。
企业获取现金的目的是为了满足支付的需要。因此，现金流量表分析的另一个目标是支付能力分析。企业支付现金主要用于偿还债务，支付股利，应付一些偶发性支出和投资机会的需要，以及某些资本支出的需要。从现金支付的用途来看，支付能力分析又可细分为：①偿债能力分析，分析企业能否筹集资金偿还债务。②财务弹性分析，分析企业能否灵活筹集资金应付偶发性支出，股利支出，以及捕捉投资机会。③发展能力分析，分析企业能否筹集现金满足企业发展的资本支出需要。基于现金流量表的偿债能力分析着重点是分析企业现金能否满足偿还债务的需要，比基于分析资产、流动资产、速动资产对债务的保障程度的传统偿债能力分析更能直接反映企业的偿债能力。因此，我们可将现金流量表的偿债能力分析视为资产负债表、损益表偿债能力分析的补充。
企业现金流量表分析主要是分析现金的来源及运用，从企业现金流量的来源和运用角度出发，我们可以构建由获现能力分析、盈利质量分析、偿债能力分析、财务弹性分析、成长能力分析组成的现金流量表分析目标体系。对于有些学者提出的其他分析目标，通过分析都可归纳到上述5大类分析目标中去。
传统的资产负债表、损益表分析基本目标包括营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析，结合现金流量表分析目标体系，我们可构建三大主表的营运（获现）能力分析;偿债能力分析;盈利能力（盈利质量）分析和财务弹性分析及成长能力分析的目标体系。
二、现金流量表分析指标研究
本文对现金流量表分析指标的建立采用如下的方法及步骤：第一步，从已发表的现金流量表分析研究文献中检索出52个现金流量表分析指标，对这52个分析指标进行分析、研究，再从中选出31个理论上比较合理，实践上比较可行的分析指标。第二步，对已筛选出的31个指标进行重要性排序问卷调查。问卷调查的目的是试图根据专家评价法建立更简练、有效的现金流量表分析指标。
（1）获现能力分析指标，包括销售现金比率、总资产现金流量率、资产现金流量回报率、资本金现金流量比率、每股经营现金净流量、折旧摊销影响系数、现金净流量增长率、现金流人流出比率。
（2）偿债能力分析指标，包括现金比率（也叫即付比率）、现金流量比率、流动资产现金比率、全部债务现金流量比率、现金流量利息保障倍数。
（3）盈利质量分析指标，包括净利润经营现金比率、营业利润实现比率、销售收现比率、营运指数、现金流入结构比率、现金流量偏离标准比率。
（4）发展能力分析指标，包括再投资现金比率、投资适当比率、现金投资成长率、经营或投资活动现金流量净增长率、现金流出结构比率及经营、融资与投资比率。
（5）财务弹性分析指标，包括现金满足投资比率，购货付现比率、现金股利支付率、现金股利保障倍数、外部融资比率、自由现金流量增长率。
各指标实际应用程度按得票率多少从大到小排序为：销售现金比率、销售收现比率、现金流量比率、即付（现金）比率、现金流出流入比率、现金流人结构比率、每股经营现金净流量、现金利息保障倍数、总资产现金流量率、净利润经营现金比率、现金流出结构比率、营运指数、营业利润实现比率、现金满足投资比率、折旧摊销影响系数、全部债务现金流量比率、投资适当比率、购货付现金比率、现金净流量增长率、流动资产现金比率、自由现金流量增长率、现金投资成长率、现金股利支付率、经营或投资活动现金净流量增长率、现金股利保障倍数。本项问卷调查统计显示：①大部分被调查对象使用过现金流量表分析指标，这说明被调查者具有现金流量表分析方面的专门知识，调查结论是有效的。②被调查对象没有提出新的分析指标，这说明我们在问卷调查中提出的31个指标是比较全面的。
三、结论
（1）根据现金流量表的编制目的及提供的信息特征，现金流量表分析的主要目标有：获现能力分析、偿债能力分析、收益质量分析、财务弹性（发展能力）分析这四方面的分析构成现金流量表分析的一级目标体系。
（2）获现能力分析主要反映企业资产、投资人投入资金、以及各项业务的获现能力，主要指标有：销售现金比率、总资产现金流量率、每股经营现金流量（资本金现金流量比率）。获现能力分析是对资产负债表，损益表营运能力分析的补充。偿债能力分析主要反映企业偿还债务的能力，特别是偿还短期债务与利息的能力，现金流量表的偿债能力分析是对使用流动比率、速动比率等指标进行偿债能力分析存在不足的补充，主要的分析指标有：即付比率、现金流量比率、现金利息保障倍数。盈利质量分析是对资产负债表，损益表的盈利能力分析的补充，主要指标有：净利润经营现金比率和营运指标。财务弹性（发展能力）分析主要分析企业的支付能力（债务支付能力除外），主要分析指标有：现金股利支付率和再投资现金比率。
（3）采用理论分析和专家评价相结合的方法，研究现金流量表分析目标及分析指标，建立了以获现能力、偿债能力、盈利质量、财务弹性为分析目标的现金流量表分析指标体系，以实现资产负债表、损益表、现金流量表三大主表分析的有机结合。
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