市值管理实务解疑

来源:用户上传      作者: 本刊编辑部

　　1.价值创造对市值管理有何影响？
　　价值创造是市值管理的重要组成部分。市值管理的目标是实现股东价值最大化，价值创造是实现这一目标的基础和重要手段之一。价值创造对于企业的意义在于：价值创造强调股东的投入是有成本的，企业盈利只有高于其资本成本（包括股权成本、债务成本）时才能为股东创造价值。对上市公司而言，价值创造就相当于公司能为股东创造更多的财富。
　　2.价值创造对组织会产生怎样的影响？
　　价值创造作为一种全新的理念，对企业的组织提出了新的要求：对决策部门来说：应以股东价值最大化为导向，综合考虑企业债务成本与股权成本；对财务部门来说：不仅仅要关注企业的会计指标，更要关注股权成本；对人事部门来说：要迅速建立以价值创造为导向的考核机制来适应新的市值发展战略；对经营部门来说：要努力提高投资回报率(ROIC)，降低加权资本成本(WACC)，为企业创造价值。
　　3.如何实现价值创造？
　　影响价值创造的主要因素有：商业模式、主营业务、运营流程以及公司治理。实现价值创造的重要手段就是要提高企业投资回报率(ROIC)，同时降低加权资本成本(WACC)。提高投资回报率，可通过“三优一控”，即优化商业模式、优化资源配置、优化主营业务，控制运营成本来实现；降低加权资本成本(WACC)则可通过优化资本结构、优化公司治理结构来实现。
　　4.价值实现的定义是什么？
　　价值实现是通过投资者关系管理、公司品牌战略和企业社会责任等手段将企业创造的价值充分表现在市值上，令投资者充分了解企业的内在价值。
　　5.价值实现对市值管理有什么作用？
　　价值实现是市值管理的重要组成部分，主要是指通过投资者关系管理和各种沟通使得公司价值反映在市值上，上市公司在进行价值创造和价值经营的基础上，如何最大限度的实现资本市场溢价就是价值实现的终极目标。
　　6.价值实现的组织架构如何建立？
　　价值实现主要涉及到的工作包括投资者关系管理、媒介关系管理、危机处理、品牌管理等，因此在设计价值实现的组织架构时，要从为这些实际工作提供便利出发。价值实现涉及到的部门包括董秘办（证券部、IR部）、品牌宣传部（公关部）等，这些部门统一由董事会秘书领导，可根据公司规模大小以及公司实际需求进行调整。
　　7.不同市场环境下的价值实现如何最优化？
　　牛市时，主要考虑如何最大限度去实现企业价值的资本市场溢价。熊市时，公司要在做好日常工作的同时，尽可能向市场传递积极信号。可通过各种渠道把机构投资者请进来，或自己走出去；通过业绩推介、战略传达、听取投资者意见等，提升投资者信心，扭转市场悲观预期；同时公司还应密切监测媒体舆论，减少危机的发生。平衡市时，除了做好日常工作外，这个时期要加强内功的建设，包括人员培训、制度完善等。

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