我国银行X效率与经济增长关系研究

来源:用户上传      作者: 高 玮

　　摘 要:通过运用随机前沿分析(SFA)方法测度我国14家商业银行2000～2007年的成本效率和利润效率来衡量商业银行的X效率,在此基础上运用协整与格兰杰检验的方法研究我国国有商业银行和股份制商业银行的X效率与经济增长的关系。结果表明,我国银行业的X效率与经济增长显著相关,并存在显著的互动关系。此外,国有商业银行X效率比股份制商业银行X效率对经济增长的影响渠道更广、作用更大。
　　关键词:商业银行;X效率;成本效率;利润效率;经济增长
　　中图分类号:F830 文献标识码:A文章编号:1006-3544(2009)05-0005-05
　　
　　银行作为金融体系中关键的一部分,具有多项重要的功能,包括汇集储蓄资金;为投资提供相关的信息;在提供融资之后监督投资的过程,并参与实施公司治理;为交易提供便利;通过资产多样化等措施有效地分散和管理风险;等等。银行通过上述多项功能影响到社会资金的转化和投资决策的实施,并最终影响到社会经济的增长。银行效率是银行竞争力的集中体现,也是反映银行将资金转化为贷款和投资能力的最佳指标,因此银行自身效率的高低会直接影响到社会资本的运用,并对经济增长造成影响。
　　
　　一、理论综述
　　
　　商业银行效率结构包括规模效率、范围效率和X效率,其中规模效率、范围效率分别是由规模经济和范围经济带来的效率, 而X效率是除规模效率和范围效率之外的所有技术效率和配置效率的综合,是指在现有技术和资源水平下生产潜力全部发挥时的效率。X效率可以用来评价商业银行的技术和人力资源的整合能力,控制成本、实现利润最大化的管理水平差异,委托代理成本大小等。X效率通常由成本效率和利润效率来测度。 成本效率衡量的是不同银行或不同时期在同样条件下,银行等量产出与成本之间的距离;利润效率衡量在给定投入价格和产出价格下与生产最大利润银行之间的距离。银行效率是金融效率的微观层面,金融效率与经济增长的关系是金融发展理论的重要部分。Pagano(1993)提出的内生增长模型――AK模型,对金融中介促进经济增长的作用机制做了深入的分析,是一种较有代表性的理论。在模型中,总产出是资本存量的线性函数:
　　Yt=AKt (1)
　　其中,Yt表示总产出水平,Kt是资本存量,A为资本的边际社会生产率。为了简化,在模型中假设人口规模不变,并且经济体只生产一种商品,这种商品可被用于投资或者消费(如果用于投资,每期以δ的比率折旧),那么t期总投资等于:
　　It=Kt+1-(1-δ)Kt(2)
　　其中,It表示t期总投资。在一个没有政府干预的封闭经济中,资本市场的均衡条件是:总储蓄率St等于总投资率It。假设储蓄转化为投资的比率为φ,那么1-φ为金融系统中的储蓄流失。则有:
　　φSt=It(3)
　　根据(1)式,t+1期的增长率是:
　　其中,gt+1表示t+1期的增长率。
　　把(2)、(3)式代入(4)式,并去掉时间下标,可得稳定状态下的增长率:
　　g=AIY-?啄=AφS-?啄 (5)
　　由(5)式可以清楚看出金融发展影响经济增长的渠道:首先,金融发展改变储蓄率,从而影响经济增长;其次,金融发展会使更高比例的储蓄被转化为投资, 从而促进经济增长;最后,金融发展使资本配置效率提高,从而促进经济增长。
　　根据上述分析可以看出,金融机构的效率是金融发展促进经济增长的重要环节,银行效率是决定将资金转换为贷款和投资的关键因素。
　　
　　二、基于随机前沿分析法(SFA)的银行X效率测度
　　
　　(一)X效率的测度方法
　　商业银行X效率通常由成本效率和利润效率来测度。Berger and Mester(1997)依照函数形式将效率估计模型分为成本效率(Cost Efficiency)、 标准利润效率(Standard Profit Eff-iciency)和可替代利润效率(Alternative Profit Efficiency)。其中,成本效率衡量的是银行成本与同样条件下,生产等量产出银行的成本之间的距离;标准利润效率衡量在给定投入价格与产出价格下与生产最大利润银行之间的距离;可替代利润效率衡量的是给定产出水平下与利润最大化银行的距离。标准利润效率假设厂商处于完全竞争市场,可替代利润效率则假设厂商处于非完全竞争市场,厂商可以控制产出价格变量,后者的假设更符合实际,因此本文选择成本效率和可替代利润效率来衡量X效率。
　　本文采用多产出的超越对数函数, 相对于简单的成本、利润函数来说,这种函数形式要更为可信,为X效率的估计创造了条件(Drake,1992)。Worthington(1998)注意到超越对数函数具有较好的性质,比如,没有对投入要素之间的替代弹性设置任何限制,而且这种函数形式适合多投入多产出的情形,因此,以往的大部分研究中都采用了这种函数形式。本文也采用超越对数函数,选取三种投入价格和三种产出:
　　关于投入和产出项的选取标准,主要分为产出法和中介法。产出法强调金融机构作为服务提供者的角色,认为存款应当被视为产出的一种,因为它在给储户提供资产的流动性、保管以及偿还等服务的同时还包括了与之相关联的附加值收益;相反的,中介法则认为金融机构主要应当被视为存款人与投资人之间的资金中介者而存在。 在这一前提下,存款所积累起来的资金及其成本被作为投入而进行分析,因为它构成了最终转化为贷款和投资的资金原料。
　　Berger and Humphery(1991)和Bauer et al.(1993)提出了修正的产出法, 使成本/利润方程同时考虑存款的投入、产出特征。根据这种方法,存款利息支出被视为投入,而存款总量则被作为产出。本文主要采用修正后的产出法,以贷款、存款和投资作为产出,以人力价格、资本价格和存款价格作为投入,用营业费用/当年资产总额代表人力价格, 用固定资产净值/银行总资产代表资本价格,用利息支出/存款总额代表存款价格(徐传谌,齐树天,2007)。详细的变量描述见表1。
　　(二)样本选择
　　本文所选取的样本为中国工商银行、 中国建设银行、中国农业银行、中国银行、兴业银行、广东发展银行、华夏银行、浦东发展银行、深圳发展银行、招商银行、光大银行、民生银行、中信银行和交通银行共14家商业银行,采用数据的样本期为2000～2007年。资料来源于Bankscope数据库和《中国金融年鉴》。
　　(三)效率测度结果
　　估计结果如表2所示。成本方程和利润方程中的?酌值分别为0.108和0.969,这说明成本和利润偏差由随机误差v和非效率项 ?滋共同决定①。另外,两组方程的单边似然比检验统计量LR的取值分别为31.892和38.104, 根据Kodde and Palm(1986)确定的mixed X2临界值表,得知相应的显著性概率为5%的mixed X2分布临界值为29.545,而LR大于mixed X2分布检验标准值,表明变差率?酌的零假设被拒绝, 意味着非效率项 ?滋是客观存在的(Battese and 此外,大部分系数在5%水平上是统计显著的,参数法并不要求前沿函数中的待定参数估计值均通过显著性检验,只要单边似然比检验统计量LR大于mixed X2分布的临界值,就可以证明此前沿函数具有足够的解释力度,并且非效率项客观存在(Battese and Coelli,1992;Dietsch and Lozano-Vivas,2000;Altunbasetal,2001;Rime,2003;迟国泰等,2005)。根据前述判断,可以认为本文所选取的成本和利润超越对数函数具有足够的解释力度,而且非效率项是客观存在的。

　　利用上述方程的系数估计结果,可以计算出各家银行在不同时期的成本效率和利润效率指标,结果见表3和表4。
　　
　　三、银行效率与经济增长关系的协整检验
　　
　　(一)变量的选取与数据
　　研究影响经济增长因素的理论众多,公认的影响经济增长的因素除了金融以外,主要有:资本、劳动、人力资源、知识技术。因此,本文采用的指标有:经济增长率指标Y, 采用 1978年价格换算的实际人均GDP增长率的自然对数,该指标用来衡量一国的经济增长水平;总投资增长率K,采用1978年价格换算的各年实际总投资年增长率的自然对数;劳动就业人口增长率L, 采用各年城乡总就业的年增长率的自然对数;银行效率指标F,采用上表列出的各家银行的各种总体效率、国有银行各种效率及股份银行各种效率值。
　　(二)变量的平稳性检验
　　各变量数据水平的平稳性检验是考察变量是否具有时间趋势,进而确定是否有必要采用协整分析的方法。本文对变量的数据平稳性检验采用ADF(Augmented Dickey Fuller)法,检验结果如表5所示。
　　由表5的分析可知,本文所涉及的各变量在10%的显著水平下均为I(1)同阶平稳变量,可以对各变量做进一步的协整分析。
　　(三)银行效率与经济增长的协整检验
　　表6显示了银行总体效率、 国有商业银行效率及股份制商业银行效率与Y、K和L组成的四个变量系统协整关系的Johansen检验显著的相关值结果。
　　1.TTCE、GTCE和STCE在5%显著水平下与Y、K、L三个变量有协整关系,说明我国银行业与经济增长相互影响的重要渠道之一是成本效率,无论是国有商业银行还是股份制商业银行,其成本效率的提高都会有利于经济增长的实现。银行业通过有效的成本控制将资金有效地转化为贷款和投资,实现社会资源的优化配置,必然有利于经济增长的实现。
　　2. GTPE在5%显著水平下与Y、L、K三个变量有协整关系,说明国有商业银行的利润效率会影响到经济增长,而经济增长的快慢也会影响到国有商业银行的利润效率,这与国有商业银行的经营目标密切相关,国有商业银行在追求自身利润最大化的同时,还要承担起协助基础设施建设,资助国有企业的社会责任,因此国有商业银行的利润效率与国民经济之间的关系较之股份制商业银行要更为密切。在5%显著水平下,TTPE和STPE与Y、L、K三个变量之间不具有协整关系,这是因为股份制商业银行相对于国有商业银行的力量较为弱小,对国民经济的影响相对较弱。
　　(四)银行效率与经济增长的格兰杰因果检验
　　表7为格兰杰因果检验在统计上显著的结果。
　　1.GTCE是K变动的原因,而STCE不是K变动的原因,表明从统计上看,股份制商业银行的成本效率不是投资变动的原因,说明我国投资的主要渠道仍是国有商业银行,所以国有商业银行效率对投资变动起决定性作用。
　　2. 投资是GTCE和STCE变动的原因, 结论表明银行效率提高有助于投资增长,投资增长反过来也可以促进银行效率的提高。 投资需求的增加可以加快银行由投入到产出的转化,即银行效率与投资之间是双向互动关系。统计数据表明,我国投资的变动决定国有商业银行和股份制商业银行的效率。这与银行效率对投资的影响有所不同,银行效率对投资的决定作用仅表现在国有商业银行的成本效率中,而股份制商业银行成本效率对投资变动的决定作用不显著。
　　3. 在二阶条件下,经济增长是GTCE变动的原因。说明在我国不仅国有商业银行效率提高对经济增长有推动作用,而且经济增长对国有商业银行效率存在显著的拉动作用,两者之间存在互动关系。
　　
　　四、结论
　　
　　通过上述分析得出以下一般性结论:
　　1. 中国银行业X效率与经济增长显著相关。在协整检验中,TTCE、GTCE、STCE均与经济增长显著相关;格兰杰因果检验进一步证实,在长期内,GTCE与STCE是经济增长的原因。
　　2. 国有商业银行的X效率比股份制商业银行X效率对经济增长影响的渠道更广、作用更大。协整结果表明:GTCE与STPE与经济增长存在长期协整关系,而股份制商业银行仅有STCE与经济增长存在协整关系,说明国有商业银行X效率对经济增长影响的渠道更广。
　　3. 协整检验表明GTCE与经济增长之间存在长期的协整关系,格兰杰因果检验进一步表明经济增长是GTCE的原因,说明在我国不仅国有商业银行效率提高对经济增长有推动作用, 而且经济增长对国有商业银行X效率有显著的拉动作用,两者之间存在良性互动。因此,在政策制定过程中应当注意到两者之间的关系。
　　4. 尽管实证结果表明股份制商业银行X效率对经济增长的作用要弱于国有商业银行,但股份制商业银行可通过较高的综合管理水平对经济增长产生影响。 协整检验结果表明,在股份制商业银行的X效率中,STCE与经济增长存在长期均衡关系。这意味着股份制商业银行对经济增长的影响与国有商业银行相同,都是通过成本效率的提高影响经济增长的。
　　
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　　 (责任编辑:郄彦平;校对:龙会芳)

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