成长的烦恼

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　　“小超人”自立门户默多克“慷慨解囊”
　　
　　1993年的初夏时节，当时年仅27岁的李泽楷只带了一名私人顾问便远赴加拿大，单刀赴会，登上了默多克的私人游艇。就这样，他一手创办并经营了两年的香港卫视被转手世界传媒大王默多克，而李泽楷净赚30亿港元。但香港卫视到了默多克手中却是风光不再，连年亏损。
　　同年，李泽楷用这笔资金创立了盈科集团。从此，盈科集团进入了人们的视野中，成为亚洲乃至世界电讯业广泛关注的焦点。
　　1994年5月，盈科斥资5亿多港元，收购新加坡上市公司海裕亚洲45．7％的股份，成为海裕的最大股东，实现在新加坡借壳上市，并将公司名称改为盈科亚洲拓展，使今后在股市上大展鸿图成为可能。
　　1995年的秋天，李泽楷将所拥有的加拿大哥顿股权由原来的15％增至51．1％。取得了哥顿的控制权后，将其并入盈科集团内。
　　1998年3月，盈科集团首先与英特尔合资成立PacificConvergnce公司，后改组为新的合资公司PacificCenturyCybetherks(简称PCC)，主力开发亚洲高速互联网络服务。同年，他向港府提出的“数码港”计划于1999年初获得了批准并从香港政府手中免费取得一片64英亩土地，得到了香港信息技术园区――数码港的独家开发权。这让李泽楷和他的盈科集团胃口大开。
　　
　　成功收购香港电讯电讯盈科如日中天
　　
　　走到这一步，李泽楷便把矛头指向了得信佳。那么接下来的一切也就顺理成章了，顺利将得信佳收入囊中后，盈科变身盈科数码动力，实现在香港上市。得信佳复牌后，股份从开市前的1．32角一度飙升至3．22港元，全日成交量超过11亿股，升幅12．5倍，一天增值了500多亿港元，李泽楷创造了一个股坛神话。有人笑谈：李泽楷一天就赚了他老爸李嘉诚一辈子的钱，可谓长江后浪推前浪。
　　到此时，故事的华彩部分开始了。盈科数码动力只凭借一家空壳公司、一片郊区的荒地、互联网的诱人前景以及李氏家族的背景，在短短一年内，就从香港股市上募集到了24亿美元。随即不可一世的盈科动力又把目标锁定在了英国大东电报局旗下的香港电讯。
　　凭盈科数码动力斥3000亿港元的巨资挫败新加坡电讯，成功收购香港电讯，上演了一出“老鼠吃大象”的好戏，其过程可谓精彩纷呈，高潮迭起：
　　1月24日，英国大东电报局正式公布与新加坡电信磋商香港电讯与其合并；
　　2月11日，盈动表示有意收购香港电讯，两公司股价急升，两只股票于下午停牌；
　　2月12日，盈动的财务顾问首次与香港电讯股东会面商谈；
　　2月13日，盈动发表声明表示两日前与大东接触，提出将盈动与香港电讯合并的建议，拟以现金和盈动股份换取香港电讯的股东支持，并向联交所申请停牌：香港电讯停牌；
　　2月14日，盈动继续停牌。在BNP百富勤和中银国际的帮助下，盈动在2个小时内完成配股，集资78亿港元以加强收购香港电讯的实力同时市场传出盈动有意连同新加坡电信收购香港电讯的消息：香港电讯复牌，在抢购消息的刺激下，股价暴涨，从停牌时的17，65港元涨至27．65港元，并以26．4港元报收；
　　2月15日，李泽楷率领多名高层人员赴新加坡，但未能就合作收购香港电讯一事与新加坡电信达成协议；
　　2月17日，李泽楷与香港电讯行政总裁张永霖同时在北京出现，两人不愿意披露有关并购的进展；
　　2月18日，身在北京的李泽楷拒绝透露收购进展，并针对舆论指李家垄断香港电信市场回应说，不会与长实和黄联手做损害公众利益的事请；
　　2月22日，由中国银行、汇丰银行、巴黎国民银行以及巴克莱银行等四家银行组成的银团向盈动贷款130亿美元，折合港币1000多亿；
　　2月23日，盈动股价连续4天下挫，市传香港电讯每股的收购价在30港元以上；
　　2月25日，市盈动已向大东提出收购香港电讯的细节。后被证实，盈动提出了两个收购方案，分别为纯股票方案和混合式方案：纯股票方案，盈动将以1．1股盈动股份换取1股香港电讯股份。混合式方案，每股香港电讯可换取0．7116股盈动，另加7．23港元现金；
　　2月26日，新加坡电信提出新的收购方案，提高收购的现金比例，与盈动角力。传媒大王默多克的新闻集团也加入这场战争，以现金10亿美元入股新加坡电信，增强新加坡电信的实力；新加坡电信总裁李显扬飞抵伦敦，亲自向大东董事局提交新的收购方案；香港证监会施压，盈动停牌；
　　2月27日，大东召开董事会议，审议盈动与新加坡电信的收购方案和条件；
　　2月28日，盈动复牌；香港电讯停牌，声言大东和盈动会在48小时内达成转让香港电讯控制权的协议
　　2月29日，盈动发出通告指出，大东董事局已选择了盈动的“混合式方案”，以出售其持有的香港电讯五成四股权。这样，硝烟弥漫的收购战终于划上句号，大东净赚了400亿港元。
　　盈科数码动力和香港电讯合并，电讯盈科横空出世。
　　
　　电讯盈科“消化小良”巨额亏损进退两难
　　
　　李泽楷的胃口和魄力被世人认可，但他的“消化吸收”能力就不敢恭维了。
　　仅是电讯盈科开通的全球宽带网络这一项业务就在两年内亏损了50亿港元。随着科技股泡沫的爆破，加之因收购香港电讯和互联网的过度投资，电盈背负了120亿美元的巨额债务。之后，香港电讯前股东英国大东电报又以低于每股10元的价格，抛售出了电讯盈科4．9％的股份，使得电讯盈科雪上加霜，股价也从最高的28港元跌到了2港元。
　　当此危急之际，不得不去求助于外援。而李泽楷的父亲李嘉诚因为自身在香港经营和记电讯，与香港电讯有利益冲突，不可能伸出援手。再有就是卖掉一些刚刚买入的香港电讯的资产和业务，并借此引入战略合作伙伴的注资。
　　2002年电盈把移动通讯业务卖给了澳洲电讯公司，获得了30亿美元的资金，把电讯盈科的负债降到了40亿美元以内。
　　2003年1月，电盈宣布5股合1股，不过公司股价仍然萎靡不振，一降再降。接下来电讯盈科面临的问题就是裁员、债务重组、业务整合、压缩运营成本和吸引新客户，虽然起了一定的作用，但还是杯水车薪，难以挽回不利的局面。正当电盈一片迷茫，没有什么更好的办法的时候，天无绝人之路。
　　
　　2005年，中国网通斥资79．27亿元的高价，入股电盈近20％，成为该公司第二大股东，双方同意在4个领域合作发展内地市场，包括宽带电视、流动电话、房地产和国际业务，这也是网通迈入国际市场的重要的一步。但网通的入股，虽然暂时部分缓解了电讯盈科在资金上的压力，但不可能解决根本问题。
　　电讯盈科不振的状况也可以从其历年的财报上看出。从2000年到2005年这六年的财报数据可以发现，其中三年出于亏损状态，平均金额约为700亿港元。
　　事情发展至此，电讯盈科已是积重难返，回天乏力了。再加上内地的宽带网络电视和3G的市场迟迟没有开放，使得电讯盈科进退两难。进，面对大陆不知何时能够开放的市场和当前的债务负担，电盈实在难以再支持下去了；退，香港只有600万人口的现实和日益激烈的市场竞争，摆在电盈面前的只是一块“鸡肋”。
　　李泽楷真的烦恼了。电讯盈科何去何从呢?
　　摘自《国际市场》2006．8

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