基于信贷配给理论下的生态工业园内企业共生融资模式

来源:用户上传      作者: 赵丹丹　邵洪涛

　　[摘要] 由于中小企业自身规模和信息不对称问题，导致银行实施信贷配给，融资规模不足，从而造成了中小企业的融资困难问题。中小企业加入生态工业园区，通过与大企业构成副产品供应链，形成以信誉链为基础的共生融资模式。由于共生融资模式的存在，企业融资信誉度增强，还款概率提高，这是一个有效解决中小企业融资困难问题的重要创新。
　　[关键词] 信贷配给生态工业园区共生融资模式
　　
　　一、生态工业园内企业的界定
　　根据生态工业园区对入园企业的客观要求，生态工业园区内企业的组建原则应是围绕某一主体企业，且是由制造企业和服务企业而组成的群落。这里的所围绕的主体企业，就是指园内关键性大型企业，就是园内企业的总体构成必须能够形成组织模式所围绕的中心。而其他的下游企业，包括制造企业和服务类企业统称为园内非主体的中小企业。虽然生态工业园区内所包含的主体企业并不一定只有一个，但从总体上看，可以概括的认为生态工业园区是由两种类型的企业所构成，即主体企业和非主体企业。
　　二、通过信贷配给理论解释中小企业贷款融资难问题
　　按照Stiglitz和Weiss在“信贷配给”理论中的分析，信贷合约与其他交易合约的最重要的区别之一，在于其面临着“道德风险”(Moral Hazard)与“逆向选择效应”(Adverse Selection Effect)的制约。Stiglitz和Weiss将信贷合约中的道德风险及其逆向选择效应归结为信贷市场信息不完全这一性质，或信贷双方信息不对称的特点。而这种信息不对称现象在中小企业与银行之间表现得更为明显。因为非上市公司范畴的中小企业，其产权多为私人所有，企业形式多为独资或合伙，其所有者和经营者合二为一，财务报告的主要使用者――投资者已经内化为企业的内部人，他们对自己资金使用的效率和信用能力有内部财务信息优势。
　　具体可以通过数学模型加以阐述。信贷配给的基础是违约风险，霍奇曼模型考察了一个风险中性的银行与企业签订的单期贷款合约。企业投资项目的可能结果为x，其中k

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