企业对外投资模式研究
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摘 要 随着全球经济一体化进程的加快，各国之间的联系也愈加紧密。我国在经济新常态的背景下，在国际市场上占据的地位愈加重要，成为了促进世界经济发展的重要推手之一。基于此，为了扩大自身的业务规模，获取更多的经济利益，利用全球资源实现优化配置，企业开始以最为有利的方式方法进行对外投资。本文着重分析企业在进行对外投资时需要考虑自身因素和外部因素，探讨在对外投资时怎样寻找一个适合企业自身发展的投资模式。
关键词 经济一体化 企业 对外投资模式
一、研究背景
在经济新常态的背景下，我国的经济正面临着结构调整的局面，需要进行不断优化，而在发展和优化的过程中，传统的对外投资模式等相关的合作模式已经不能与当今经济发展的现实需求相适应了，这样的情况对我国的经济发展造成了一定的阻碍和制约。基于以上分析模式，对企业的对外投资模式进行深入探究，不仅是我国企业对外投资不可或缺的组成部分，更是我国经济朝着国际化发展更深层次以及更广泛的必备条件之一。企业在进行对外投资模式探索的过程中，应当遵循必要的投资发展规则，积极改进企业对外投资的模式;不仅要借鉴国内外优秀企业对外投资的成功经验及我国的产业结构的实际调整情况，更要结合企业自身的发展阶段和实际投资目的。
二、考虑企业在进行对外投资时的主要目的
（一）企业进行对外投资主要是为了切实实现企业的发展规划
很多企业进行对外投资主要是为了实现企业自身的发展规划，而此时很难找到符合企业自身规划的标的企业进行并购，特别是在一些不是很发达的国家，面临的这类困境尤为突出。因此，企业在进行对外投资时，应当注重是否可以将企业自身的管理制度复制到标的企业中去，如果标的企业可以按照要求进行制度的建立和改善，那么企业无须进行过多的改变即可以完成对外投资。但是值得注意的是，如果复制企业的管理制度到标的公司，一旦无法合理实施，就会面临被投资企业管理人员及职工抵制执行的局面，新的企业文化或者新的管理制度将无法在标的企业中顺利推行下去。而采用投资新建的模式进行对外投资，企业不仅可以考虑自身中长期的发展规划来进行厂房的布局，还可以综合把控资本的投入情况和后续的成本支出，避免企业发展并不在未来规划中的业务。基于以上分析，如果企业对外投资的主要目的是实现自身的业务规划，那么相较于并购而言，新建投资可能更为合适，面临的风险也更小。
（二）企业进行对外投资主要为了迅速进入新市场，扩大市场占有率
相较之采用新建模式进行对外投资，并购模式可以省掉较多的时间，一旦实现并购就可以迅速获取在新市场的技术、生产设备以及相应的管理人员，从而可以在新的市场迅速进行生产销售，抓住转瞬即逝的市场机遇。除此之外，一旦被并购企业是一家盈利良好的标的企业，企业还可以在很短的时间实现并购收益，减少投资回收的时间。如果企业所处的行业是资本密集型，那么新建时间往往在2年以上，要经历选址、厂房建设、设备购买安装以及人员招聘、设定经营管理战略等一系列程序。另外，如果新的市场所处的地方法律法规较原来企业的差别较大，往往还需要取得行业对应的许可证，时间周期更长，这对于要抢抓市场机遇而进行对外投资的企业而言显然是不合适的。因此，如果企业的对外投资目的是抓住市场机遇，进入新的市场，那么并购模式可能更符合企业的战略规划。
（三）企业对外投资的目的是为了获取现金流分红或相关的并表利润
一些企业在进行对外投资时，主要是为了增加企业自身的资产，获取标的企业的现金流分红或者两企业进行并表之后的财务报表数据更为良好。较多的企业，特别是一些功能型的国有企业，如果标的企业的发展势头良好，未来的利润可期，只是标的企业缺少相关扩张和发展资金，此时，这类以获取现金流分红的企业就会考虑投资。此时的投资模式往往是企业进行并购的方式，以获得标的企业的相对控制权，使企业可以控制标的企业，在一段时间内可以获得标的企业的现金分红，从而实现经济利润。而有些以并表为目的的企业，在获得标的企业控制权之后，并表产生的合并报表的资产规模更适合自身的融资需求，如果是功能性的国有企业，会完成国资委等上级管理部门的考核，使自身在进行融资和投资时更为便利。
三、企业对外投资模式的建议
（一）企业进行对外投资时采用新建投资的建议
企业在选择对外投资模式时，要充分考虑对外投资的目的以及企业的自身情况。如果企业属于中小型企业，可以以较低的成本购买产品、技术以及设备等，可以考虑新建投资;而如果为了完美契合企业自身的发展规划，没有要求迅速占领市场，可以考虑选择新建投资模式进行对外投资。如果企业进行对外投资模式的选择时拟采用新建投资，现有以下两个关键点需要关注：其一，企业在进行产业和区位的选择时，要选择具有优势的。很多中小企业，例如纺织企业、电子企业等，进入的壁垒较低、研发投入较少，甚至要求的经济规模也非常低，此时可以考虑在经济不发达的国家采取新建的模式进行对外投资。同时，中小企业在进行新建时可以考虑在大企业的协作分工网络中进行，从而可以较好地克服知名度等局限性。其二，充分利用各類融资支持方式。进行新建投资时，所需资金往往数额较大，此时应当充分考虑各类融资支持。我国的商务部、人民银行等都有针对性融资政策，也加强了与工商、银行、税务等部门之间的联系，以便可以扩大企业的信贷规模。除此之外，还应当积极考虑吸收民间资本，对企业的内部资金进行合理管控和规划，或者进行资产重组获取新建投资资金，增强企业对外投资的资金实力。
（二）企业进行对外投资时采用并购重组的建议
企业如果为了扩大市场规模并迅速占领市场，或者为了获取标的企业的现金流等原因，考虑企业自身的承受能力之后，往往会采用并购重组的方式进行对外投资。除此之外，有些已经具备一定品牌优势的大型企业，为了可以迅速建立生产所需的相关条件，使产品可以迅速进入市场，在原有品牌规模的基础上进行扩张和延伸;为了进一步贯彻品牌的战略，采取并购标的企业的模式进行对外投资，使标的企业的品牌可以顺利被纳入企业的原有品牌中。如果企业进行对外投资模式的选择时拟采用并购重组，有以下两个关键点需要关注：其一，企业应当建立并购整合小组。企业并购之后，标的企业能否顺利纳入并购企业，关键在于是否可以顺利推进整合工作。而实践中具体的整合任务实施者往往是两个企业的管理层，由此会造成管理层之间的不断摩擦。因此，建立并购整合小组可以调节双方管理者之间的问题，向标的企业灌输新的发展规划和经营战略，激发员工的信心。同时，此种方式可以使得竞争对手明白标的企业运营得当，相关的业务开展顺利。其二，注重并购产生的财务风险控制。企业在进行并购时，往往其现金的储备量不足，偿债能力在并购前后较弱，因此，选择合适的融资工具和融资方式非常关键。其作用不仅在于将潜在风险进行分散，还可以保证资金的及时供应，从而调整企业的资本结构，重新组合各业务的现金流入和流出情况，便于寻找企业现金流短缺的准确时点，合理防范流动性风险。
四、结语
企业在进行对外投资模式的选择时，应当考虑企业自身对外投资的目的，并结合企业自身的规模、资金流以及产品状况等因素。而且，一旦决定了采取何种对外投资模式，就应当根据该模式的特点和企业的现实状况进行合理实施，确保企业的对外投资顺利进行，实现既定的投资目的。
（作者单位为四川成渝高速公路股份有限公司）
[作者简介：黄婉婷（1987—），女，四川成都人，硕士研究生，毕业于西南财经大学财务管理专业，注册会计师，就职于四川成渝高速公路股份有限公司财务会计部，研究方向：企业投资管理。]
参考文献
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