贝因美:婴童食品民族第一品牌

来源:用户上传      作者: 姚嘉

　　作为我国婴幼儿食品龙头企业，浙江贝因美科工贸股份有限公司（下称“贝因美”，代码：002570）即将登陆资本市场。公司主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售。主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品，其中主营产品――婴幼儿配方奶粉市场占有率在国产品牌中排名第一。
　　据了解，2008年―2010年贝因美营业收入年均复合增长率达到44.28%，净利润年均复合增速接近100%。2010年公司实现营业收入40.28亿元，归属于母公司所有者净利润4.22亿元。公司本次拟发行4300万股，占发行后总股本10.09%。募资用于“黑龙江贝因美乳业有限公司年产5万吨配方奶粉工程项目”等项目，满足公司扩张产能的需求，以提高与国外巨头的综合竞争实力。
　　
　　国内婴幼儿第一品牌
　　贝因美创立于1999年，主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、泥状辅食、葡萄糖、磨牙饼干、小馒头等170多个品种，是我国品类最齐全的婴幼儿食品专业制造商之一。
　　2008年-2010年公司分别实现营业收入19.38亿元、32.45亿元和40.28亿元，年均复合增长率达到44.28%。2008年-2010年归属于母公司所有者净利润分别为1.1亿元、3.76亿元和4.22亿元；净利润年均复合增速接近100%。公司报告期内的收入和利润来源主要是婴幼儿奶粉和米粉的生产和销售，主业优势十分突出，婴幼儿奶粉和米粉的销售收入占比分别为86.3%和7.2%，毛利占比分别为89.9和6.6%。2006年―2010年贝因美奶粉年均增长率为59%，实现了主营业务的快速增长。
　　财务数据显示：2008年，公司婴幼儿营养米粉的市场占有率达到21.57%，排名第二。2009年公司婴幼儿配方奶粉的市场占有率达到9.3%，排名同行业第四位，国产品牌中排名第二，2010年1―10月，公司婴幼儿配方奶粉市场占有率达到10.8%，排名上升至第三位，国产品牌中排名第一。
　　市场进入黄金发展期
　　目前，我国已经成为仅次于美国的世界第二大婴幼儿配方奶粉市场，面对吸引着众多投资者的需求量高达万亿级的中国婴童产业，婴儿奶粉产业无疑是十分重要的一个组成部分。
　　据预测，2010年―2014年中国婴幼儿奶粉销量年均增速可以达到15%。受20世纪80年代至90年代第三次人口出生高峰的影响，从2005年起的未来十几年，20-29岁处于生育期的妇女数量逐渐上升。尤其是2011年和2015年将迎来9746万和1.02亿人的小高峰。9000多万独生子女陆续进入生育年龄，出生率和出生人数将明显增加。基于以往人口出生高峰的历史经验，人口平均出生率提高3个千分点，即可推动中国婴儿奶粉总需求量增长25%，由此带来的婴幼儿奶粉增长空间巨大。
　　虽然08年的“三聚氰胺”事件严重打击了消费者对国产品牌的信心，然而国产知名品牌仍然经受住考验，并持续向高品质发展。随着技术、工艺、品牌的日趋成熟，国产品牌纷纷推出高端婴幼儿奶粉产品，积极参与竞争。在婴幼儿奶粉市场巨大的市场空间下，随着奶粉企业生产标准的愈加严格带来的行业集中度提升，国内婴幼儿奶粉龙头企业将凭借自身优势，充分享受行业机遇。
　　
　　募投项目提升运营能力
　　本次公司发行4300万股，总投资额约8.7亿元，拟投项目包括“黑龙江贝因美乳业有限公司年产5万吨配方奶粉工程项目”、“北海贝因美营养食品有限公司年产6000 吨米粉项目”和补充营运资金。
　　项目投产后，一方面有利于提升公司婴幼儿奶粉和米粉产能，支持业务发展；另一方面可以提升公司食品安全管控能力。公司目前对基粉产能不足的部分采用外购的方式补足，考虑到食品安全对企业的重要性，公司通过建设自有产能，减少外购比例，将提升公司食品安全管控能力。此外补充公司营运资金以后，流动资金增量将对公司的采购、销售、渠道建设、市场营销、品牌和研发等方面构成支持。

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