流动比率指标的局限性及其修正探析

来源:用户上传      作者: 乔　军

　　【摘要】流动比率即企业流动资产与流动负债的比率，是我国企业现行财务评价指标体系中用来评价企业短期偿债能力的一个重要指标。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。笔者认为，现行流动比率指标存在着很大的局限性，并不能真正地反映企业短期实际偿债能力。本文就此作一分析。
　　
　　一、流动比率指标的局限性
　　
　　（一）流动比率指标的性质和信息含量。计算流动比率的流动资产和流动负债的数值均取自于静态报表――资产负债表，而资产的变现及债务的清偿显然是一个动态的过程，因此，这种静止状态下的资产偿付概念不仅不能代表企业全年的一般状况和平均水平，而且与未来真正的资金流动情形更无必然的因果联系。即使这一指标能反映企业的短期偿债能力，结果也只能说明资产负债表日的情况，与评价之日的偿债能力关系甚微，而债权人所关心的恰恰是资产负债表日后债权债务关系的存续期内企业的债务清偿能力。因此，这一指标显然对债权人来说没有什么实际意义。
　　
　　（二）流动比率指标的两种不同含义。流动比率中的流动资产和流动负债与会计核算得出的企业在某一时刻所拥有的流动资产和流动负债是两个不同的概念。
　　1.从总额方面来看，企业正常经营活动占用一定量的流动资产，这一数值是相对稳定的，只要企业维持正常运转，就不可能在某一时刻将全部的流动资产用于偿还债务，也就是说，企业正常经营所需的最低流动资产平均占用量不可能用作偿还债务的资金来源，而那些由于季节性生产或其他临时原因增加占用的流动资产可能在企业恢复正常经营或处于生产淡季时，用于归还到期债务。和流动资产一样，企业流动负债在企业正常运转时也会有一个最低的相对稳定的占用量，因为一方面不同项目的流动负债的发生和清偿的时间是交错的；另一方面如预收账款、应交税金等项目与企业的销售水平有一定的关系，在企业正常经营的情况下，其占有数额是相对稳定的，短期借款往往也只需要企业按时支付利息。因此从某种意义上说，企业稳定占有的这一部分流动负债实质上具有长期负债的性质，并不需要企业在短期内清偿。
　　2.就具体项目而言，货币资金从理论上讲是流动性最强的资产，但各种专项存款不能立即用来清偿到期债务；应收账款中长期未能收回的部分以及超出计提的坏账准备的呆账也不可能作为清偿短期负债的资金来源；存货同样也存在报废和贬值的问题，即使能变现，其价值也不可能等于其账面成本；而待摊费用和待处理财产损失实际上是已经发生的费用和损失，是不可能变现的；预付账款和其他应收款一般来说，其变现能力也是很差的，作为偿还到期债务的资金来源是很不可靠的；而将预收账款作为流动负债的组成项目显然不妥，特别是预收账款中的盈利部分；与预收账款相反，留抵税款及超支福利费则应是流动负债的组成部分。上述分析表明，根据资产负债表提供的流动资产和流动负债数值来计算的流动比率，体现的仅仅是账面上的支付能力，企业管理人员出于某种目的，可以运用各种方式进行调整，以使流动比率表现出来的偿债能力与实际偿债能力有较大差异。例如，企业可以在本期末还债，下期初再举债的方式调低期末流动负债余额，或举借长期借款增加流动资产等方式达到调整流动比率，掩盖企业真实财务状况的目的。
　　３.企业现金储备的目的在于防范出现现金流入量小于现金流出量的现象，而现金又是不能带来收益的资产，故企业尽可能减少现金持有量，至于其他存货也是尽可能降低到保证生产正常需要的最低水平，显然增强企业的偿债能力与节约使用资金、减少流动资产上的资金占用的要求相矛盾。
　　4.存货资产在流动资产中占较大比重，而存货的计价方法企业又可以随意选择，不同的计价方式，对存货规模的影响也不同，进一步使流动比率的计算带有主观性。
　　5.流动比率指标缺乏依据和可比性。流动比率为２：1左右是比较合适的，只是就一般情况而言，并不是各行业的一个统一标准。且此说法找不到任何科学依据。然而短期偿债能力不仅体现在企业流动资产与流动负债的对比关系中，而且与流动资产的变现能力及其质量密切相关。由于不同行业、同一行业的不同企业及同一企业的不同发展阶段，其流动资产的变现能力及其质量都存在差异，这说明流动比率无论在横向还是在纵向比较上，其可比性都差。
　　
　　二、流动比率指标的修正
　　
　　（一）准确界定流动资产和流动负债的计算口径。应在会计报表提供的流动资产
　　和流动负债的基础上确定可用于清偿流动负债的流动资产项目及需要立即清偿的流动负债项目。可按下列公式计算：调整后的流动资产＝（货币资金－专项存款－其他货币资金）＋（存货的净现值－预付账款）＋应收票据＋一年内可收回的应收账款净额＋一年内到期的长期债券投资；调整后的流动负债＝报表列示的流动负债－预收账款＋留抵税款＋超支福利费。
　　
　　（二）根据历史资料，合理确定流动资产及流动负债的最低占用量，进而确定流动比率计算所需流动资产及流动负债的静态值。流动资产静态值＝调整后的流动资产－流动资产的最低平均占有额；流动负债静态值＝调整后的流动负债－流动负债的最低平均占有额。
　　
　　（三）根据各期静态值计算全年平均值，根据全年平均值计算流动比率指标。全年平均值＝（年初静态值的1／2＋1~11月份各月末静态值＋年末静态值的1/2）÷12；流动比率＝流动资产全年平均值÷流动负债全年平均值。
　　需要说明的是，债权人在对企业偿债能力进行分析时要注意各种分析方法的综合运用，并重点关注以下几个方面：1.企业各项流动资产的构成情况及变动趋势；2.根据市场状况、技术含量和存货计价等，准确估算流动资产的可收回价值；3.企业的行业特征、发展时期、经营特点；4.企业的融资能力、盈利能力和收现能力等；5.债权人的信用接受条件和债务人的信用水平。只有在分析时注意联系企业的流动资产和流动负债的变动情况及原因，才能对企业的短期偿债能力做出准确的判断。

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