螺纹钢价格波动研究

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　　摘要：钢铁产业是我国的重要产业，伴随着中国经济的不断增长，钢铁业也得到了飞速发展，早已成为世界最大产销钢国。我国自2015年底提出供给侧改革以来，钢铁业去产能造成螺纹钢价格波动剧烈给下游建筑企业带来很大风险。本文通过分析基本面和技术面化繁为简从钢铁产业链主要产品的价格传递出发找到螺纹钢价格的变化趋势。
　　关键词：钢铁产业链；供给侧改革；价格传递；趋势分析
　　1.螺纹钢价格波动研究的背景
　　钢铁产业是我国的重要产业，伴随着中国经济的不断增长，钢铁业也得到了飞速发展，中国的钢材产量逐年增加，早已成为世界最大产销钢国。自2001年以来，中国的钢铁产量迅速增长。2008年之前平均增速能达到20%以上，之后受到全球经济危机影响，我国钢铁产量增速放缓到了10%以下。经过产能的迅速扩展，我国钢铁煤炭行业进入产能过剩阶段，供需严重不平衡，钢材以及上游焦煤焦炭和铁矿石价格开始下降，黑色金属行业处于持续亏损状态。2015年底国家提出供给侧结构性改革，对过剩产业去产能，调整经济结构以解决经济快速增长后产生的供给与需求严重不匹配的问题。与此同时钢铁价格波动给生产者、消费者和相关利益者带来了很大的不确定性，形成了巨大的市场风险。
　　2、螺纹钢价格波动研究的意义
　　钢材价格波动中上游原材料成本传递是主要原因，目前我国期货市场已经推出了包括上游原材料端铁矿石、焦煤和焦炭，下游钢材端螺纹钢、热轧卷板和线材在内的期货品种。这为研究钢材产业链价格波动提供了很好的契机。通过对钢铁产业链的研究和产品跟踪，找出链条主要部分的价格传导规律，通过主要商品期现基差分析，以期给产业链下游用钢量巨大的工程项目提出钢材成本优化建议。[1]
　　有了对钢材价格波动预期之后，施工企业可以在期货市场中运用商品期货市场进行一系列的套期保管理风险、锁定成本等风险规避手段来锁定企业利润，使得企业长期稳定的发展。[3]
　　3、螺纹钢价格影响因素
　　3.1、供给与需求
　　中国目前是世界上最大的钢铁生产国、消费国。中国钢铁供需的变化深刻影响全球钢铁工业发展，同时影响钢材价格。钢铁是最基本的工业原料。下游主要消费主要集中有建筑，机械，汽车，铁路，集装箱，船舶等行业，钢材消费总量在80%以上。
　　3.2、上下游成本
　　钢材的成本主要由原材料，能源，人工，折旧和财务等成本构成。
　　价格围绕价值波动，成本决定价格的上下限供需关系决定了价格走势，一般这种走势在中长期表现。价格的涨跌同时受到成本约束。通俗来说，下游产业的成本反馈过来决定了钢铁价格的上限。当下游产业的成本已无法承受钢材价格的上涨甚至出现亏损时，市场价格从上升转为下降；钢铁工业的平均生产成本决定钢铁价格的下限。当钢铁厂普遍遭受损失时，市场价格几乎没有继续下跌的空间。[4]
　　3.3、宏观因素
　　从国外角度看，世界经济增长放缓对钢铁供需产生了不小的影响。从国内角度看，国家调控、低质产品生产限制政策和环境政策要求，将对钢铁价格和钢材期货价格产生重要影响。
　　4.螺纹钢价格研究方法
　　本文研究了在市場经济的条件下，螺纹钢价格的变化规律。以期减少钢材价格剧烈变化给工程企业带来的不利影响。有很多因素会直接或者间接的影响到螺纹钢等黑色金属的价格，从而影响到相关企业的经营状况并影响社会的发展。传统的大宗商品价格研究方法可以概括为技术面分析法和基本面分析法，[5]传统的研究方法虽然在理论上没有问题，但导致供求变化的因素又有很多，而且资本和实体受预期情绪影响比较大从而导致实际效果往往不及预期。那么我们可以尝试化繁为简把基本面分析和技术面分析相结合，通过以下几个方面对螺纹钢价格波动进行研究分析（1）、分析黑色产业链找到各个产品的成本构成；（2）、查阅并对影响商品价格所有因素数据并进行取舍；（3）、把影响商品价格的因素进行整理并运用数学方法量化处理；（4）、定量分析与定向分析相结合，运用价格研究方法研究价格在平均趋势价格周围的波动范围以及时间的规律；（5）、对影响因素的色彩分析，当研究结果与市场行情产生共振时，通过分析并结合市场价格，在低位时买入螺纹钢期货进行套期保值，从而达到控制成本的目的。这是本文的一个重要创新之处。
　　由于期货市场发挥着价格发现功能，所以选用相应品种的期货价格来研究更有现实和指向意义。
　　从上图可以看出由于价格基数不同而且更多的图形容易扰乱我们的判断，基于此把螺纹钢、铁矿石、焦炭三个品种的活跃合约按周收集过来并运用螺纹钢成本公式把铁矿石和焦炭合成理论螺纹价格，然后以2015年1月3日为起点取1000为基数换算成2个指数，当原料指数大于螺纹钢指数说明螺纹钢价格被低估了，当原料指数小于螺纹钢指数说明螺纹钢价格被高估了。
　　从上图中可以发现螺纹钢指数和原料指数有非常一致的走向，并且指数差对于趋势的判断有比较明显的指导意义，从2015年到目前指数差在-428～225之间波动并且在中短期内具有惯性的连续。当价差出现阶段性极值或正负之间转换时再参考已经走出来的图形判断走势拐点。
　　参考文献
　　[1] 雷隽.我国钢铁企业参与钢材套期保值存在问题与对策[D].复旦大学，2009.
　　[2] 张阳.建筑企业应对经济及材料价格波动的策略研究[D].华北水利水电大学，2011.
　　[3]黄桂田 徐昊. 钢铁价格的波及效应——基于投入产出分析- 《经济问题》2018年7期
　　[4]周晨玥.浅谈我国钢铁行业价格波动影响因素- 《财会学习》2016年16期
　　[5]温占宝. 如何应对钢铁行业的价格波动- 《中国冶金》2006年2期
　　作者简介：肖大强（1966年-）、男、汉族、河南省郑州市、华北水利水电大学、高工、本科、大宗商品价格研究。
　　（作者单位：华北水利水电大学）
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