经营绩效\产权性质与技术创新
来源:用户上传
作者: 闫洪跃 陈昆玉
摘要：文章以中国88家A股机械制造业深市上市的公司为样本，收集2007-2009年的专利申请数，研究经营绩效、产权性质与技术创新之间的关系。结果发现：其经营绩效与技术创新之间不存在显著性的相关关系，不同产权性质的公司，其经营绩效与技术创新之间也不存在显著性的相关关系。
关键词：经营绩效；产权性质；技术创新；实证研究
十一五规划中强调企业进行技术创新对我国经济和社会发展的重要性。产权性质的形式是企业自主创新提高的重要因素，公司的经营绩效是否会对企业的技术创新活动有所影响？已有文献很少涉及对此项的研究。本文拟以深市上市的机械制造业的数据，通过回归分析考察经营业绩、产权性质对技术创新的影响，并提出相应的政策建议。
一、理论背景及假设的提出
（一）经营绩效与技术创新的相关性
Griliches用美国制造企业的数据研究发现：专利数量与公司绩效成正相关关系。Ernst通过对德国工具制造业50家公司的经营业绩与专利申请量的相关性进行分析，研究发现：专利申请量与公司业绩增长呈正相关关系。李文鹣用我国电子信息产业电子的24家上市公司基于面板数据进行回归和数据统计分析，研究结果显示：专利申请量同公司业绩之间的相关性不明显。
根据以上文献分析，技术创新是有很高的风险的，由于企业的资金资源的稀缺性，及融资渠道的畅通与否决定着企业创新投入。企业用于研发的资金来多自企业的经营利润的分配，经营绩效的好坏会直接影响着企业经营利润所得分配到技术创新活动中的多少，所以我们提出假设1：
假设1：企业经营绩效越好，技术创新的成果越突出。
（二）产权性质与技术创新的相关性
产权性质是指一个企业的产权构成情况，是企业控制权分配的基础，在公司治理中起着决定性的作用。企业产权性质的不同，使公司管理层对企业未来的决策采取不同的决策机制，孙维峰运用交易成本理论分析所有权结构与企业决策，研究表明：不同的所有权结构下，企业采取不同的治理机制以抑制管理者的机会主义行为，使其按照股东的利益行事。由于我国企业产权性质的特殊性，国有企业和非国有企业在追求利润最大化的过程中，到底谁更有促进技术创新的动机，愿意通过提高产品的技术含量争取市场的主动权。且尹亚利认为：国有企业与非国有企业享有不同等待遇，融资渠道更宽松，更利于技术创新行为。所以我们提出了假设2：
假设2：国有企业的产权性质与技术创新成果呈正相关关系。
二、数据收集与变量设计
第一，数据来源。选用深市A股机械制造业上市公司为研究对象，共选取2007年1月1日前在上市的公司93家。去除数据缺失的公司5家；最终得到88家公司作为有效的研究样本，相关公司的基本情况来自深市证券交易所网站、巨潮资讯网，财务数据信息来源于国泰安数据公司的CSMAR数据库，专利申请数来自中国国家知识产权局网站手动收集。
第二，模型建立及变量选择。为检验本文假设，我们建立以下回归模型：
INt=β0+β1ROAt-2+β2DOCt-2+β3LOGSIZEt-2+μ模型（1）
INt=β0+β1ROAt-2+β2OWN+β3DOCt-2+β4LOGSIZEt-2+μ模型（2）
模型（1），被解释变量。陈晓红[6]等用企业技术人员投入数，研发技改投入，企业创新转化效率等指标衡量企业技术创新。GuanJ则认为专利授权数量是衡量技术创新的一个很好指标。HansenandHill则以研销比（研发支出与销售额的比值）度量。鉴于现在的上市公司财务披露项目中，技术人员投入数和R&D投入等不作为必须披露信息。为避免数据缺失的情况，本文用专利申请数（包括：发明专利、实用新型和外观设计三种）衡量技术创新（IN）。
模型（2），解释变量。经营绩效的选取，国外的不同学者选取的指标不同，主要有人均销售收入、人均利润率、资产收益率和利润等指标。由于不同规模的企业中研发人员数量的多少不具可衡量性，所以本文不采用人均销售收入或人均利润率来衡量经营绩效。考虑到同属机械制造业，资产收益率较为接近，本文用资产收益率（ROA）描述企业的经营绩效。当年的经营利润不可能当即转化为当年的研发投入，采用滞后两年（本文的滞后是指，用观察期前两年的数据对被解释变量进行研究，下同）的经营绩效作为考察影响技术创新的指标。
三、实证分析
（一）对假设1的回归分析
模型（1）的估计结果与模型检验结果，如表1所示。
在表1中，从ROA的系数看出，各年的资产收益率与专利申请数均呈正相关关系，但没有通过显著性检验，所以本文提出的“假设1：企业经营绩效越好，技术创新的成果越突出。”不成立。这与经验判断的结果不符合，可能是企业对技术创新的投入更依靠其他因素的投入，而不是视其经营状况的好坏做出决策。实证分析表明：我国机械制造业上市公司的经营绩效与技术创新之间不存在显著的相关关系。
（二）对假设2的回归分析
模型（2）的估计结果与模型检验结果，如表2所示。
从表2可以看出，国有控股公司的资产收益率与技术创新连续三年都呈负相关关系，非国有控股公司则相反，且它们都没有通过显著性检验。所以，本文提出的“假设2国有企业的产权性质与技术创新成果呈正相关关系”不成立。虽然其显著性关系不明显，但我们从国有控股公司和非国有控股公司的经营绩效与技术创新的相关系数来看，非国有控股公司更倾向于在经营绩效状况好的情况下提高其技术创新活动。从回归结果来看，我国机械制造业的上市公司，不同产权性质的公司，其经营绩效与技术创新之间也不存在显著的相关关系。
四、结论与不足
本文以中国深市机械制造业上市公司为对象，以2007-2009年为研究期，考察公司经营绩效及产权性质对技术创新的相关关系。首先，建立经营绩效对技术创新的回归模型，结果发现，我国机械制造业的经营绩效对技术创新不存在显著的相关性关系，这与李文鹣的分析结果相同。国有控股企业的经营绩效与技术创新呈负相关关系，而非国有控股企业的情况与整体样本的回归结果相同，其经营绩效的增加会提高技术创新，但它们没有通过显著性检验，我们认为企业的产权性质与技术创新之间同样也不存在显著的相关性关系。
本文研究考虑的影响因素有限，只是局限在机械制造业企业，并没有对整个上市公司的情况进行考量。另外，经营绩效等解释变量对技术创新影响的滞后期，在学术界还没有学者进行专门的研究，本文运用两年的滞后期的合理性有待进一步的研究。
参考文献：
1、Griliches.Z. MarketValue, R&D and Patents[J].EconomicsLetters,1981(7).
2、Erent,H.Patent application and subsequent changes of performance:evidence frome time-series cross-section analyses on the firm level[J].
3、李文鹣.中国电子及设备制造公司的专利活动、战略与绩效贡献[J].科学学与科学技术管理,2006(4).
4、孙维峰.所有权结构、企业绩效与公司治理机制[J].重庆科技学院学报(社会科学版),2008(6).
5、尹亚利.民营企业;融资渠道;信用制度[J].商场现代化,2007(8).
6、陈晓红,彭子晟,韩文强.中小企业技术创新与成长性的关系研究――基于我国沪深中小上市公司的实证分析[J].科学学研究,2008(5).
7、Guan J, LIU S. Comparing Regional Innovative Capacities of PR China-Based on Data Analysis of the National Patents[J].
8、Hansen,G.S.and Hill,C.W.L.Are Institutional Investors Myopic?A Time-series Study of Four Technology-Driven Industries[J].Strategic Management Journal,1991(12).
＊本文为国家自然科学基金项目阶段性研究成果，项目编号：70862005。
（作者单位：云南财经大学工商管理学院）
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-433172.htm
