谈基于EVA的国有企业绩效考核

来源:用户上传      作者: 陈镇宇 张思

　　 自2010年开始，国资委在中央企业范围内全面推行了经济增加值考核，从而促使国有企业绩效从以净利润为中心转向更为合理的以EVA为基础，从而有利于国有企业的保值增值。也是促进央企由做大向做强经营方向的重大转变，对于实现国有经济又好又快发展，实现国有资本控制国民经济的命脉，意义重大，影响深远。
　　 以前的以净利润为目标进行考核的机制存在着很多问题：传统的业绩评价指标在计算企业利润时往往只考虑到了作为债务成本的资金成本，而忽略了企业权益资本的资金成本。而现行的财务会计指标只确认和计量债务资本的成本，对于应该补偿的权益资本成本则作为收益分派处理，这使得企业的财务会计报告中的利润实际由两部分组成，权益资本成本和实际利润，而对于企业的经营者而言，权益资本是不需要成本可以无偿使用的资本，由此带来的后果便是企业的经营者未能充分重视权益资本的有效使用，导致了不断出现投资低效益等决策行为，这些决策行为不仅不符合企业长期利益，而且还侵害了企业所有者的权益，对于国有企业来说，国家是企业的所有者，侵害的便是国家的利益，由此带来的便是国有资产的流失。另外，传统机制还存在着较大的盈余操纵空间，比如企业可以采用不同的会计估计进行利润的调节，或者可以通过资产减值的计提等方法操控利润，从而使得会计利润极为容易受到管理层的调控。容易使管理层过度重视短期利润，而忽视长远的发展，尤其是在研发、人力资源的培养方面更是如此，只有在研发和培训上加大投入，才能确保企业有更强大的竞争力，由于以净利润或者是净资产回报率为考核核心，会使国有企业一窝蜂地向高利润行业投资，从而导致无序的竞争和国家宏观调控的困难，比如前几年在房地产行业利润高企之时，大量央企普遍向房地产行业投资，导致了房地产价格的过快增长。
　　 这种情况导致了我国国有企业经营长期的低效率，从而使得我国国有资产保值增值工作不尽如人意。结合当今国际先进的绩效考核经验，EVA（经济增加值）广泛运用于企业的业绩考核工作当中，并取得了不错的成果。比如新加坡的淡马锡就是利用EVA进行企业的绩效考核，结果取得了超出市场回报率的增长。
　　 经济增加值的核心是用税后经营净利润减去所占用的资本成本，这样不仅计算了负债的成本，也考虑了所有者权益的成本。从而使绩效考核更为合理。EVA考核的优点如下：
　　 经济增加值高度关注国有资产的运营效率，有利于提升国有资产的价值。经济学强调，一定要实现股东权益的最大化。经济增加值可以使国有企业管理人员树立所有者权益也是有成本的概念，而所有者权益由于承担了比负债更高的风险，其要求的投资回报率还应该更高，从而使国有企业经营者在日常经营中高度关注和追求资本的运营效率，从而提升国有资产的价值。
　　 可以完善国有资产管理部门对企业业绩的考核。国资机构并不直接参与国有企业的经营，因此建立一个合理的绩效考核机制，对于经济增加值管理体系的首要功能是业绩评价，同时结合与之配套的激励手段，形成一个全面完整的以股东价值创造为核心的经济增加值业绩考核体系。
　　 有利于考虑不同行业的不同情况，使得对国有企业的考核更具有针对性。由于国家的产业布局等原因，我国的资本并不能自由流动，因此，像资源类的央企利润很高，但这种利润水平并不能反应其真正的经营水平，因此采用EVA进行绩效考核时可以分行业，对于具有垄断性质的高利润行业，由于是由于非竞争导致的高收益，可以提高其所有者投入资本的成本，从而真实的反映企业的经营业绩，而对于一些行业性亏损，比如2011年的航运企业，由于欧债危机使得外贸的形势相当严峻，同时整个行业运力增长过快，即使如行业内的标杆企业如马士基也在亏损，属于全行业的亏损，这种情况继续用以前的所有者成本并不公平，因此可以降低所有者投入资本的成本，从而使得绩效考核不会因所处行业的不同而产生非常大的差距，而是充分反应国有企业的经营效率，从而真正对国有企业的高管产生一个激励机制。
　　 采用EVA有利于规范央企的投资行为，促进央企谨慎投资。相对于大部分民营企业而言，在国企改革后成功减负的央企有着更宽裕的资金储备，央企有获取资金的优势，因此不断投资。造成这种情况不可忽视的原因是央企对资本成本的误解和在业绩评价上的失误。央企有获取资金的相对优势，而筹到的资金未按预定用途使用，或利用率不高，加大了企业的风险且不利于其长期发展。采用EVA有利于规范企业的投资行为，促使央企谨慎投资。从EVA的计算公式中可以看出，不仅债权人的投入不是无偿的，股东投入的资本也不是无偿的，作为国家投入的国有资产也不例外，也不能无偿使用，正因为全部资本成本中包含着权益资本成本，使一项投资的资本成本显著增加了。当一味追求投资规模时，随着资本成本的增加EVA的数额会相应减少，为达到EVA的考核标准，投资规模会受到管理人员自觉地控制。而且会促使经营管理者像股东那样思考，综合考虑收益与风险，规范投资行为，做到谨慎投资，避免风险投资的盲目性。
　　 EVA机制注重可持续发展，有利于促进央企科技创新和技术进步。许多央企的经营管理者，为了满足一定期间考核目标的需要而不得不追求短期利益，产生经营中的短期行为，缺乏创新意识，不愿意或者不敢采取新技术，导致技术落后，而在EVA考核机制下，经营者要想增加薪酬奖励，就必须不断增创EVA，增创EVA的途径又在很大程度上依赖于技术进步。同时，在EVA评价体制下，不管是开创期的费用支出，还是新品牌的营销和广告支出，包括新产品的研究和开发费用都可通过调整剔除其对经营者当期EVA价值的影响，这对经营者来说更加公平，有利于避免经营者的短视行为，使他们敢于在短期内加大技术创新的投入，从而推动企业不断进行创新和技术进步，实现企业的持续发展。
　　 综上所述，EVA作为国有企业绩效考核机制可以使得我国国有企业更好更快的发展，从而为国家做出更大的贡献。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/1/view-1535366.htm