２００４年我国投资将呈四大趋势
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作者: 本刊编辑部
中国重化工业化条件逐步成熟是促进未来投资持续走高的重要原因，2004年有利条件将多于不利条件，预计投资约增长17％。
我国重化工业的资金密集、技术密集、产业链条长、投资周期长、投资规模大、引致需求大等特点，与住宅、汽车消费升级周期长等特点交织在一起，为2004年投资保持较快增长提供了历史机遇，电力、有色、机械、纺织与房地产等行业效益持续好转将带动行业投资景气继续走高。
从国际国内环境总体来看，2004年我国经济面临的有利条件多于不利条件。有利因素一是外部国际环境三大经济体形势继续向好。美国经济有望实现全面复苏，对2004年世界经济走出低谷将发挥火车头作用；欧盟经济低迷的状况在2004年会有所改善；日本经济在经历10年低迷後终于出现了转机，预计2004年外贸出囗持续增长、投资者信心增强、消费者支出增加的趋势将会继续下去，可能走出低谷进入温和复苏阶段。二是国民经济增长继续维持在较高水平，是2004年投资增长的基础。2004年是我国进入新一轮经济景气周期的第三年，受重化工业化加快、结构调整以及外部环境改善等因素推动，预计国民经济将增长8.5％左右，经济增长质量提高和稳定性增强也有利于带动整个投资高增长。三是企业效益大幅提升，为企业自主投资创造了前提。2003年前三季度，工业经济效益综合指数141.7，比上年同期提高14.7点；工业企业盈亏相抵後实现利润比上年同期增长49％。四是通缩阴云逐渐散去，有利于增强投资积极性。2003年以来，我国物价连续10个月保持正增长，提高了企业效益和盈利水平。
不利因素则是基数较高。2003年全社会投资增长预计将达21.3％，是1994年以来的最高增幅，投资基数较高将对2004年投资增长产生一定的影响，此其一。其二是货币信贷政策收紧。2003年以来货币供应量和银行贷款呈现近年从未有过的高增长，为了防范和化解金融风险，预计下一步中央银行将采取措施放慢货币供应速度，通过窗囗指导等手段限制商业银行贷款过分集中化。这些措施对投资会产生巨大而深远的影响。其三是利用外资面临挑战。2004年国际环境好转，将使一部分国际资本尤其是产业资本流到美国、日本以及东南亚等国，从而对我国利用外资和固定资产投资增长产生不利影响。综合以上因素判断，2004年我国投资将继续保持快速增长，但比2003年有所回落，预计全年全社会增幅在17％左右，并呈现出四大趋势。
趋势一
从经济成分来看，民间投资方式逐步从扩大生产规模、粗放型为主，转向提高技术含量、集约型为主，预计2004年约增长19％。
（一）政策环境进一步宽松，民间投资的空间和领域将更加广阔。党的十六届三中全会明确提出，要清理和修订限制非公有制经济发展的法律法规，放宽市场准入，允许非公有制企业进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域；非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面，与其他企业享受同等待遇。
（二）民营企业已经初步具备了进行较大规模投资的能力，不仅促进了产品、技术的升级换代，而且为民间投资的下一步发展打下基础。
（三）2003年银行贷款增长过快引起央行及专业人士的担忧，但将出台的措施对民间投资不会有特别明显的影响。与2003年相比，2004年民营投资的资金来源比2003年更多。
趋势二
国家将继续实施积极财政政策，但实施的力度和操作的方向都会发生变化。从地区来看，东中部地区投资快于西部地区，地区不平衡矛盾有所加剧。
（一）投向西部开发的财力将有所减弱。从政策环境来看，虽然国家将继续实施积极财政政策，但实施的力度和操作的方向都会发生变化。2004年国债发行可能在1100亿元左右，比2003年减少300亿元，实施力度明显减弱。从投向上看，除了2003年确定的投向外，振兴东北老工业基地、建立健全公共卫生、就业再就业、农业特产税改革等都需要中央政府增加财政支出，这样支持西部开发的财力将有所减弱。
（二）与中东部地区相比，西部投资对国家政策尤其是国债资金的依赖性强。从近年地区投资增长分析，如国家政策支持的力度有所减弱，西部地区投资增幅将出现明显下降。
（三）从新开工项目来看，西部地区投资增长的後劲明显弱于中、东部地区。2003年前10个月，西部地区新开工项目仅为24338个，比中部地区、东部地区分别少3489、14412个。一般来说，新开工项目增加越少，投资潜力越小，投资较快增长的可能性不是很大。
趋势三
从管理渠道看，更新改造投资增幅占全社会固定资产投资的比重继续上升，国家技改贴息政策范围将继续扩大，增幅约为19％左右。
（一）由于当前投资扩张还有待于促进质量和效益的提高，2004年国家技改贴息政策不仅不会取消，而且其范围还将继续扩大。
（二）近两年投资增长加快，投资率偏高，预计2003年投资率将在45％左右，部分地区和部分行业出现投资过热和低水平重复建设。国家下一步将鼓励技术改造，对铺新摊子、上大项目将会进行一定的限制。
（三）今年以来企业效益增长加快，对2004年企业进行大规模的技术改造奠定了资金基础。2004年市场供大于求的总格局不会改变，会迫使企业加大设备投资，提高企业技术水平和产品档次。尽管2003年基数较高将不利于2004年技术改造投资高增长，但预计2004年更新改造投资仍将保持较高的增幅。
趋势四
从投资的产业结构分析，居民服务消费需求不断增加，第三产业将成为外商直接投资的新热点，投资结构继续优化。
（一）随着消费结构升级步伐的加快，居民服务消费需求不断增加，为以服务业为主的第三产业投资提供长久的动力支持。
（二）由于开放程度的进一步提高，第三产业将成为外商直接投资的新热点。
（三）2003年非典对第三产业的消极影响将逐步消失，2004年必然继续保持恢复性增长趋势。
抓好几项政策
积极财政政策继续发力，向农村基础设施等倾斜，加快投资体制改革，提高投资效益，进一步制止低水平重复建设。
形势越好，我们越要头脑清醒，针对2004年投资四大趋势，必须继续坚持扩大内需的方针――尽管我国经济已进入新一轮经济周期，投资和出囗连续两年呈现快速增长态势，但要解决消费需求增长乏力、就业压力有增无减、收入差距持续扩大、资源破坏环境污染较严重等制约我国经济长期健康发展的问题，还需要积极财政政策继续发力。建议2004年发行1200亿元特别国债，同时继续向农村地区基础设施、农村基础教育、社会保障、环保卫生和解决就业等方向倾斜。
要使政府和企业两类投资主体的责、权、利相统一，提高多元化投资主体的投资积极性――合理划分政府和企业的投资范围。要对投资主体、项目法人、建设单位、有关工程咨询、设计、监理等投资的各个环节进行严格监督，规范投资者行为，以提高投资效益。
建立有效的信息导向制度，杜绝边勘探、边设计、边施工、边找项目、边论证工程――对能耗高、污染重、安全条件差、技术水平低的企业，从严控制贷款。
放宽民间投资进入领域――引导和支持民间投资进入包括公共交通、电力供应、环境保护、收费高速公路建设、水电气的生产和供应、文化教育及体育产业和基本医疗设施的生产等领域。
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