解密景顺长城投研体系:好平台应让更多的人跑出来

来源:用户上传      作者: 尚志科

　　“通过给基金经理和研究员搭建好的平台，我们希望让更多的人都有跑出来的机会。”谈及公司投研体系与团队的构建感悟时，景顺长城基金副总经理蔡宝美对《投资者报》记者表示。
　　据了解，景顺长城的研究体系建设在研究团队搭建、研究流程、研究方法和研究报告的质量控制等方面都形成了自己的特色。
　　
　　研究优势打造个性投资
　　
　　以基本面深入研究为主。在景顺长城基金内部，现任研究员平均具备6年证券从业经验，对所覆盖行业和公司的把握更有深度和完整性。在研究特点上，他们更重视企业基本面的研究，注重长期趋势判断、公司估值水平的把握。基金经理均出自行业研究工作，研究与投资的结合紧密。和景顺长城的基金经理交流各自研究的行业，各种复杂数据、行业基本面、当前景气度，个个信手拈来，捻熟于心。
　　作为合资公司，具备国际化视野是景顺长城的一大优势。一方面，借鉴外方股东景顺集团的经验，建立较完备的备选股票库制度，并严格运用于研究和投资管理的实践中；另一方面，投研团队具备境外股票和债券投资经验，在研究过程中亦与景顺集团亚太区域沟通频繁，能够以国际化的方法和视野考察中国经济的发展。
　　这些突出的研究优势，帮助景顺长城培养有个性的基金经理，并分工协作，取得了突出业绩。有的基金经理行业配置贡献较大，有的基金经理则擅长个股选择，有的基金经理深谙均衡配置的艺术。他们都在这个团队里找到了发挥的空间，无论市场行情如何轮转，这个团队中总有适应当下行情的基金经理。
　　在这些基金经理中，投资总监王鹏辉，管理景顺长城内需增长以及内需增长贰号基金，他是典型的自上而下投资理念的基金经理。从宏观经济到行业投资，从行业布局到个股精选都渗透着其谨慎、勤奋、不断向市场学习的投资精神。
　　景顺长城能源基建基金经理余广，会计师出身，因而对各个公司账目或毛利比较注重，且对估值要求严厉。注重选择成长性好又被低估的股票，他的风格也是持股集中度非常高。
　　景顺长城公司治理基金经理邓春鸣的突出特点，是个股贡献了基金的大部分收益。他在选股上有自己独特的思路，同时还考虑公司治理结构、诚信情况。
　　据银河证券数据，截至2010年底，景顺长城能源基建基金、景顺长城公司治理基金、景顺长城内需增长基金、内需增长贰号基金均排在同类基金的前35名。
　　
　　高效率转化投资成果
　　
　　在景顺长城基金投研内部，如何使研究成果高效率转化为投资成果？
　　据悉，景顺长城基金的投资与研究同在一个部门，日常工作中共同参与投研联席会议、分享内外部资源和信息，物理上同在一个集中的办公区域。这样的设置，帮助他们的投研形成了良好的互动氛围。一方面基金经理在研究工作中主要起到引导方向和研究重点的作用，并能在需要时给予年轻研究员一些指导。
　　另一方面，研究员或者应基金经理的需求和反馈，落实具体的研究工作，并通过投资研究联席会议的发言讨论、研究报告和与基金经理的直接沟通来传递其对行业和公司的看法，或者发挥自身的专业优势，帮助基金经理更深入地理解行业或公司。
　　据景顺长城副总经理蔡宝美介绍，公司一直在缔造一种氛围，将基金经理和研究团队紧密结合在一起，力图借助流程实现投资理念和风格在团队上的固化和持续。去年景顺长城基金引进资深研究总监、副总监及若干名年轻有为的研究员壮大投研团队，形成合理有效的行业覆盖格局。
　　在更加明确的绩效考核机制下，研究员上市公司调研更加频繁，并能及时有效地与基金经理分享研究成果，如在每日晨会，每周周会以及月度行业回顾会议上，研究员与基金经理的交流更加密切，实现不同观点的探讨交锋和借鉴。

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