学会使用投资组合

来源:用户上传      作者: 钱青

　　提要在股市持续震荡风险凸显，电荒、旱灾、高居不下的CPI的冲击下，投资产品的稳定性、安全性和流动性似乎更受投资者的关注。在选择投资产品时，秉承“鸡蛋分散放置篮中”的理念，采用股票、债券、衍生金融产品等组成的集合投资方式。投资组合方式有利于分散风险，均衡风险管理，增强投资的稳定性。那么，投资人应如何选择自己的投资组合呢？
　　关键词：投资组合；风险测评；风险管理；核心组合；定期投资；安全性
　　中图分类号：F83文献标识码：A
　　
　　近期，股市阴雨连连，许多投资者每天经受着“不能呼吸的痛”；楼市的调控带来惨淡一片，有些投资者一怒之下斩仓投资债券，却错过了投资黄金的好时机，种种的错过与踏空，不如说是理财中资产配置的不当。股票、基金、商品、房地产、外汇，种种产品，如何优化组合以实现安全性及盈利性的双赢结果，值得投资者思考。
　　在经济繁荣周期，我们需要尽量增加资金的杠杆扩大投资，在经济萧条或危机的时候更需要保护和管理好资金，进行合理的资产配置，做好“危机”中的投资组合。面对危机中投资组合的选择，是不是应该直接选择固定保本收益类的产品而牺牲资金的流动性呢？其实不然，把自己的投资组合全部投入固定期限的理财产品会失去很多的机会成本，所谓“危机”，有危也有机。那么，作为个人投资者，应该如何在危机中做好投资组合？如何保护好自己的投资组合？
　　一、转变观念是首要
　　大部分投资者以一次性或短期的投资居多，很少会出于对家庭财务情况的综合考虑而为自己进行资产配置。作为一名专业的投资者，应当从自身状况、市场走势、理财需求等多方面出发，优化配置各类家庭金融资产，作到流动性、安全性、收益性全面兼顾，逐步转变理财观念，稳步实现理财目标。
　　二、规划危机中的投资目标
　　每位个人投资者在不同经济周期的期望收益都是不同的，相对来说，特别对于经济低谷时期，投资者的期望收益率都会往下做相应的调整，所以在设定收益率的时候要根据自己以往的投资经验以及所期望的收益率综合下进行相应的往下调整。在投资之前做好一个预期收益率的假设。同样，如果需要达到自己所做的预期收益率，也要选择好投资标的物。一般来说面对经济危机，较为理想的投资产品有：黄金产品具有抗通胀保持久远的价值，同时具有原始的货币属性；长期债券具有稳定的收益以及能够抵御经济环境的衰败周期；固定收益理财产品具有收益较为稳定，投资周期可供选择。外汇产品通过不同国家之间的外汇币值波动进行盈利。但是，如果想捕捉“危机”中的机时，也同样需要关注股票、不动产、资源商品等。这些风险资产，因为历史数据告诉我们，往往在每次经济危机里，可以买到很多廉价的资产，所以在经济危机中更应该开阔视野，找到能获取自己预期收益率或以上的产品。
　　三、风险测评少不了
　　风险偏好是作好资产配置的首要前提，投资者可以通过专业机构的风险测评系统，对自身的风险偏好及风险承受能力作个大致的预测，再结合自身的家庭财务状况和未来目标等因素，来选择适合的投资理财产品，基金和保险等所占的比重，既科学又直观，在把握投资机会的同时又可以降低投资的风险，风险测评在进行投资之前必不可少。
　　四、选择合适的时点进行资产配置
　　这一步也是保护和管理好投资组合最好的方法。所谓合适的时点，其实比较难以掌握。因为面对不断下跌的各个市场，谁也不清楚最好的买点在哪里。眼下有一个比较实用的方法――采取不定额的定期投资。所谓不定额的定期投资即是定期使用不定额的钱去进行投资，其中的不定额是根据投资标的物的价格下降后扩大自己的不定额投入，其中的标的物可以选择基金，也可以选择股票或者是黄金。这样的方法能使你使用较为低廉的成本进行投资。除了方法以外，还需要对经济周期进行观察，如果刚刚进入萧条的周期切勿放大投资风险较大的资产，因为这时候资产的价格还是比较高的。同样，在萧条周期持续过一段时间后，可以适当地买入一些风险资产。同样将自己的资产做一个较为全面的配置，笔者在这里向大家推荐一个投资组合，20%的黄金投资、40%债券基金、20%长期债券、剩余资金进行不定额的定期投资。而占主要份额的债券基本部分，需要有合理的核心组合。也即，投资组合的核心部分应当有哪些主流基金组成？笔者认同股票投资的“核心――卫星”策略，在投资基金时也同样适用。投资者应从股票基金中（主动型、偏股票型、平衡型）选择适合自己的、业绩稳定的优秀基金公司的基金构成核心组合。年轻人可占投资者基金组合资金的80%，老年人可占40%～50%，另用10%投资防守型基金（债券基金和货币基金），用10%投资在市场中业绩表现出色的卫星基金，获得较高收益。
　　五、保持投资组合的安全性
　　自从发生了次贷危机后，投资组合的安全性变得非常重要。所谓的安全性包括，投资组合的某些产品所具有的风险属性以及一些产品本身的设计漏洞，所以我们在选择理财产品时需要慎之又慎。在风险属性上尽量避免选择过多的有风险的产品，使投资组合造成风险，同样在购买产品之前仔细查看产品的说明书，避免选择在产品本身有较大漏洞的理财产品。所以在经济危机中每项投资都是应该谨慎的。
　　大牛市和大熊市都是经济周期的必然产物，牛市充满着机会，同样熊市也是孕育着机会的，把握好投资的适度，保护好自己的投资组合，必将在熊市中寻找到投资良机。
　　随着政府4万亿元的振兴计划启动，近期我国部分经济指标已有好转迹象；美国的印钞救市方案实施，流动性泛滥的担忧再次席卷全球；是危机或是契机，如何在纷繁复杂的投资市场上把握先机却又分散风险，唯有“资产配置”才是最佳答案。
　　（作者单位：上海市华荣律师事务所）

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