中国企业的新选择
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作者: 本刊编辑部
随着利比亚撒哈拉银行已向部分中国企业发出“预付款保函索赔函”，中国企业的利比亚账单已经不容忽视。这也再次提醒广大的CFO，在如今复杂多变的国际贸易环境中，风险总是不期而遇，未雨绸缪总不会错。
那么采取安全等级相对较高的信用证应该是一个不错的选择。随着人民币国际化的推进，各大银行都在积极开展跨境人民币信用证业务，摩根大通中国区贸易融资总监高芳明认为，人民币信用证无论是为企业还是银行都提供了一种新的选择，但她同样提醒CFO们，在复杂多变的国际贸易环境中，即使安全等级相对较高的信用证也同样有一些潜在的风险。
更多选择
在高芳明看来，跨境人民币信用证对客户而言实际上只是多了一个币种上的选择。她对此作了一个形象的比喻：如果将融资比喻成一棵大树，产品是树的枝干，币种就是长在枝干上的树叶。在信用证这个枝干上已有很多诸如美元、日元、欧元之类的树叶，现在只是在这个枝干上加了一片人民币的叶子而已。至于在基本流程和服务等方面，人民币信用证与其他跨境信用证产品差异不大。
对于海外的商家来说，人民币还是一个比较新的事物，需要时间进行进一步了解，目前很多海外卖家依然更倾向于选择外币收款。例如国内有进口需求的一些集团企业，他们往往在香港或者其他地方设立子公司作为境外采购网点。高芳明介绍，在这种情况下，一般有两种做法，一类是国内母公司直接开外币信用证；一类是内地母公司向摩根大通中国申请开立人民币信用证，通过摩根大通香港分行将该人民币信用证通知到其香港子公司，摩根大通香港分行根据摩根大通中国开立的人民币信用证向香港子公司付款，香港子公司为其在海外的供应商付款(见图1)。
考虑是否采取人民币信用证的因素之一是香港子公司对汇率风险的管理能力。由于香港外汇市场比较活跃，抗风险的产品选择更多，在考虑了子公司风险管理能力后，母公司一般会倾向于选择由子公司在香港进行银行换汇，支付给最终的供应商，由其承担外汇风险。“当然如果母公司抗外汇风险能力强的话，也不排除母公司要求开具外币信用证，从而由母公司承担风险的情况。”
高芳明还特别指出，跨境人民币信用证不仅限于从境内到境外，摩根大通同样可以为出口到中国的境外企业开具人民币信用证，充分发挥摩根大通国际网络的联动优势。不过她指出，具体操作中还是要看买卖双方及双方的银行是否愿意使用，并综合考虑境内外的汇率和利率。此外，海外人民币的流动性也是影响境外企业选择跨境人民币信用证的原因。
除了选择在境外设立子公司进行采购以外，还有一些企业会选择直接进行海外采购。通过跟众多CFO的接触摩根大通了解到，境内企业很愿意选择用人民币进行跨境支付，不过最终支付的币种还要综合考虑双方的议价能力、财务状况、市场环境、信用状况、当地法规等多种因素。
号脉风险
信用证是以银行信用取代了商业信用，这极大地减少了由于商人间交易的不确定性而造成的付款不确定性，为进出口双方提供了很大的保障。高芳明指出，这是银行贸易融资产品中安全系数相对较高的产品，即便如此，也并不意味着信用证就安全无忧。交易对手风险、国家风险和市场风险等企业所面临的普遍风险也是企业在使用人民币信用证时所可能面临的风险。
信用证是根据《UCP500》的安排来做，以单据符合为基准进行付款。因此企业在选择银行伙伴时，要选择一家在信用证业务方面具有丰富的操作经验，熟悉信用证的单据操作，充分了解当地交单要求的银行。
随着越来越多的中国企业走出去，尤其是非洲、中东、拉美等国家风险相对较高的地区，中国企业需要认真审视相应的风险问题。
上好安全阀
企业面对这些风险并非无计可施，“银行保兑就好比在那些风险较高国家的银行开出的信用证加上安全阀。”高芳明介绍，保兑其实是一个传统的银行产品。但是很多中国企业在做国际贸易时，对风险认识不充分，同时也想节省下保兑费用，没有选择银行保兑，而当意识到风险的时候为时已晚。
高芳明指出，通过银行加保，可以将风险转嫁到保兑行。以利比亚为例，中国外贸公司收到利比亚公司当地银行开具的信用证后向利比亚公司发货。由于利比亚政变，当地银行无法支付，保兑行需要承担付款责任，这样中国的外贸公司便可以从保兑行收到货款，避免了因国家风险而造成的损失。
她还提醒走出去的中国企业在选择保兑行时一定要选择一家信用度高、经验丰富、资金实力强的国际银行。这是因为，这类银行拥有遍布全球的国际网络，熟悉当地情况，国家和银行风险，了解当地开证行的信用和风险。“当然，最终是否选择保兑还是要看客户的意愿。在与客户进行沟通时，摩根大通通常会给客户指出其风险所在，并建议规避方法和产品。而这些是订单确立前银行就会做的事情。”所以选择一家合适的银行伙伴很重要，尤其是企业进入到一个陌生的国家和市场，银行顾问价值会更明显。
此外，出口信用保险也是可以考虑的选择之一。近期摩根大通与中国信保签署出口信用保险(福费廷)保单，成为首家与中国信保签署该项合作的总部在亚洲之外的银行。之前，出口商必须先去中国信保办理相关手续，然后再在摩根大通获得融资。但是按照此次签署的协议，这些公司可以直接到摩根大通享受一站式服务，因为摩根大通能够在中国信保福费廷保险的保障下，将按照相关出口协议提供融资服务，从而帮助客户更为高效地运作。而且这种操作的合约期更长，之前只有一年，现在则延长到了两年。
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