基于EVA企业业绩评价体系的构建
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作者: 魏兰
摘要：通过企业业绩评价本质特征的分析，揭示了中国企业业绩评价的现状。并就构建基于EVA企业业绩评价体系提出了自己的思路：以EVA作为企业业绩评价的中心指标，辅助平衡记分卡中的非财务指标，形成一个评价指标体系。
关键词：业绩评价；EVA；平衡记分卡
中图分类号：F272.7文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）21-0093-02
一、企业业绩评价的本质特征
1.企业业绩评价是企业管理的重要手段。自亨利・法约尔在其名著《工业管理和一般管理》中提出管理的概念后，其影响延续了整整一个世纪。虽然管理学家们对管理职能的认识有所不同，但计划和控制却是公认的。控制是在计划执行过程中出现偏离目标时予以调整和修正的过程，其形式有直接控制和间接控制，随着企业规模的不断扩大以及管理层级和管理幅度的增加，间接控制将成为主要的控制形式。而事后的业绩评价又是最有效的间接控制形式之一。
2.企业业绩评价系统的建立、实施和修订就是一种产权的建立、实施和修订。运用科斯定理来研究企业业绩评价系统，业绩评价系统就可以视为一种产权制度。我们可以把业绩评价系统产生的信息视为一种资源，信息的获取和和提供是有成本的，为此就要在业绩评价主体和客体之间建立一个能够实现交易费用最低，利益最大的产权制度。
3.企业业绩评价系统是一种制度，而且是一种典型的产权制度。运用制度变迁理论就可以很好的解释为什么会出现业绩评价制度的改革，更有意义的是，我们在制定业绩评价系统的过程中，一定要充分认识是否需要制定这一业绩评价系统，对加强国家的间接管理，对企业的发展所产生的积极作用。
4.企业业绩评价系统的建立和健全，能够充分考虑委托人与代理人之间的信息分布状况，对促进企业财务、非财务信息的规范，解决信息不对称问题具有重要意义。
二、中国企业业绩评价的现状分析
中国企业业绩评价体系的研究比较晚，但是随着市场经济体制的建立，企业越来越认识到业绩评价的重要性，并对这方面的研究给予了极大的关注。
最初中国企业业绩的评价主要是采用财务指标，然而由于企业财务业绩评价作为一种基于对过去经营数据的评价，只能获取滞后指标，不能及时具体地捕捉到最近及更远的一个会计期间企业经理人的行为给企业创造了多少价值或对企业价值增值有什么破坏性影响。即使对于过去的行为，财务业绩评价也只是评价企业经营中的一部分，而不是全部。再者企业财务业绩评价会造成企业经理人过分重视取得和维持短期的财务成果，使企业经理人急功近利，在短期绩效方面投资过多，而在长期价值创造方面特别是使未来增长得以实现的无形的知识资产方面的必要投资过少。
为改变这种状况，1999年6月财政部等四部委联合印发了《国有资本金效绩评价规则》与《国有资本金效绩评价操作细则》等文件，确定了国有资本金绩效评价体系。这套评价体系包含财务指标与非财务指标，涵盖了企业的财务效益、资产营运、偿债能力和发展能力四项内容，实现了多层次、定量与定性相结合，并有全国统一的分行业、分规模的评价标准，从而确保了评价结果的客观公正。然而。这套评价体系是从政府（投资人）的角度提出的关于资本金业绩评价的规则，对于评价其他类型企业的业绩还存在许多不足。中国许多学者也积极开展了公司业绩评价体系的研究，分别从经济学、供应链、利益相关者等不同的视角提出了自己的观点，为中国企业业绩评价理论的发展提供了丰富的素材。
从2010年起，央企考核指标将发生重大改变，此前的指标之一净资产收益率将被经济利润（EVA）取代，国资委将在中央企业全面推行经济利润考核，EVA指标将在公司的所有考核因素中权重达到40%。目的之一即是引导企业科学决策、谨慎投资，不断提升价值创造能力。提高经济利润水平，既要靠增加净利润，又要靠降低资本成本。在当前企业负债率水平较高、投资风险较大的情况下，尤其要避免盲目投资，减少资本占用。
三、EVA业绩评价指标的现实意义
EVA（Economic Value Added 经济增加值），是美国Stern-
Stewart咨询公司创立、并进行商标注册的一个业绩评价指标。它是指经过调整的税后经营利润（NOPAT）减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额，可表述为：
EVA=税后经营利润-资本投入额×加权平均资本成本率
与传统的企业业绩评价方法相比较，EVA业绩评价体系的优越性主要表现在：考虑了股权资本成本；真实反映企业经营业绩；EVA着眼于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策；EVA业绩评价体系既可以考核经营管理者，又可以考核企业各层员工，将企业各种经营活动归结为一个目的，即如何增加EVA。而且，EVA为各部门的员工提供了相互沟通的共同语言，使企业内部的信息交流更加有效。整个EVA系统的目的就是以价值驱动力和资本成本为中心，确定发放激励薪酬的基础并达成公司内部以及与投资者的良好沟通。因此，EVA已经不仅仅是一个单独的综合性财务指标，经过Stern-Steward公司的不懈努力，已经形成了包括EVA业绩评价、EVA激励报酬管理、EVA财务管理系统在内的综合管理体系。
EVA还显示了一种新的企业价值观。EVA业绩的改善是同企业价值（或股东财富）的提高相联系的。为了增加公司的市场价值，经营者在资本运作上获得的收益必须超过由其他风险相同的资本所提供的报酬率。如果他们完成了这个目标，企业投资者的资本就会获得增值，投资者就会加大投资，其他的潜在投资者也会把他们的资金投向这家公司，从而导致公司股票价格的上升，表明企业的市场价值得到了提高。如果他们不能完成这个目标，就表明存在资本的错误配置，投资者的资金就会流向别处，最终可能导致股价的下跌，表明企业的市场价值降低了。
EVA也存在着许多不足：首先，现代管理理论认为，在技术、市场和竞争环境存在巨大不确定的情况下，企业更倾向于采用多种信息系统和沟通机制来了解对企业产生影响的各种因素，而EVA系统作为单一信息系统抛弃其他的信息提供机制使得复杂的管理系统过度的简单化和理性化，并不能满足管理者的需要。其次，EVA存在着短期行为问题，即被评价期间的EVA只是当期已经实现的EVA。而企业价值的驱动因素是（预期）未来所有期间的EVA的现值，并不是某一期产生的EVA，未实现的未来预期的EVA也是企业价值（或股东财富）的构成部分。因此管理者某一期（被评价期间）创造的价值也并非只是当期产生的EVA，它包括两部分：当期产生的EVA与未来产生EVA能力的提高。管理者当期的活动会影响企业未来产生EVA的能力，使得对企业未来产生EVA 的预期发生变化，而企业的价值就等于其账面价值与以后各期预期的EVA现值之和，未来产生EVA的预期变化自然也就导致企业价值的变化。所以，当期的EVA不能反映管理者创造的全部绩效。由于未来产生EVA能力的提高带来的价值增加不能得到奖励，未来产生EVA能力的下降带来的价值减损也不会带来处罚，管理者就可能减少其在职期间无法回收的战略性支出，甚至通过一些手段不惜降低未来产生EVA的能力，增加在职期间的EVA。这些短期行为必然带来企业价值的减少。要改变这种状况，需引入平衡记分卡中的非财务指标对EVA进行修正。
四、EVA企业业绩评价体系构建中应注意的问题
1.以EVA来评价企业的真实经济效益是要扣除那些主观的和不可控因素的。对于企业内部的业务部门，在明确各部门的职责后建立适当的EVA中心，来计量各EVA中心对企业整体价值的贡献程度。而且EVA不是直接使用现成的会计报表数据就可以计算得出的，需要对一般的依据公认会计准则编制的会计报表作必要的调整，并剔除某些对分析结果会产生误导的因素。
2.虽然EVA是一个衡量价值创造的绝对值指标，但在实践中，引入EVA的目的并不是为了如何精确地计量该指标，而是通过该指标值的动态观察来评价管理者的管理业绩，也就是公司价值创造的贡献程度。因此，管理者需要从管理角度而非会计角度来对待该指标，以避免产生标杆概念的误解。构建过程要求能让管理者看到现在的业绩比过去的业绩更好或更坏，它要显示的是EVA如何引导管理者创造价值以及是否创造了价值，而不完全在乎它创造了多少价值。因此，只要从EVA角度衡量出企业是处于一种持续进步的状态，企业就是为股东创造了财富。
3.引入平衡记分卡中的非财务指标，认真分析客户、过程程序和学习成长指标同EVA的关系。在客户方面的评价指标主要有客户的满意程度、客户盈利的能力、客户在目标市场上所占的份额等；过程程序评价内容重视的是让客户满意和对企业财务目标（EVA）影响最大的哪些内部过程，具体包括创新、生产经营和售后服务三个具体过程；学习成长评价的内容主要有雇员满意度、雇员的培训和技能等。
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