读者来信

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　　警惕疯狂的代价
　　（《财经》2007年第21期“QDII也疯狂”）
　　静观近来QDII接连出现被抢购的场面，以“疯狂”名之当不为过。在QDII的发行繁荣之时，对“风险”的警示也许并不多此一举。只是目前这种警示似乎并不为人重视。
　　其表现之一，是对QDII的高预期。很多投资人以国内基金公司近两年来的收益作为参照，以为QDII产品将会获得相当甚至超出的业绩。事实上，近两年国内基金的收益是有其特定的条件的，其高收益肯定是难以持续的。在不现实的预期收益之下，投资者可能会不顾资金成本去认购QDII产品。这种情况实际上已经背离了QDII分散投资风险的初衷，其风险不可不察。
　　其表现之二，是机构的选择性宣传。一些机构在QDII产品营销时，不断宣传海外市场的估值优势（比如说，对A、H股的价差盲目进行比较，认为存在巨大的机会），而对相应的风险提示不够。
　　其表现之三，是QDII产品投资者中有大量的中小投资者，他们对一些重要的问题往往未做深入研究。QDII产品本来是高端投资者出于分散风险的目的的少量投资，但从销售现场情况来看，还是有大量的中小投资者甘做QDII产品的试水人。在一些重要问题上，机构管理QDII产品的能力（国内成功的基金管理人，能否驾驭国际资本市场）；汇率（人民币升值是一个长期的趋势，持有外币是否会有汇率风险）；国际资本市场是否有政治风险等，很多QDII产品的投资者事实上很难有清晰的认识。
　　在这样的情况下，中国的投资者借助QDII出海，很可能接到资产价格最高的那一棒，成为海外高位套牢者的“解放者”。
　　对中国的投资者来说，以分散风险为目的的全球投资是一个趋势，但在全球化投资之前，应先做足“功课”，从而作出理性的判断，否则，疯狂的代价将是惨痛的。
　　南京 吴元凯
　　
　　精神危机需要“综合治理”
　　（《财经》2007年第21期“应对精神危机”）
　　可以想见的是，处于转型期的中国，在目前和今后相当长的一段时间里，精神危机会是一个难以回避的问题。
　　从目前的研究来看，精神危机是疾病、心理和社会因素或它们的综合作用的结果。应对精神危机，相应也需要从治疗疾病、修复心理和变革社会等方面入手，进行“综合治理”。
　　对于因癌症、心血管疾病、糖尿病及艾滋病之类的恶性或慢性疾病所导致的精神危机，彻底治愈相关的疾病，是十分必要的。
　　大量的精神疾病，可以归因于心理因素。对于因心理原因导致的精神危机，通过及时有效的心理治疗和相应的康复手段，使患者的心理得到修复，是一个现实和有效的选择。
　　此外，增强国民的心理健康知识，从而提高个人的心理控制的心理调节能力，也是一个有效的手段。
　　对于处于转型期的中国来说，大量的精神危机病例，依然和转型期的社会有关――剧变的社会引起的迷茫、生存和竞争导致的压力，使很多人难以从容和平和。针对这种情况，变革社会，使社会趋向于公平与合理，加强人文关怀，建立有利于社会和谐的制度环境，当为不二之选。
　　北京 李长泽
　　
　　新能源汽车需要政策推手
　　（《财经》2007年第21期“电动汽车‘中国路’”）
　　在中国的新能源汽车发展过程中，技术只是其中的一个因素，这个进程还需要相应的政策推手。
　　一是相应的财税激励措施，提高大众对新能源汽车的接受程度。可选择的措施包括：向消费者提供购车补助；开征燃油税；实施差别车辆税；给予新能源汽车生产企业一定幅度的税收减免优惠等。
　　二是为新能源汽车上路提供优待。如对新能源车辆提供道路行驶优先权，对未达到标准的汽车则进行交通限制。
　　三是发挥政府示范作用。如加大政府对新能源汽车的强制性采购，形成消费示范效应。
　　四是营造适宜新能源汽车发展的社会氛围。这方面，可以加大对新能源汽车技术的宣传力度，同时，调动民间组织参与到新能源汽车的推广活动当中。
　　深圳 魏斌
　　
　　勿行“驼鸟之道”
　　（《财经》2007年第21期“以法治指数为鉴”）
　　对于国际同行量化“法治”的努力，中国的相关机构更多地选择了沉默。其中的原因，至今未见公开披露。但不管怎么样，对于这一具有全球性影响力的努力和事件，中国决不应当行“驼鸟之道”。
　　其中的原因很简单：这是中国推进社会主义法治国家建设的内在要求。一方面，自上世纪90年代以来，“依法治国”的观念深入人心，获得了强大的民意基础。这样的民意，也对国家法治水平提出越来越高的要求。同时，经过1949年迄今数十年的努力，中国的法治建设已经取得了相当的成就。在这种情况下，一个科学的评价中国法治进程和水准的指标体系，对中国的法治建设无疑是大有益处的。另一方面，参与世界法治进程，将会对中国的法治建设形成有力的推动。通过与国际的横向比较与交流，利用来自外部的力量，可以促进中国的法治进步。同时，参与这样的活动，在国际上发出自己的声音，也有利于中国进一步融入世界法治体系之中。
　　也许，“世界正义工程”及“法治指数”有这样或那样的问题，但对于中国来说，正确的做法只有一种，那就是以积极的态度去面对，和世界一同进步，而非驼鸟式的躲藏。
　　北京 肖舒文
　　
　　房贷新政有何新意？
　　（《财经》2007年第20期“房贷新政又来”）
　　9月27日由央行和银监会同步出台的房贷新政，调控目的一如既往引人狐疑，操作可行性依然有待观察。不过，此次新政透露的一个新的信息在于，银行开始担心房贷风险。
　　此次新政，在严格房地产开发贷款条件、加强信贷征信管理、强调银行贯彻落实方面，都是重弹旧调。而提高第二套房贷首付比例、贷款利息，也像以往历次冠以“新政”的房地产调控，在供不应求的胡同里打转，只是一再上试投资者的心理底线，对控制房价涨势不会有任何作用。但是，提高首付比例和利息，应理解为银行担心未来房价可能下跌的后果，将更多的风险向投资者转移。
　　不过，房贷动辄二十来年，国内银行未雨绸缪，并不意味着看空当下或者最近几年的房价走势。银行业一直是国内房价高企的推手，此番见风便是雨，对之前的盟友――开发商、炒房者而言，似乎忒不仗义了。希望一圆买房美梦的中低收入人群，则在一次次的对调控的期盼更加失落。
　　北京 徐凯

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