评之评：突破开放过程中的局限性

来源:用户上传      作者: 康　典

　　持续地推动中国证券业的对内对外开放，极具战略意义，而且非常迫切。正因如此，证券业监管机构感受到巨大压力，使得他们需要不断地开阔视野，突破当前在认识和实践上的局限性，提升监管的能力和水平。
　　创造更有利的条件让外国高质量的投资机构进入中国，其好处是不容置疑的。他们带来了宝贵的国际经验和新型的金融产品，还有国际通行的经营理念和经营手法。没有这些，我们将始终同国际对手存在差距。我们与国际市场相隔多年，在接触这些东西之前会觉得新奇和神秘，其实许多东西一点就破；在一定的环境下我们会很快弥补这些差距，也会很快培养起同外资竞争的能力。
　　目前，政策制定的关注点似乎过多地把开放的对象限定在了两个方面，一个是国际大券商，一个是国内老牌国企券商；政策要么偏向这个，要么偏向那个。这就有可能限制了市场的健康发展。海洋的生动不是因为它仅仅有鲸鱼和鲨鱼，森林的丰富也不是因为它仅仅有大象和狮子。正常的市场是丰富而生动的，它在提供一种有序的秩序的同时，还能提供多样的选择。作为市场的组织者，监管机构可以把眼界放得更宽――设定好市场规则，提供公平、透明、严谨的市场环境，着力于市场生态的建设和维护，让所有合乎条件，愿意遵守规则 参与者都有机会进来竞争。这样，市场会进行优胜劣汰的筛选。
　　这里有两方面的力量值得注意。其一是境外的非券商，他们只要满足一定的市场标准，如资金实力、专业资质等，就应该可以在中国经营。比如有不少华裔人士曾经在国际大机构供职，非常了解其运作，也能筹到资金，愿意到中国来一展身手，为什么不可以让他们 试试呢？其二是境内的私人投资者，完全可以让他们也参与进来。在这个过程中会促成很多微妙的变化，形成新的力量组合，比如国内投资者聘请国外的高素质专业人士进行操作等等，这些新形式会为市场的发展提供独特的贡献。
　　在充分竞争的环境中，境外大券商未必会特别成功，国内机构也未必会失败。在本土卖人民币金融产品，怎么能说国内机构必然比境外机构差呢？竞争必然促使境外和本土双方融合，互相取长补短；最终谁能胜出，就看谁能构建出适合中国市场环境的运作模式和要素组合方式，表现出更高的效率和更强的竞争力。
　　不必担心放开之后会出问题。关键在于监管能力能否提高，监管规则是否清晰、健全，执行是否果决、有震慑力。监管机构应该把重点放在如何建立并维护好市场秩序上，而不是放在限制对市场的进入上。
　　
　　作者为北京时瑞资产管理有限公司董事

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